 ==>> 点击下载文档 |
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
17年4月，调控城市进一步扩容，位于城市圈的三四线城市继续出台
调控政策，同时政策调控措施呈现多元化，除之前的限购限贷外，限价及
限售也逐步成为调控的主要手段。此外，部分去库存城市逐步取消之前的
优惠政策，未来不排除这部分城市进一步出台调控政策的可能性。
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
2017年4月，整体市场成交热度下行，我们监控的全国40城市成交同
比下滑25.7%。分城市看，一线及22个二线城市4月成交同比分别下滑
40.7%、26.0%，同比降幅进一步扩大。而14个三线样本城市则同比下滑
11.3%，如果扩大样本量，三线城市同比依旧增长，但增幅出现较为明显的
收窄态势。目前，热点城市调控措施逐步由行政手段延伸到银行端的信贷
收紧，基本面下行更加明确，预计未来总体成交热度将继续下行。
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
2017年4月，300城市住宅用地推出建面5694万平米（环比+6%，同
比-2%），成交建面4213万平米（环比-16%，同比-17%），成交土地出让金
1971亿元（环比-3%，同比+30%），楼面均价4677元/平米，平均溢价率46%，
受热点城市土拍新规影响溢价率本月再次回落至50%以内。分城市看，17
年以来一线供地节奏明显加快，且推动成交同比显著增长。同时，受成交
结构性影响（住宅成交占比提升），出让金、楼面价较去年同期均大幅增长。
二线城市受政策调控影响，宅地市场逐步趋于理性，溢价率回落至50%以
内。三线城市整体依旧偏弱，但成交端复苏带动部分强三线宅地市场升温。
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
按揭贷方面，17年4月份，融360监测的35个重点城市首套房贷款利
率为4.52%，环比上升0.03个百分点，连续四个月上涨，且上涨趋势加快。
二套房利率依旧为5.39%，稳定在1.1倍基准。我们认为未来受政策引导以
及资金成本上行等影响，银行对于按揭贷的投放量将逐步收缩，同时首套
房按揭贷利率也将继续上行，而二套房按揭贷利率或将保持平稳，二套房
按揭贷收紧主要还是集中在首付比例的提升以及认定标准的趋严执行。
房企融资方面，本月房企融资出现两个变化，第一，由于国内融资渠
道全面收窄，房企融资逐步转向海外，海外融资有所升温；第二，本月房
企融资成本有所上行，需要积极关注后续资金收紧对房企资金成本的影响。
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
政策调控力度进一步加大。行业销售增速低于预期。
Table_Grade行业评级 持有
前次评级 持有
报告日期 2017-05-17
Table_Chart相对市场表现
Table_Author分析师： 乐加栋 S0260513090001
021-60750620
lejiadong@gf
Table_Report相关研究：
房地产行业2016年年报及
2017年一季报综述:现金状况
改善，集中度快速提升
2017-05-04
房地产行业:按揭贷收缩，基本
面下行更加明确
2017-05-02
房地产行业:热点城市政策深
化调整，三线成交表现继续强
于一二线
2017-04-21
Table_Contacter联系人： 李飞
gflifei@gf
-5%
1%
7%
13%
19%
2016-052016-092017-012017-05
房地产沪深300
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
2 / 36
投资策略|房地产
目录索引
政策环境综述：调控城市扩容且调控措施多元化 ... 5
成交市场综述：各线城市成交热度均下行11
总体成交市场分述：行政调控加上信贷收紧导致总体成交进一步下滑 ........ 11
各线城市成交分述：一二线同比降幅扩大，三线有所降温 .. 15
土地市场综述：宅地成交量跌价涨，溢价率回落显著 ...... 17
土地市场分述：土地供需量同比下滑，出让金同比显著上涨 ........... 17
住宅用地市场分述：4月宅地成交量跌价涨，溢价率回落至50%以内 ........ 19
资金环境综述：按揭贷利率及房企资金成本均上行 .......... 24
银行个人按揭贷分述：首套房按揭贷优惠占比回落，利率加快上行24
上市房企融资分述：关注资金端收紧对房企资金成本的影响 ........... 29
附录：最新限购限贷政策汇总表 ... 34
图表索引
图1：去库存周期对应土地供应政策 .......... 5
图2：2017年4月重要中央政策一览（按照时间排序） ... 9
图3：2017年4月重要地方政策一览（按照时间排序） . 10
图4：全国重点40城市商品房成交指数 .. 11
图5：限购和非限购城市成交指数11
图6：重点40城市及限购、非限购城市成交同比增速 .... 11
图7：全国重点城市商品房与住宅推盘面积（万方）....... 12
图8：全国26城市商品房库存面积及去化周期 ... 12
图9：全国32城市住宅库存面积及去化周期 ....... 12
图10：全国商品房销售批售比 ..... 13
图11：百城价格指数变化及环比 .. 13
图12：15个重点城市二手房销售指数 ..... 15
图13：全国重点城市二手房价格指数 ...... 15
图14：中原二手房指数 .... 15
图15：广发各线城市成交指数 ..... 16
图16：广发各线城市成交同比情况 .......... 16
图17：4大一线住宅库存（万方）及去化周期 .... 16
图18：16个二线城市住宅库存（万方）及去化周期 ....... 16
图19：12个三四线住宅库存（万方）及去化周期........... 16
图20：各线城市房价环比情况 ..... 16
图21：4大一线城市商品房及住宅推盘面积（万方） ..... 17
图22：二线城市商品房及住宅推盘面积（万方）17
图23：三四线城市商品房及住宅推盘面积（万方） ........ 17
图24：300城市土地整体供给情况 .......... 18
