新三板上市培训 山东金诚立达基金管理股份有限公司 金融沙龙（山东）控股集团科技股份有限公司 2016年2月18日 THANKS! 主讲人金融沙龙 目录 上市的效应 资本市场与新三板 新三板运行机制介绍 企业怎样顺利实现新三板挂牌 新三板发展分析 挂牌新三板常见问题分析 有关合作企业 战略合作伙伴企业 一、新三板发展分析 一、新三板发展分析 一、新三板发展分析 1、认清形势：经济方式的转变，经济结构调整→中小企业→金融→多层次资本市场→新三板 十八大报告及三中全会提出“发展多层次资本市场”，重点发展新三板，解决中小企业“两难”困境。 金融形势1： 中小企业多，融资难 民间资金多，投资难 金融形势2： 间接融资多，直接融资少 杠杆率高，融资成本高 3、把握时代机遇： 国家宏观经济结构的变化、创业潮的兴起，使得新三板也变成了飓风口上的那只猪。 2、转变观念：快鱼吃慢鱼！ 借助资本之翼，加速发展。而对中小企业而言，新三板是最适合的资本市场。 一、新三板发展分析 老三板 两网公司 退市公司 2006年，经国务院批准，中关村科技园区的非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点，被称之为“新三板”。 一、新三板发展分析 2012年8月3日，国务院批复同意设立全国股份转让系统，天津滨海、上海张江和武汉东湖入围首批扩大试点名单。 2012年9月7日，四园区的8家企业在京集体挂牌，证监会与四省级政府签订合作备忘录。 1.覆盖企业生命周期早期阶段 2.门槛低，成本低 3.包容企业各类风险 4.VC、PE退出周期大大缩短 5.提供估值参照 6.融资方便 困境1： 中小企业多，融资难 民间资金多，投资难 困境2： 间接融资多，直接融资少 杠杆率高，融资成本高 一、新三板发展分析 一、新三板发展分析 国务院2013年12月出台的国发【2013】49号《国务院关于全国中小企业股转系统有关问题的决定》是新三板发展史上的里程碑事件。 亮点解读： 1、奠定新三板市场的法律地位； 2、建立有机衔接的转板机制； 3、新三板注册制的挂牌准入； 4、创新新三板的融资制度； 5、新三板挂牌公司享受上市公司待遇。 掀起了新三板市场发展的大潮，掀开中国资本市场发展新篇章！ 一、新三板发展分析 新三板是中国真正的创业板，是中国的“纳斯达克”！ 一、新三板发展分析 数据显示，截至2015年5月，已有2496家企业挂牌新三板，与2014年初621家相比，挂牌公司数量增长近4倍。 据专家统计及估计，2015年底已达到6000家，今年底会过10000家，最近的3-5年内，可以超过20000家。 一、新三板发展分析 二、上市的效应 二、上市的效应 （一）、上市或挂牌对企业的发展效应 退出机制 效应 激励效应 融资效应 融资效应 品牌与 广告效应 激励 效应 上市加速器效应 行业优势效应 财富效应 退出机制 效应 激励效应 融资效应 （二）、上市或挂牌对企业的约束因素社会监管力度的加大，接受较多监管部门的管理信息披露的要求与义务，公司经营透明度加大存在上市后控股权稀释或丧失的风险发生一定的上市成本和上市维护成本投资者对业绩的关注与要求，使管理层将存在更大经营和管理压力 三、资本市场与新三板 三、资本市场与新三板 （一）、多层次资本市场 沪深交易所大型蓝筹企业 交易所市场 场外市场 深交所中型稳定发展企业 深交所科技成长型企业 其他中小微企业 全国股份转让系统创新创业型中小企业 地方股权交易中心等 （二）、企业生命周期与资本战略 四板 新三板 挂牌 创业板 IPO 中小板 IPO 主板IPO 时间 初创期 成长期 成熟期 具有高成长性、高风险、高潜在收益等特点 价值创造的同时潜伏着企业本身的很多风险，未来发展空间巨大 公司治理规范化，融资渠道增多，融资成本降低，变现能力和抗风险能力提高，同时企业知名度和透明度提高，投资者增多，管理成本和宏观风险加大 （三）、什么样的企业适合新三板——企业特征 （四）、什么样的企业适合新三板挂牌——企业情况 （五）、什么样的企业适合新三板挂牌——十类企业21.尚未盈利的互联网和高新技术企业 互联网时代+可穿戴+机器人+大消费 2.未来2-3年有上市计划的企业 审核制到注册制，上市是第二次创业，上市依然需要较长时间的准备和可以预期的业绩支撑和成长性。避免直接上市，时间紧、任务重，影响企业自身业务发展。从原瑕疵到规范治理，只有时间可以证明公司是一个优秀的公众公司，以一个公众公司的形象提前进入规范的公司治理，将主要问题提前暴露在公众面前，提前消除媒体的负面关注度。 3.寻求并购和被并购机会的企业 中国已经进入并购时代，上市公司多元化发展和规模化效应，寻找新的爆发点，PE的转型和并购基金的兴起。新三板将成为中国的纳斯达克，成为创业、创新的数据库，成为上市公司、并购基金的猎物。反过来，中小微企业在资金、技术、人才引进面临瓶颈的情况下有了新的发展方向（被并购）。