A study on performance evaluation and optimization
strategy of S bank market value management
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline:
Author:
Master of Business Administration
Liu Chang
Supervisor:
School:
Chen Lei
School of Management and Economics


摘
要
摘要
截至 2020年末，在 A股市场共有 38家上市银行，其中公司市值低于净资产
的上市银行有 25家，占比 65.79%，且普遍市盈率处于 5到 10这一区间，绝大部
分上市银行处于低估状态，S银行市值现状就属于低估且市值增长较为缓慢的情
形。通过对市值变动分析发现，上市银行市值存在分化现象，有部分银行估值相对
较高、市值增速较快，较为受到资本市场认可。这种差别反映出 S银行市场价值对
内在价值的体现不如前述银行，需要加强市值管理工作。
市值管理理念起源于国外的价值管理。由于国外资本市场有效性较强，公司市
场价值和内在价值基本可以同向变动，做好价值管理等于做好市值管理。在国内，
市值管理概念源自 2005年 4月的股权分置改革事件，在同年 9月由施光耀首次提
出，市值管理具有完整的逻辑和方法，其目的是实现公司价值和股东价值最大化，
是价值管理内容的延伸。
本文主要围绕上市银行主体层面的市值管理进行研究。首先，从市值管理相关
理论、市值管理环节中的价值创造、价值管理和价值经营的内容及联系进行分析。
并对企业基本情况进行梳理，根据市值公式对 S银行股价、股本、市盈率、净利润
进行分析，再对价值创造、价值经营、价值实现三个环节的市值管理现状进行表述。
其次，在参考施光耀（2007）提出的市值管理绩效评价模型基础上，结合上市银行
经营风险的商业模式，重点增加资产质量这一评估环节，构建符合银行特殊性质的
市值管理模型。同时选取 6家优秀上市银行作为可比公司，对它们的市值管理进
行绩效评价，最终得出 S银行在可比公司中市值管理绩效得分排名较低且价值实
现、资产质量环节差距最为明显的事实。再次，归纳总结 S银行公司市值管理三大
环节中的问题，针对性地提出 S银行市值管理优化方案。最后，为确保方案得以实
施，设计相应保障措施。
通过上述分析，本文得出研究结论如下：S银行市值管理环节存在一定不足，
应在价值创造环节提升零售业务规模占比、增进企金客户数量和通过产品带动负
债、深化同业业务的转型、加强风险防控措施；在价值实现环节，提升信息披露质
量、加强公共关系管理等，使公司信息能够有效传导至市场，使公司内在价值在市
场价值中充分显现；在价值经营环节，做好市值管理规划，重视市值管理工作，通
过董监高增持、发行可转债、提高分红比例等策略手段使内在价值和市场价值匹配。
关键词：上市银行，市值管理，市值管理优化
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