投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号
研究所工业组 单击此处编辑母版标题样式基建实物工作量高频数据跟踪
郑非凡
从业资格号：F030884152022年11月20日
投资咨询号：Z0016667
重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。核心观点：前10月审核固定资产项目总投资1.4万亿，本周道路实物工作量有所反弹
9月基建投资数据再创年内新高，1-9月，全国基础设施投资（含电力、热力、燃气及水生产
和供应业）同比增长8.6%。其中，水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业投资增长
12.8%，道路运输业投资增长2.5%，铁路运输业投资下降3.1%。前三季度，新开工项目计划
总投资同比增长20.8%，投资项目（不含房地产开发投资）到位资金增长21.3%，有利于投资
持续稳定增长。据发改委公布，1-10月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目97个，总
投资14233亿元，其中审批72个，核准25个，主要集中在能源、交通、水利等行业。其中，
10月份审批核准固定资产投资项目8个，总投资90亿元，主要在高技术和水利等领域。考虑到
前期交通投资整体受限，进入年底南方赶工需求有一定提升，看好交通投资增速有所回升。
高频数据方面，不同行业相关的工业品需求持续一定分化。与电力投资相关度较高的电解铜
制杆开工率本周持续回落；本周受疫情散发严重、北方项目逐渐收工的影响，与铁路、道路
投资相关度较高的水泥出货率、螺纹表观消费量等数据均出现持续下滑；水利方面，本周镀
锌管、焊管成交量等高频数据均出现一定回落。
重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 电力投资有效跟踪指标一览
电线电缆开工率与电力投资有较强相关性电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性
%电线电缆月度开工率同比 % 电解铜制杆月度开工率同比
50 电力投资当月同比（右轴）40 电力投资当月同比（右轴）
40 30
30 20
10
20
0
10
-10
0
-20
-10-30
-20-40
-30-50
2019/01 2019/07 2020/01 2020/07 2021/01 2021/07 2022/01 2022/072019/01 2019/07 2020/01 2020/07 2021/01 2021/07 2022/01 2022/07
电解铜制杆开工率与电力投资有较强相关性铝线缆开工率与电力投资有较强相关性
% %% %
90 电解铜制杆周度开工率 电力投资当月同比（右轴）4080铝线缆开工率电力投资当月同比（右轴）40
3575 35
80
30
3070
25
70
2565 20
602060 15
1555 10
50
5
1050
0
40
5 45 -5
300 40 -10
2021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/10 2020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/062022/10
重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：SMM，Wind，中信期货研究所2
aZ8YaUxXpPsR8OcM8OtRnNtRpNeRrQrQkPsQtQ6MpPyRxNsQqQNZrQtO 交通投资有效跟踪指标一览
钢材表观消费量与基建投资有较强相关性水泥产量与基建投资有较强相关性
固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比
%%70
60表观消费量:钢材:当月值:12月移动平均:同比 产量:水泥:累计同比
60
50 50
40 40
30
30
20
20
10
10 0
0-10
-20
-10
-30
-20 -40
2005/062007/06 2009/062011/062013/06 2015/062017/06 2019/062021/06 2007/01 2009/01 2011/01 2013/01 2015/01 2017/01 2019/01 2021/01
大小螺纹价差与交通投资有较强相关性镀锌板卷成交量与交通投资有较强相关性
元/吨%吨 %
镀锌板卷成交量交通投资当月同比
-130 大小螺纹价差交通投资当月同比 20 3500020
-140 15 15
30000
-150 10 10
-160 5 250005
-170 0 200000
-180 -5 -5
15000
-190 -10-10
-200 -1510000-15
2018/01 2018/09 2019/05 2020/012020/09 2021/05 2022/01 2022/09 2018/042018/112019/062020/012020/082021/032021/102022/05
重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：Mysteel，Wind，中信期货研究所 3 道路投资有效跟踪指标一览
沥青出货量与道路投资有较强相关性沥青开工率与道路投资有较强相关性
万吨 %% %
501090 沥青开工率道路投资累计同比（右轴） 30
沥青出货量道路投资累计同比（右轴）
45 25
880
40 20
6
35 7015
4
30 10
60
252 5
50
20 0
0
15 40-5
-2
10 -10
-430
5 -15
0-620-20
2020/07 2020/11 2021/03 2021/07 2021/11 2022/03 2022/07 2015/06 2016/06 2017/06 2018/062019/06 2020/062021/06 2022/06
重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。资料来源：Mysteel，Wind，中信期货研究所 4