下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 |宏观深度报告 2021年 10月 24日 宏观深度报告 风口已至：ESG行业前景与基金评价体系 证券分析师 芦哲 投资要点： 资格编号： S0120521070001 邮箱： luzhe＠tebon 潘京 ?ESG投资是指将环境（ environmental）、社会责任（social）和公司治理 （governance）因素纳入投资决策和积极所有权的策略和实践。 ESG投资最早的 形式来源于宗教等团体的伦理投资理念。随着世界工业化程度的不断深化，环境问 题愈发成为社会的主要矛盾,环保理念逐渐进入投资人的视野。此后伴随着公司治 理问题不断暴露在公众的面前, ESG投资将公司治理能力作为新维度纳入投资体 系。 资格编号： S0120521080004 邮箱： panjing＠tebon 研究助理 相关研究 ?ESG体系的三个层次：企业 ESG信息披露体系、 ESG企业评级体系、ESG企业 投资实践。在ESG理念的框架下 , E、S和G分别使用了多个评价指标,且披露、 评价和投资过程相互衔接。从国内外 ESG体系的内容看,环境领域多涉及企业的 资源消费和处理、废物管理及绿色发展等内容 ;社会领域多涉及企业员工、股东、 产品和消费者、企业信用及安全等内容;治理方面多涉及公司治理、风险管理和外 部监督等内容。在此基础上,披露、评价和投资过程有机衔接,完整展示了企业在 ESG各方面的表现,并最终体现在资本市场价格中。 ?ESG基金水平超出市场平均：当前，我国泛ESG基金达到170只，主题投资包 括医药生物、扶贫、优质生活、农业、低碳、环保、绿色、责任、可持续等等上市 公司。整体而言，泛ESG基金的收益率比市场基准偏股基金的收益率较高，而且 随着时间推移，泛ESG基金产品的收益与市场偏股基金产品的收益差距越大。从 时间期限来看，从时间期限来看，绿色基金1年的收益率超越市场基金 14.459%， 两年期收益率超越市场扩大到了 36.028%左右，三年期收益率超越市场 33.621% 左右。泛 ESG基金之所以取得超出市场平均水平的收益，主要是源于其在投资中 更注重标的的可持续发展因素，尤其是在国家推进“碳中和”和“碳达峰”的大背 景下，绿色、低碳等相关理念的产品更加受到投资者的追捧。