分类号： 密级：
U D C ：学号：T2015060
南 昌 大 学同等学力申请硕士学位研 究 生
学 位论 文
真实盈余管理对企业绩效的影响研究
--基于我国制造业上市公司的分析
Research on the impact of real earnings management on firm
performance
-- based on the analysis of listed manufacturing companies in China
作者姓名：郭玉婷
培养单位(院、系)：经济与管理学院
指导教师姓名、职称：陈洪玮 教授
申请学位的学科门类：管理学
学科专业名称：企业管理
论文答辩日期：2022.5.21
答辩委员会主席：许俊民
评阅人： 盲审
2022 年 5 月 31 日 一
、 学 位论 文独 创性 声明
本 人 声 明 所 呈 交 的 学 位 论 文 是 本 人 在 导 师 指 导 Ｋ 逬 行 的 研 宂 Ｔ． 作 及 収 得 的
， 文 屮 ＋ 包 舍
研 究 成 果 。 据 我 所 知 ， 除 ／ 文 中 特 別 加 以 标 注 和 致 谢 的 地 方 外论
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其 他 人 己 经 发 表 或 撰 写 过 的 研 究 成 见 ，包 含 为 戏 得 南 Ｍ 人 足 成
一。宂 所 做 的 忏 何 页
构 的 学位或 证 书 而 使 用 过 的 材 料与 我 Ｎ 工 作 的 同 志 对 本 研
献均己 在 论 文 中 作 了 明 确 的 说 明 并表 示 谢 怠 。
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学 位 论 文 作 者 签 名（ 手 写 ）签字日 期 Ｉ
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二
、 学位 论文 版权使 用 授权书
本 学 位 论 文 作 者 完 全 了 解 南 昌 大学有 关保 留 、 使用学位 论 文 的 规 定 ， 同 意
学 校 有 权 保 留 并 向 国 家 有 关 部 门 或机构 送 交 论 文 的 复 印 件和电 子版， 允 许 论 文
内编 入有关
被 查 阅 和 借 阅 。 本人授 权 南 昌 大 学 可 以将学 位 论 文 的 全 部 或 部分 容
、学 位 论
、 段汇编本
数据库进行检索 ， 可 以 采 用 影 印缩 印 或扫描等复 制 手保存
刊（ 光盘 ） 电 子 杂 志
文 。 同 时授权 北 京 万 方 数据股份有 限 公 司 和 中 国 学 术 期 版
》 《士 位
社 将 本 学 位 论 文 收 录 到 《 中 国 学 位 论 文 全 文 数 据 库 和 中 国 优 秀 博硕学
服同 意 按
论文全 文 数据 库 》 中 全 文 发表， 并通过 网 络 向 社会公 众提供信息务
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章 程 规定享 受 相 关权益 。
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响 究－－我 国制 市 公 司 的分 析
论 文题 目真 实盈余 管 理对企业绩 效 的
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姓名郭 玉婷学号 Ｔ２０１５０６０论文 级别博士□硕士０
院 ／系 ／所 经济管 理学院专 业｜企 业管理
Ｅｍａｉｌ
注 ：
备
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”，
□公开 □保密 （向校 学位办 申请获 批 准 为 保 密年 ＿月 后 公开摘 要
随着会计准则与证券监管的不断规范，公司管理者越来越倾向于通过构造
真实交易或者改变交易时间来实现其预期的盈余目标。这种真实盈余管理行为
对公司绩效的影响得到了学者的广泛关注。然而，对于真实盈余管理如何影响
公司绩效，现有研究结论尚存在一定的争议。而且，现有文献对真实盈余管理
产生影响的路径也缺乏充分的认识。针对以上研究缺口，本文考虑三种常见的
真实盈余管理方式，包括操纵销售收入、超量生产、削减酌量性费用，分别考
察这三种盈余操纵方式对公司绩效的影响，同时探究成本黏性在其中的中介效
应。
本文以我国 A 股制造业 849 家上市公司为研究样本，以这些公司的 2018 年
真实盈余管理数据为自变量，2019 年成本粘性数据为中介变量，2020 年的财务
绩效(ROA)和市场绩效(Tobin’sQ)数据为因变量，进行回归分析，得到了以下重
要研究结论：销售操纵对公司财务绩效和市场绩效具有负面影响；超量生产对
公司财务绩效和市场绩效具有负面影响；酌量性费用削减对公司财务绩效和市
场绩效不会产生影响；成本粘性在销售操纵、超量生产与公司绩效的负向关系
中起到了部分中介作用。
本文证实了真实盈余管理的不同方式对公司绩效存在差异化影响，而且成
本粘性是解释真实盈余管理影响的重要路径。研究结论深化和拓展了真实盈余
管理的理论认识，对利益相关者评估和监管上市公司真实盈余管理行为具有重
要的显示意义。
关键词：真实盈余管理；制造业上市公司；企业绩效ABSTRACT
ABSTRACT
With the continuous standardization of accounting standards and securities
supervision, corporate managers are more and more inclined to achieve their expected
earnings goals by constructing real transactions or changing transaction time. The
