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证券研究报告 | 行业周报
机械设备
2022 年 8 月 21 日
机械设备 高增海外电力成本推动光伏需求激
优于大市（维持） 增，持续推荐光伏、船舶行业
——第41 期周观点
证券分析师
投资要点：[Table_Summary]
倪正洋
资格编号：S0120521020003光伏设备：海外电力成本高增刺激光伏需求不断提升，电池盈利提升加速国内企
邮箱：nizy＠tebon 业扩产。受俄乌冲突导致的欧洲天然气、煤炭价格上涨，以及北半球干旱、高温
杨任重不退等因素影响，欧洲传统火电、水电等供应紧张，电力成本高增。8 月 18 日，
资格编号：
S0120521030002 欧洲电力系统均价为每兆瓦时322.28 欧元。硅料成本与全球需求关联度下降，硅
邮箱：yangrz＠tebon
料价格上涨不再是压抑需求的主要原因，近期四川限电等因素可能造成当地硅料
等产能释放不及预期，推动光伏全产业链供应紧张，价格上涨，引发终端需求量
研究助理
价齐升。2022 年一季度之后，光伏电池盈利不断恢复，光伏电池厂家扩产意愿强
邵玉豪
劲，且更愿意扩建较快实现利润的 PERC、TOPCon 等产能，相关电池和组件设
邮箱：shaoyh3＠tebon
备公司订单预期提升。
杨云逍
邮箱：yangyx＠tebon船舶：新造船价连续21 个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解。7月全
张宇虹球船舶月新接订单维持下滑趋势，去年同期集装箱船订单带来的高基数压力有望
邮箱：zhangyh3＠tebon 在 8 月后逐步缓解。在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承
接 更 高 附 加 值 船 型 ，1-7 月 全 球 新 接 订 单 单 载 重 吨 价 值 量 （$/DWT）同比
市场表现 +71.94%，高价值量LNG 船订单是上半年行业的重要增量。供给端保持克制、供
沪深300 需持续趋紧下，一方面船厂积极承接高附加值船型订单，另一方面对于接单盈利
5%要求持续提高。
0%
-5% 本周行业及公司动态： 1）光伏设备：奥特维单晶炉连中天合、印度等三项订
-10% 单，通威股份进军组件；2）半导体设备：本周国内晶圆厂开标 4 台工艺设备，北
-15% 方华创中标炉管设备、刻蚀腔体；3）锂电设备：捷威动力“捷战25000”战略：
-20%
-24%2021-08 2021-12 2022-042025 目标100 GWh 交付产品零缺陷；4）油服：新疆油田红浅火驱工业化累计产
油突破50 万吨；5）激光及通用自动化：1—7月份固定资产投资同比+5.7%保持
平稳增长，高技术制造业增加值增速高于制造业整体水平；6）服装自动化：申
洲集团莅临杰克参观交流，强强联合推动中国服装制造业转型升级。
本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期
板块投资机会。油服板块推荐【迪威尔】、【杰瑞股份】、【中海油服】，锂电
设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔
激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块推荐【中
国船舶】。
风险提示：1、宏观经济增速不及预期；2、疫情影响超预期；3、推荐公司业务
增长不及预期。
行业相关股票
股票 股票 归母净利润（亿元） PE评级
代码 名称 20212022E 2023E2021 2022E2023E上期 本期
688006.SH杭可科技 2.45.410.0125 55 29 买入 买入
688516.SH奥特维 3.76.310.2101 60 37 买入 买入
688377.SH迪威尔 0.31.5 2.5222 47 28 买入 买入
002353.SZ杰瑞股份 15.922.126.525 18 15 买入 买入
300450.SZ先导智能 15.825.534.860 38 28 买入 买入
300776.SZ 帝尔激光 3.85.1 8.2106 79 49 买入 买入
资料来源： ，德邦研究所（以上公司盈利预测均来自于德邦机械团队，收盘价截至年月日）
WIND2022819
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报 机械设备
内容目录
1. 每周一新：新造船价连续21 个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解 .... 4
1.1. 光伏设备: 海外电力成本高增刺激光伏需求不断提升，电池盈利提升加速国内企
业扩产。 ................. 4
1.2. 船舶：新造船价连续 21 个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月缓解 . 4
2. 组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 ... 5
3. 本周行业及公司动态................. 6
3.1. 光伏设备：奥特维单晶炉连中天合、印度等三项订单，通威股份进军组件 ....... 6
3.2. 半导体设备：本周国内晶圆厂开标 4 台工艺设备，北方华创中标炉管设备、刻
蚀腔体6
3.3. 锂电设备：捷威动力“捷战25000”战略：2025 目标100 GWh交付产品零缺陷
6
3.4. 油服：新疆油田红浅火驱工业化累计产油突破 50 万吨 ......... 7
3.5. 激光及通用自动化：1—7月份固定资产投资同比+5.7%保持平稳增长，高技术
制造业增加值增速高于制造业整体水平 ............ 7
3.6. 服装自动化：申洲集团莅临杰克参观交流，强强联合推动中国服装制造业转型
升级 7
4. 重要行业数据图表 ............. 8
5. 股票池盈利预测表 .................. 10
6. 风险提示 ................... 10
2 / 11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
行业周报 机械设备
图表目录
图 1：制造业月度PPI 情况 ................. 8
图 2：月度PMI 情况 ............. 8
图 3：光伏每月新增装机情况 .............. 8
图 4：硅料与组件价格情况 ................. 8
图 5：全球半导体月度销售额 .............. 8
图 6：半导体设备中标国产率 .............. 8
图 7：布伦特原油价格(美元/桶) ................. 9
图 8：新能源汽车销量月度统计(辆) ........... 9
表 1：股票池盈利预测表 ............ 10
3 / 11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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1. 每周一新：新造船价连续 21 个月上涨，新接订单量的高
基数压力将逐月缓解
1.1. 光伏设备: 海外电力成本高增刺激光伏需求不断提升，电池盈利提升
加速国内企业扩产。
受俄乌冲突导致的欧洲天然气、煤炭价格上涨，以及北半球干旱、高温不退
等因素影响，欧洲传统火电、水电等供应紧张，电力成本高增。据财联社消息，
泛欧洲的电力交易所Nord Pool 的数据显示，8月 18 日，欧洲电力系统均价为每
