下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 宏观专题报告 宏观专题报告 | 海外养老基金 ESG投资应用及启示 证券研究报告 2022年 04月 23日 ● 核心结论 分析师 4月21日国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》。国内养 老金制度的完善也将对资本市场发展产生一定影响，比如海外养老基金长 期投资的特征以及担当社会责任的属性，与ESG理念高度契合。随着个 人养老金制度框架的建立，养老基金有望在ESG领域发挥更重要的作用。 张静静 S0800521080002 13716190679 zhangjingjing@research.xbmail 联系人 本文选取4个大型海外养老基金，深入分析其ESG投资应用，总结对我国 养老金ESG投资的借鉴经验。 裴明楠 15000203635 （1）日本政府养老金投资基金（GPIF） peimingnan@research.xbmail 相关研究 GPIF是全球资产规模最大的养老基金，管理资产约1.7万亿美元，要求所 有的主动管理基金经理将 ESG纳入其投资流程， 100%实现ESG整合。 GPIF最具特色的方法为投资ESG指数。从2017年至今，GPIF一共四次宣 布增加对ESG指数的投资，包括富时罗素、MSCI、标普全球S&P、晨星 旗下的一共8只ESG指数，投资额超过11万亿日元。 （2）加拿大养老金计划（CPP） 加拿大养老金计划投资委员会 CPPIB的ESG实践有两大亮点。一是对可 再生能源的直接投资，包括风力发电站、太阳能项目等。截至FY2021此 类投资规模达76.7亿加元。第二，CPP是全球第一家发行绿色债券的养老 基金，并明确规定募集资金的用途。自2018年以来一共7次发行绿色债券， 未偿付总额超过45亿加元。 （3）挪威政府养老基金（GPF） 挪威养老基金由GPFG和GPFN两部分组成，其中GPFG为主要部分，资 产规模占比达 97.4%。挪威财政部要求 GPFG基金必须有专门的环境投 资。选择上市公司时，GPFG要求公司有至少25%的业务来源于低碳能源 和可再生燃料、能源效率、自然资源管理。GPFG通过及时撤资来降低重 大ESG风险，2012-2021年，GPFG基于ESG标准共剔除366家企业。 （4）加州教师退休基金（CalSTRS） 从2004年开始， CalSTRS将气候因素纳入投资政策和流程， 2021年 CalSTRS委员会承诺在 2050年实现投资组合的温室气体“净零（Net Zero）”排放。CalSTRS发布《净零气候行动计划》