证券研究报告|2022年09月05日
通信行业周报2022年第23期超配
卫星通信消费端应用开始落地，欧洲扩大海风规模
核心观点行业研究·行业周报
行业要闻追踪：华为Mate50确认将搭载卫星通信技术。华为Mate50确认通信
搭载卫星通信技术，标志卫星通信在手机等消费端应用开始落地，有望推动超配·维持评级
卫星互联网加速发展。低轨卫星契合卫星互联网应用需求，且频谱及轨道具
证券分析师：马成龙证券分析师：陈彤
有稀缺性和排他性，随着“星网”公司的组建，我国低轨卫星星座正蓄势待021-609331500755-81981372
发。而相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷标配，其核心零部件T/R芯片machenglong@guosenchentong@guosen
S0980518100002S0980520080001
及组件有望核心受益低轨卫星建设。建议关注T/R芯片及组件环节相关厂商。
证券分析师：付晓钦联系人：袁文翀
波罗的海八国签署扩张海风规模宣言。波罗的海八国计划2030年提升海风0755-81982929021-60375411
fuxq@guosenyuanwenchong@guosen
装机容量至19.6GW；国内海风政策支持亦持续，如国务院支持山东打造千万S0980520120003
千瓦级深远海海上风电基地等。受益于此，全球海风装机需求有望持续释放，
市场走势
而随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆占比有望提
升，海缆头部厂商有望核心受益，建议关注【中天科技】、【亨通光电】等。
行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年7月，我
国5G移动电话用户数达4.75亿户，渗透率达28.4%；2）5G基站：截至2022
年7月，5G基站总数已达到196.8万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT
资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q2，海外三大云厂商及
Meta资本开支合计369.95亿美元（同比+20%，环比+4%）。2022年7月，
信骅实现营收4.27亿新台币（同比+29.7%，环比-15.4%）。
行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.73%，沪深300指数下跌1.61%，板资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
块表现强于大市，相对收益2.34%，在申万一级行业中排名第5。在我们构相关研究报告
建的通信股票池里有149家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为《通信行业周报2022年第22期-通信行业低碳发展计划公布，
1.29%，各细分领域中，北斗、光纤光缆等板块领涨，涨幅分别为7.85%、6.30%。储能政策支持不断》——2022-08-28
《通信行业周报2022年第21期-欧盟削减天然气协议生效，华
为发布2022上半年业绩》——2022-08-14
投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季《国信证券-通信行业研究框架-（7）云基建篇》——2022-08-13
度业绩高增长或加速品种，三季度有望延续：物联网模组（移远通信）、光《通信行业周报2022年第20期-算力技术加速应用，移动5G小
站集采落地》——2022-08-08
器件模块（天孚通信、中际旭创）、“通信+汽车”（瑞可达、鼎通科技、《通信行业2022年8月投资策略-看好“通信+”高景气度方向
永贵电器）、“通信+新能源”（亨通光电）。（2）下半年行业持续高景气：投资机会》——2022-08-04
通信+汽车（华测导航）、通信+新能源（中天科技、申菱环境）。（3）低
估值情况下业绩有望边际改善：ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能
控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。
2022年9月份的重点推荐组合为：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国
移动、申菱环境、亨通光电。
风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。
重点公司盈利预测及投资评级
公司公司投资昨收盘总市值EPSPE
代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E
603236移远通信买入152.6328,8443.395.7645.126.5
300394天孚通信买入30.8312,1091.111.3927.822.2
301018申菱环境买入39.889,5721.041.5538.325.7
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2022年9月2日）
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内容目录
产业要闻追踪..........5
行业重点数据跟踪............16
板块行情回顾.........20
（1）板块市场表现回顾........20
（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股........20
上市公司公告.........22
（1）本周行业公司公告........22
（2）本周新股动态............22
投资建议：看好“通信+”高景气度方向投资机会......23
风险提示.............24
免责声明.............25
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图表目录
图1：华为Mate50将搭载卫星通信技术............5
图2：SpaceX与T-mobile达成合作，提供手机基础服务......6
图3：手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制完成.....6
图4：6G实现空天地全覆盖..........6
图5：紫光展锐携手鹏鹄物宇完成5G卫星物联网上星实测...........6
图6：低轨频谱及轨道资源有限，太空“圈地运动”提速.....7
图7：卫星平台示意图..............8
图8：卫星载荷成本占比有望提升...........9
图9：T/R组件是相控阵天线系统核心组件...........9
图10：多地发布“十四五”海上风电规划..........10
图11：我国海上风电新增装机容量（GW）..........10
图12：深远海化趋势下30~50m有望成为开发重点..........10
图13：全球海上风电新增并网容量（MW）及同比增速.......11
图14：欧洲海风新增装机容量预测（MW）..........11
图15：如东海上风电海缆输送方案.........11
图16：我国海上风电造价构成（截至2021年末）..........12
图17：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.......16
图18：三大运营商5G客户数（万户）.............16
图19：我国百兆及千兆宽带接入用户情况（万户，%）......16
图20：10GPON端口数（万个）............17
图21：国内已建成5G基建数（左）及净增加（右）........17
图22：国内三大云厂商资本开支（百万元）........17
图23：海外三大云厂商及Meta资本开支（百万美元）......18
图24：海外三大云厂商及Meta资本开支yoy（%）..........18
图25：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）........18
图26：IntelDCAI部门营收（百万美元）及同环比增速.....19
图27：AMDDataCenter营收（百万美元）及同环比增速...........19
图28：本周通信行业指数走势（%）........20
图29：申万各一级行业本周涨跌幅（%）...........20
图30：通信行业各细分板块分类...........20
图31：细分板块本周涨跌幅（%）..........20
图32：通信行业本周涨跌幅前后十名.......21
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cX8YeYPBmMtQ6MaO8OsQrRmOpNkPmNtRlOtRsR9PnPoPxNnPnOvPmNnN证券研究报告
表1：低轨卫星对比高轨卫星........7
表2：三种多波束天线比较..........8
表3：海缆技术等级及主要厂家............12
表4：本周通信行业公司动态..............22
表5：重点公司盈利预测及估值............23
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产业要闻追踪
（1）华为Mate50确认搭载卫星通信技术
事件：
2022年9月2日，华为终端官方发布Mate50快问快答宣传视频，其中华为终端
BGCEO余承东透露Mate50在通讯技术上将有新的突破，“向上捅破天”；同日，
证券时报·e公司记者从华为方面获得证实，即将发布的华为Mate50确实将支持
卫星通信。
点评：
亮点一：卫星通信消费端应用开始落地
华为Mate50将搭载卫星通信功能。2022年9月2日，华为终端官方发布Mate50
快问快答宣传视频，其中华为终端BGCEO余承东透露Mate50在通讯技术上将有
新的突破，“向上捅破天”，将支持卫星通信技术。
图1：华为Mate50将搭载卫星通信技术
资料来源：华为终端，国信证券经济研究所整理
无独有偶，除华为外，卫星通信在手机等消费电子领域应用正逐步开始落地，手
机支持卫星通信有望成为技术趋势：
（1）8月26日，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克（ElonMusk）与T-Mobile美
国公司掌门人迈克·希沃特（MikeSievert）联合宣布，T-Mobile美国计划使用
配备大型天线阵列的第二代星链（Starlink）卫星为手机提供基础服务，以基本
消除全美各地的盲区。
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