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汽车行业上市公司2016年报及2017年一季报点评2016年业绩稳步向上2017年关注板块分化_兴业研究15页

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文本描述
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2017年5月11日汽车行业报告
2016业绩稳步向上,2017关注板块分化
——汽车上市公司2016年年报及2017年一季报点评
摘要
2016年,受小排量购置税优惠政策刺激,全年汽车销量达到2794
万辆,同比增长13.7%,增速较上年提高9.1%。受此影响,2016
汽车行业保持较高景气度,全部上市公司营收和利润增速同比分别
上升4.2%和6.2%。2017年Q1,受购置税优惠退坡影响,汽车批发
销量增速下滑,上市公司净利润增速略有放缓,但整体仍维持平稳
向上的态势,毛利率和净利率均有所上升

分板块来看,业绩分化明显。新能源汽车板块成长性突出,归母净
利润增速位居各板块之首;零部件板块依靠内生式增长和外延并购
维持高景气度;乘用车板块归母净利润增速有所下滑,汽车服务触
底回暖;载货车板块中重卡回暖,但受部分轻卡企业业绩影响带动
板块业绩下滑;载客车市场低迷,新能源客车是其主要增长点,个
别企业业绩大幅下滑带动板块利润大幅下滑

展望2017,由于小排量乘用车购置税优惠退坡,预计全年汽车销量
邬雪琴
兴业研究
分析师
汽车行业报告○C兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明
增速将由2016年的13.7%下滑至5%-7%之间。尽管板块整体增速
下滑,但结构性行情仍将延续,建议关注景气度较高的新能源汽车
板块,乘用车中自主品牌占比提升带来的结构性机会,以及零部件
企业的外延并购和进口替代机会

关键字:上市车企,年报,一季报,板块分化