兆瓦时322.28 欧元，其中立陶宛以每兆瓦时 571.88 欧元的价格领先全欧，德国、
瑞士、法国等国家紧随其后，价格都在 550 欧元每兆瓦时以上。其中德国的基准
负荷电力价格同比上涨了约 500%。电价陡增和供需不平推动海外光伏装机需求
增加，据电力网数据显示，英国家庭中兴起安装太阳能电池板热潮，相关产品行
情上涨，太阳能电池板供应商“太阳棚”表示，今年订单同比增长4 倍。
在全球光伏需求和发电成本上行基础下，硅料成本与全球需求关联度下降，
硅料价格上涨不再是压抑需求的主要原因，近期四川限电等因素有可能造成当地
硅料等产能释放不及预期，推动光伏全产业链供应紧张，价格上涨，引发终端需
求量价齐升。
2022 年一季度之后，据solarzoom，光伏电池盈利不断恢复，在全球需求不
断提升下，受大尺寸产能紧张等因素限制，光伏电池厂家扩产意愿强劲，且更愿
意扩建较快实现利润的PERC、TOPCon等产能，此外，受需求提升和电池盈利
提升影响，众多“新玩家”开始进军光伏电池领域，如8 月 16 日皇氏及沐邦高
科相继宣布进军 TOPCon 领域，同时隆基、晶科、通威等相继完善自身一体化产
能，电池、组件等项目扩建提速。受此影响，PERC、TOPCon相关电池和组件
设备公司订单预期提升。同时建议关注后续HJT 降本增效节奏，目前HJT 在新
技术扩产中渗透率较低，随着降本推进，有望在未来迎来较快增速。
1.2. 船舶：新造船价连续21 个月上涨，新接订单量的高基数压力将逐月
缓解
单月新接订单量有所波动，去年同期箱船订单带来的高基数压力将逐月缓解：
据克拉克森最新统计数据，2022 年 7 月全球船舶月新接订单390 万载重吨，同
比-64.87%，环比-50.19%；新接订单金额达53 亿美元，同比-53.25%，环比-
56.41%。2022 年 1-7 月，全球船舶新接订单4547 万载重吨，同比-53.34%；新
接订单金额达 621 亿美元，同比-19.77%。去年同期集装箱船订单带来的高基数
压力将在8 月后逐步缓解，持续看好累计新接订单量增速进一步企稳。
船厂优先承接高附加值船型，1-7月 LNG 船订单同比+175.5%：在产能紧
缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型。1-7 月，
全球新接订单单载重吨价值量（$/DWT）同比+71.94%。高价值量LNG 船订单
是上半年行业的重要增量。1-7 月，全球LNG 船新接订单997.7 万载重吨，同比
+175.5%，占比达21.9%；新接订单金额达224 亿美元，同比+199.8%，占比达
36.1%。
供给端保持克制，船厂接单盈利要求提高、新造船价持续上涨：供给端保持
克制、供需持续趋紧下，一方面船厂积极承接高附加值船型订单，另一方面对于
接 单 盈 利 要 求 持 续 提 高 。7 月 油 船/散 货 船/集 装 箱 船 新 造 船 价 同 比
+13.64%/+9.83%/+13.76%，环比+1.06%/+0.28%/+0.3%；7月油船/散货船/集
装箱船二手船价同比+24.34%/+22.39%/+45.98%，环比+3.44%/-2.04%/-0.35%，
年初以来，油船/散货船/集装箱船新造船价+5.25%/+4.88%/+5.37%。
4 / 11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
行业周报 机械设备
2. 组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智
能、帝尔激光、锐科激光
【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司
在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK 分拆上市的逐步推进，持续
上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大
客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2022-2024 年归母净利润为
5.4、10.0、14.3 亿元，对应PE 55、29、21 倍。
【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸
换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生 SMBB 低温串焊机迭代，有望保障未
来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合
机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火
炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预
计 2022-2024 年归母净利润为 6.3、10.2、13.6 亿元，对应 PE60、37、28 倍。
【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深
度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延
伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步
提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先
的油气开采设备核心零部件供应商。预计2022-2024 年归母净利润为 1.5、2.5、
3.8 亿元，对应PE 47、28、19 倍。
【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专
用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新
周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。
预计 2022-2024 年归母净利润为 25.5、34.8、45.9 亿元，对应 PE 38、28、21
倍。
【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8 成。公司TOPCon 布局
硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单 GW 投资有望达 PERC 阶段 4-5 倍，
激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。
公司 HJT 布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换
机+单 GW 投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局
保障公司长远发展。预计 2022-2024 年归母净利润为 5.1、8.2、11.7 亿元，对应
PE 79、49、35 倍。
【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，
在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超
快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充
分释放。预计 2022-2023 年归母净利润为 7.4、9.8 亿元，对应PE 25、19 倍。
5 / 11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明