煤炭行业 ESG 发展现状与投资机会 煤炭开采 2021年 05月 21日 证券研究报告 行业研究 煤炭行业ESG发展现状与投资机会 2021年05月21日 本期内容提要: 行业深度研究 ? ESG是一套综合评价体系，在中国发展方兴未艾。ESG将企业发展对 煤炭开采 环境社会的外部影响内部化，将公共利益引入企业价值体系，更加注 重企业经济活动与环境社会建设的动态平衡和持续发展，是综合关注 企业环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准。2000年以来， 我国政府和相关机构陆续出台政策引导企业社会责任信息披露。2008 年，上交所要求上市的“上证公司治理板块”样本公司、发行境外上市外 资股的公司以及金融类公司必须披露社会责任报告，鼓励其他公司披 露。2018年，证监会修订《上市公司治理准则》，确立了 ESG信息披 露的基本框架。主流的 ESG评级机构例如 MSCI、富时罗素、汤森路 透、商道融绿、华证指数、中证指数等都提出了自己的评级指标体系。 国内评价体系方面，在商道融绿、华证指数评级中，煤炭企业表现中 庸；国外评价体系方面，在 MSCI、富时罗素评级中，煤炭行业表现较 差。 投资评级 上次评级 看好 看好 左前明 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc 杜冲 执业编号：S1500520100002 联系电话：010-63080940 ? MSCI指标体系下，煤炭行业 ESG信息披露需要加强。被 MSCI纳入 评级范围的有中国神华、兖州煤业、陕西煤业、山西焦煤、美锦能源和 潞安环能六家公司，其中只有中国神华达到了 MSCI评级平均水平， 其余五家公司的评级较低。环境（E）指标：在气候变化方面，33.33% 的上市公司披露了相关信息；在自然资本方面，57.14%的公司披露了 相关信息；在污染物与废弃物方面，66.67%的公司披露了相关信息； 在环境机会方面，47.62%的公司披露了相关信息。社会（E）指标中： 在人力资本方面，76.19%的上市公司披露了相关信息；在产品责任方 面，66.67%的公司披露了相关信息；在利益相关方否决权方面，只有 4.76%的公司披露了相关信息；在社会机遇方面，76.19%的公司披露 了相关信息。公司治理（G）指标：在公司治理方面，80.95%的上市 公司披露了相关信息。 邮 箱：duchong@cindasc 周杰 执业编号：S1500519110001 联系电话：010-83326723 邮 箱： zhoujie@cindasc