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2022年东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报:建筑业务活动预期指数上行,实物工作量落地支撑基建景气PDF

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文本描述
证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰
建筑装饰行业跟踪周报
建筑业务活动预期指数上行,实物工作量落
2022年11月06日
地支撑基建景气
证券分析师黄诗涛
增持(维持)执业证书:S0600521120004
huangshitao@dwzq
证券分析师房大磊
[Table_Tag]
投资要点[Table_Summary]执业证书:S0600522100001
fangdl@dwzq
本周(2022.10.31–2022.11.04,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌证券分析师石峰源
幅+2.83%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+6.38%、+6.75%,
执业证书:S0600521120001
超额收益分别为-3.55%、-3.92%。
shify@dwzq
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评:()国家统计局发布月
110
非制造业采购经理指数运行情况:10月建筑业PMI较9月有所回落,行业走势
略弱于季节性,但仍处于扩张区间,或受假期、疫情散发对施工的影响,
但业务活动预期指数较9月上升1.5pct,强于季节性,反映行业对后期建筑装饰沪深300
需求乐观度进一步提升。细分行业中土木工程建筑业继续表现抢眼,商17%
12%
务活动指数为60.8%,反映基础设施项目施工进程持续加快,实物需求7%
2%
有望加速落地。(2)2022年1-9月全国新开工改造城镇老旧小区5.16-3%
-8%
万个,超过年度开工计划任务:城镇老旧小区改造超额完成年度开工任-13%
-18%
务反映稳增长导向下各项措施的进一步发力,随着专项债和信贷支持的-23%
-28%
到位,城镇老旧小区改造等有望加速贡献实物工作量,支撑市政链投资2021/11/82022/3/82022/7/62022/11/3
回升和相关建材需求。()住房和城乡建设部办公厅、民政部办公厅日
3
前印发通知开展完整社区建设试点工作,进一步健全完善城市社区服务
相关研究
功能:推进完整社区建设试点工作重点围绕完善社区服务设施、打造宜
居生活环境等方面要求,强调要求每百户居民拥有综合服务设施面积不《基建投资景气维持,继续关注
低于30平方米,同时结合城镇老旧小区改造、城市燃气管道老化更新稳增长链条》
改造等工作,加强社区基础设施改造建设,有望拉动市政领域投资和相
2022-10-30
关材料需求。
《涉房融资条件放松,利好企业
周观点:我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会:(1)稳增资本结构优化》
长继续发力下基建市政链条景气和估值提升:看好估值仍处历史低位、
2022-10-23
业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会,建议关注中国交建、中国
中铁、中国铁建、中国建筑等。(2)需求结构有亮点,新业务增量开拓
下的投资机会:在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下,装配式建筑、
节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高,有相关转型布局
的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际;铝
模板租赁服务商志特新材,新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中
国能建等;受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等。
(3)国企改革方向:2022年是国企改革三年行动的收官之年,预计国
企改革在稳步推进的同时,此前在企业治理结构、强化激励、混改以及
提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期,建议关注有降本
增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向,建议关注四川
路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。
风险提示:疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改
革进展低于预期等。
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东吴证券研究所
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行业跟踪周报
内容目录
1.行业观点....................4
2.行业和公司动态跟踪.....................6
2.1.行业政策更新................6
2.2.行业数据更新................7
2.3.行业新闻.................9
2.4.板块上市公司重点公告梳理.............9
3.本周行情回顾.................11
4.风险提示..................13
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东吴证券研究所
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行业跟踪周报
图表目录
图1:建筑业PMI:商务活动指数(%)..................8
图2:建筑业PMI:新订单指数(%)...............8
图3:建筑业PMI:业务活动预期指数(%).................8
图4:建筑业PMI:投入品价格指数(%)..............8
图5:建筑业PMI:销售价格指数(%)..................8
图6:建筑业PMI:从业人员指数(%)..................8
图7:建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比(2021年以来涨跌幅)........11
表1:建筑板块公司估值表....................5
表2:本周行业重要新闻.................9
表3:本周板块上市公司重要公告...............9
表4:板块涨跌幅前五...................11
表5:板块涨跌幅后五...................12
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东吴证券研究所
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fUcU8WOArRnO9PbPbRtRmMnPmOlOmNoPlOqRoMbRqRuMNZpPsPwMqQtM行业跟踪周报
1.行业观点
我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会:(1)稳增长继续发力下基建市
政链条景气和估值提升:看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修
复机会,建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。(2)需求结构有亮点,
新业务增量开拓下的投资机会:在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下,装配式建筑、
节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高,有相关转型布局的企业有望受益。
建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际;铝模板租赁服务商志特新材;新能源
业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等;受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森
特股份、东南网架等。(3)国企改革方向:2022年是国企改革三年行动的收官之年,预
计国企改革在稳步推进的同时,此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激
发活力等方面的改革红利有望进入释放期,建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转
型布局以及资产重组等方向,建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。
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东吴证券研究所
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行业跟踪周报
表1:建筑板块公司估值表
2022/11/04归母净利润(亿元)市盈率(倍)
股票代码股票简称总市值
(亿元)20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E
601618.SH中国中冶61583.797.3111.5125.87.36.35.54.9
601117.SH中国化学47246.356.970.679.810.28.36.75.9
002541.SZ鸿路钢构22611.513.016.620.019.717.413.611.3
600970.SH中材国际21018.121.125.329.911.610.08.37.0
600496.SH精工钢构906.98.410.112.213.010.78.97.4
002051.SZ中工国际1012.8---36.1---
002140.SZ东华科技562.53.44.15.022.416.513.711.2
601390.SH中国中铁1,262276.2311.3350.0392.74.64.13.63.2
601800.SH中国交建1,133179.9204.8228.9253.96.35.54.94.5
601669.SH中国电建1,10686.3107.2125.3146.712.810.38.87.5
601868.SH中国能建97665.078.189.9103.515.012.510.99.4
601186.SH中国铁建960246.9277.8310.8347.33.93.53.12.8
600039.SH四川路桥54655.878.395.5110.79.87.05.74.9
601611.SH中国核建20415.318.922.726.313.310.89.07.8
300355.SZ蒙草生态533.13.64.35.317.114.712.310.0
603359.SH东珠生态474.85.46.57.79.88.77.26.1
300284.SZ苏交科754.75.56.37.516.013.611.910.0
603357.SH设计总院443.94.50.00.011.39.8--
300977.SZ深圳瑞捷201.20.81.11.616.725.018.212.5
002949.SZ华阳国际271.12.02.42.824.513.511.39.6
601668.SH中国建筑2,021514.1567.0631.2691.53.93.63.22.9
002081.SZ金螳螂120-49.518.319.621.6-6.66.15.6
002375.SZ亚厦股份61-8.90.00.0-----
601886.SH江河集团108-10.16.58.710.5-16.612.410.3
002713.SZ东易日盛230.8-3.21.00.028.8-23.0-
数据来源:Wind、东吴证券研究所,盈利预测来自于Wind一致预期。
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