近年来,整个证券公司行业的发展进入“寒冬”时期。一方面,整个宏观经济形势 的变化对证券公司行业的发展带来诸多不利因素;另一方面,证券公司飞速发展的过程 中,不断创新业务及产品类型,但是,面临的流动性风险逐渐增加。对于证券公司而言, 要高度重视流动性风险管理研究,充分结合内外部环境以及自身的情况,完善风险控制 体系。基于此,对证券公司的流动性风险管理进行研究,有利于证券公司行业强化风险 意识,守好风险底线,进而才能安全度过“严冬期”。A证券公司是经过中国证监会批 准成立的证券股份有限公司,最近几年,A证券公司发展速度相对较快,业务规模增加 比较明显,与此同时流动性风险的压力也在加大。对A证券公司来说,提高流动性风险 控制和管理水平,对稳定公司的日常经营活动,提高公司的市场竞争能力极为有必要。 本文在梳理证券行业风险控制理论的基础之上,以A证券公司为例,分析其当前控 制流动性风险的措施以及存在的问题,并且提出相应的优化建议,以期能够对整个证券 公司行业的流动性风险管理有所借鉴。本文研宄内容如下:首先,分析了论文研究的背 景、目的及意义,并概括国内外研究现状,阐明研究思路及论文创新点;其次,梳理了 证券公司流动性风险的相关概念、理论基础、流动性风险的特征和成因等,在此基础上 介绍了A证券公司运营情况及风险管理措施;再次,基于德尔菲法构建了一套流动性风 险评估体系,基于此提出了A证券公司流动性风险管理存在的问题,并针对前述问题提 出A证券公司流动性风险管理优化的总体框架及具体策略;最后,对本文研宄成果予以 概述。本文综合运用了文献分析法、案例研宄法、定量研宄与质性研宄相结合的方法以 及重点研宂与系统研宄相结合的方法等,对A证券公司的流动性风险问题进行了综合分 析,提出了优化策略。 本文的主要创新之处在于将流动性风险管理的举措分析纳入定量分析的框架之内。 现有的有关证券公司行业的流动性风险管理研宄多数是基于质性分析的基础,缺少足够 的定量分析。本文结合行业特点,构建了一套量化分析指标体系,进而为企业进行全面、 细化的流动性分析提供基础。本文的研究对于A证券公司乃至整个证券行业的流动性 风险管理可起到一定的启示和借鉴作用。 关键词:证券公司;流动性;风险管理 I华北电力大学硕士学位论文 Abstract Inrecentyears,thedevelopmentoftheentirebrokerageindustryhasenteredaperiodof “ coldwinter”.Ontheonehand,thechangesintheoverallmacroeconomicsituationhave broughtmanyunfavorablefactorstothedevelopmentofthebrokerageindustry;ontheother hand,intheprocessofrapiddevelopmentofsecuritiescompanies,thecompanyhas continuouslyinnovateitsbusinessandproducttypes,andtheliquidityrisksfacedby securitiescompanieshavegraduallyincreased.Forsecuritiescompanies,itisnecessaryto attachgreatimportancetoliquidityriskmanagementresearch,fullyintegratetheinternaland externalenvironmentanditsownsituation,andimprovetheriskcontrolsystem.Basedon this,theresearchontheliquidityriskmanagementofsecuritiescompaniesisbeneficialtothe securitiesindustrytostrengthentheriskawarenessandkeeptheriskbottomline,soasto safelypassthecoldwinterM.Asecuritiescompanyisasecuritiescompanyestablishedwith theapprovaloftheChinaSecuritiesRegulatoryCommission.Itiscommittedtobuildinga platformforbecomingariskinstitutioninChina'ssecuritiesmarket.Inrecentyears,A securitiescompanyhavedevelopedatarelativelyfastpace,andthescaleofbusinesshas increasedsignificantly,whichhasincreasedthepressureonliquidityrisks.ForAsecurities company,improvingthelevelofliquidityriskcontrolandmanagementisveryeffectivein stabilizingthecompany’sdailyoperationsandimprovingthecompany'smarket competitiveness. Basedonthefullgraspoftheriskcontroltheoryofthesecuritiesindustry,thisthesis takesAsecuritiescompanyasanexampletoanalyzeitscurrentmeasurestocontrolliquidity riskandexistingproblems,andproposecorrespondingoptimizationsuggestions.Inturn,it canbeusedasareferencefortheliquidityriskmanagementoftheentirebrokerageindustry. Theresearchcontentsofthisthesisareasfollows:Firstly,thebackground,purposeand significanceoftheresearcharesummarized,andtheresearchstatusathomeandabroadis summarized,andtheresearchideasandinnovationsofthethesisareclarified.Secondly,the