impact of such real earnings management (REM) on corporate performance has been
widely concerned by scholars. However, there are still some disputes about the impact.
Moreover, the existing literature also lacks a full understanding of the mechanism
underlying the impact. To address such research gaps, this dissertation identifies three
common REMpractices, i.e., sales manipulation, overproduction, and reduction of
discretionary expenditures, and then investigates how their impacts on corporate
performance. Moreover, this dissertation explores how cost stickiness mediates the
impacts of these three REM practices.
A total of 849 listed manufacturing companies of China are used for this study.
We conduct a series of regressions with REM practices in 2018 as the independent
variables, cost stickiness in 2019 as the mediating variables, and financial
performance (i.e., ROA) and market performance (i.e., Tobin;s q) in 2020 as the
dependent variables. We obtain the following remarkable findings: sales manipulation
has a negative impact on financial performance and market performance;
Overproduction has a negative impact on financial performance and market
performance; Reduction of discretionary expenditures has no impact on financial
performance and market performance. (4) Cost stickiness mediates the negative
relationship from sales manipulation and overproduction to corporate performance.
The results of this study confirm that different REM practices have differentiated
impacts on corporate performance, and cost stickiness is an important way to explain
the impact of REM practices. It deepens and expands the understanding of REM. It
also provides important implications for stakeholders to evaluate and supervise the
REM practices of listed companies.
Key Words: Real earnings management; Listed companies in manufacturing industry;
Corporate performance 目录
目录
1 绪论 ............ 1
1.1 选题背景 ......... 1
1.2 研究意义 ......... 2
1.3 研究内容 ......... 3
1.4 研究方法及技术路线...... 3
1.5 主要创新点 ....... 5
2 理论基础与文献综述............ 6
2.1 盈余管理相关理论基础 ........... 6
2.1.1 盈余管理的内涵 ........... 6
2.1.2 盈余管理动机及其理论解释........ 7
2.2 真实盈余管理相关研究 ........... 9
2.2.1 真实盈余管理的定义....... 9
2.2.2 真实盈余管理的方式及其测量方法........ 10
2.2.3 由应计转向真实盈余管理的原因 ... 12
2.2.4 真实盈余管理的经济后果 ......... 13
2.3 成本粘性相关研究 ....... 15
2.3.1 成本粘性的内涵 .......... 15
2.3.2 盈余动机对成本粘性的影响....... 15
2.3.3 成本粘性的经济后果...... 16
2.4 企业绩效相关研究 ....... 17
2.4.1 企业绩效的含义 .......... 17
2.4.2 企业绩效的评价指标...... 18
2.4.3 真实盈余管理对企业绩效影响的相关研究。 ....... 18
2.4.4 成本费用粘性对企业绩效影响的相关研究。 ....... 19
2.5 文献述评 ........ 19