relatedconcepts,theoreticalbasisandliquidityriskoftheliquidityriskofsecurities companiesaresortedout.Basedonthecharacteristicsandcauses,thethesisintroducesthe operationsituationandriskmanagementmeasuresofAsecuritiescompany.Basedonthe Delphimethod,aliquidityriskassessmentsystemisconstructed.Basedonthis,theproblems ofliquidityriskmanagementofAsecuritiescompanyareproposed,andputforwardthe II华北电力大学硕士学位论文 overallframeworkandspecificstrategyofAsecuritiescompany^liquidityriskmanagement optimizationfortheaboveproblems;finally,theresearchresultsofthisthesisare summarized.Thisthesiscomprehensivelyusestheliteratureanalysismethod,thecasestudy method,thecombinationmethodofquantitativeresearchandqualitativeresearch,andthe combinationmethodofkeyresearchandsystematicresearch.Theresearchinthisthesiscan playacertainenlightenmentandreferencefortheliquidityriskmanagementofAsecurities companyandtheentiresecuritiesindustry. Themaininnovationofthisthesisistoincorporatetheanalysisofthemeasuresof liquidityriskmanagementintotheframeworkofquantitativeanalysis.Mostexistingresearch onliquidityriskmanagementinthebrokerageindustryisbasedonqualitativeanalysisand lackssufficientquantitativeanalysis.Basedonthecharacteristicsoftheindustry,thisthesis constructsasetofquantitativeanalysisindexsystem,whichprovidesabasisfor comprehensiveanddetailedliquidityanalysis.Theresearchinthisthesiscanplayacertain enlightenmentandreferencefortheliquidityriskmanagementofAsecuritiescompanyand theentiresecuritiesindustry. Keywords:securitiescompanies;liquidity;riskmanagement ill华北电力大学硕士学位论文 目录 mw I ABSTRACTII 第1章绪论1 1.1选题背景与意义 1 1.1.1选题背景 1 1.1.2选题意义 2 1.2国内外研究现状 3 1.2.1国外研究现状 3 1.2.2国内研究现状 4 1.3研究内容、方法与创新点 5 1.3.1研究内容 5 1.3.2研究方法 6 1.3.3论文创新点 7 第2章证券公司流动性风险相关理论 8 2.1证券公司流动性风险的相关概念及特征 8 2.1.1流动性的定义 8 2.1.2证券公司流动性风险的定义 8 2.1.3证券公司流动性风险的特征 9 2.2证券公司流动性风险的理论基础 11 2.2.1资产管理理论 11 2.2.2负债管理理论 12 2.2.3资产负债综合管理理论 13 2.3证券公司流动性风险因素分析 14 2.3.1引发流动性风险的外部因素 14 2.3.2引发流动性风险的内部因素 15 2.4本章小结 16 第3章A证券公司运营状况及流动性风险管理措施分析 17 3.1A证券公司概况 17 3.1.1A证券公司发展历程 17 3.1.2A证券公司的人员与组织结构 18 IV 华北电力大学硕士学位论文 3.2A证券公司的业务运营情况分析 19 3.2.1主要业务板块的经营情况 19 3.2.2主要财务指标情况 20 3.2.3A证券公司行业竞争地位 22 3.3A证券公司现有流动性风险管理措施 23 3.3.1流动性风险管理的归口部门 23 3.3.2流动性风险管理策略 24 3.3.3流动性风险应急处理措施 27 3.4本章小结 28 第4章A证券公司流动性风险评估指标体系构建与风险识别 29 4.1A证券公司基于德尔菲法的流动性风险评估指标体系构建 29 4.1.1证券公司流动性风险评估指标分析 29 4.1.2A证券公司基于德尔菲法的流动性风险评估指标选择 31 4.1.3A证券公司流动性风险评估指标体系构建 33 4.2A证券公司流动性风险评估与问题分析 37 4.2.1A证券公司基于流动性评估指标体系的流动性风险评估 37 4.2.2A证券公司流动性风险管理问题分析 41 4.3本章小结 42 第5章A证券公司流动性风险管理优化策略 44 5.1A公司流动性风险管理优化的总体框架 44 5.1.1符合证券公司流动性风险监管要求 45 5.1.2建立优化全方位的风险战略 46 5.1.3优化流动性风险管理流程 46 5.1.4建立和实施流动性风险应急计划 46 5.2A证券公司流动性风险管理的具体策略 47 5.2.1建立主动型流动性风险控制体系 47 5.2.2着重提升流动性覆盖率和净稳定资金比率 47 5.2.3完善流动性风险管理的组织体系和问责制度 48 5.2.4优化流动性风险压力测试体系 48 5.2_5完善内部评级体系 50 5.3证券公司行业流动性管理的建议 51 5.3.1流动性风险管理要符合金融市场的发展规律 51 5.3.2流动性风险管理要符合监管要求 52 5.3.3加强证券公司风险管理文化建设 53 V华北电力大学硕士学位论文 5.3.4重视风险文化的落地宣贯 53 5.3.5注重健全流动性风险指标预警机制 54 5.4本章小结 54 第6章研究成果与结论 55