中金公司研究部: 2019年1月30日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18年12月，狭义乘用车上牌量为247万台，同比下滑23.2%，环比增长38%。本月狭义
乘用车批发量为218万台，同比下滑15.9%，环比上浮2.1%
图表1: 狭义乘用车零售销量与交强险上牌数对比
资料来源：交强险、乘联会、中金公司研究部
12月大部分地区上牌量同比下滑。分地区来看，全国绝大多数省份和地区同比下滑，北
京为上牌量唯一同比增长的地区，宁夏、海南、甘肃、内蒙古、安徽、河北上牌量跌速
均超30%。全国销量下滑严重的地区为海南，下跌达47%
图表2: 2018年12月分省交强险上牌量同比增速
资料来源：交强险数据，中金公司研究部
自主品牌：多品牌上牌量与批发量环比有所回暖。受高基数影响，12月自主品牌上牌量
呈现全面负增长。其中，上汽自主和传祺的上牌量同比下滑幅度最低
245
116
158 148 164 152 165
186 210 198
230
324
187
109
165 158 171167 176
199 216 209
236
322
211
155 161 155 169 150 165 175
181 176 179
24750
100
150
200
250
300
350
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
20091620
1620
162001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
20091720
1720
172001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
20091820
1820
18批发数 交强险数
(万辆)
-10%
-29%
-24% -22% -24%
-30%
-24%
-27% -27%
-32%
-23%
-18%
-25%
-29%
-20%
-25% -27%
-17%
-21%
16%
-24% -25%
-35%
-22%
-17%
-23%
-34% -32%
-29%
-47%
-10%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
广
东
江
苏
山
东
浙
江
河
南
河
北
四
川
湖
北
湖
南
安
徽
上
海
陕
西
云
南
辽
宁
福
建
山
西
广
西
贵
州
江
西
北
京
重
庆
黑
龙
江
内
蒙
古
新
疆
吉
林
天
津
甘
肃
宁
夏
青
海
海
南
西
藏
2017年12月交强险数 2018年12月交强险数 同比增长 全国增速
(辆)
中金公司研究部: 2019年1月30日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图表3: 2018年7月~2018年12月狭义乘用车自主分品牌同比增速
18年7月 18年8月 18年9月 18年10月 18年11月 18年12月 12月同比增速 12月环比增速
长城（不含WEY） 交强险 51,78254,50175,41678,44369,549100,357-17.3% 44.3%
批发量 38,16643,55762,78786,142107,433107,43418.8% 0.0%
库存增量 -13,616-10,944-12,6297,69937,8847,077
吉利 交强险 104,308111,935118,584109,739108,192145,595-27.9% 34.6%
批发量 107,977111,848109,554112,447129,340112,447-24.5% -13.1%
库存增量 3,669-87-9,0302,70821,148-33,148
长安 交强险 58,91062,39766,46569,79362,30194,872-38.8% 52.3%
批发量 51,53150,34175,94475,01767,48151,834-46.5% -23.2%
库存增量 -7,379-12,0569,4795,2245,180-43,038
上汽自主 交强险 45,54346,83348,20543,61649,09974,700-11.5% 52.1%
批发量 51,07952,67154,21261,36065,96184,75054.2% 28.5%
库存增量 5,5365,8386,00717,74416,86210,050
传祺 交强险 36,25440,63638,48639,93941,23856,604-5.4% 37.3%
批发量 39,60540,59341,42043,30841,15247,1428.1% 14.6%
库存增量 3,351-432,9343,369-86-9,462
宝骏 交强险 58,98256,73358,36263,50557,68676,531-48.5% 32.7%
批发量 57,01461,52275,37758,26166,75088,943-36.6% 33.2%
库存增量 -1,9684,78917,015-5,2449,06412,412
五菱 交强险 37,25337,08140,92446,08343,71256,430-43.0% 29.1%
批发量 18,92823,19637,97245,33351,11759,673-6.2% 16.7%
库存增量 -18,325-13,885-2,952-7507,4053,243
众泰 交强险 9,6729,3939,6939,27710,24017,675-60.7% 72.6%
批发量 13,43412,65212,45813,87415,84619,104-68.9% 20.6%
库存增量 3,7623,2592,7654,5975,6061,429
江淮 交强险 9,95610,39212,06910,79511,07616,346-30.5% 47.6%
批发量 20,43617,99414,33011,90912,58712,510-33.9% -0.6%
库存增量 10,4807,6022,2611,1141,511-3,836
资料来源：交强险数据，中金公司研究部
德系品牌：豪华车依然领跑，宝马、奔驰增速强劲。12月宝马和奔驰上排量均实现双位
数同比增长，增速分别为 17.5%和11.5%；大众则继续保持下行趋势，同比下跌17.3%；
奥迪同比增长1.3%，总体保持稳定
中金公司研究部: 2019年1月30日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图表4: 2018年7月~2018年12月德系分品牌同比增速
18年7月 18年8月 18年9月 18年10月 18年11月 18年12月 12月同比增速 12月环比增速
奥迪 交强险 48,92055,36261,52651,90152,91560,2361.3% 13.8%
批发量 41,76359,43461,01556,77755,71752,88171.2% -5.1%
库存增量 -7,1574,072-5114,8762,802-7,355
奔驰 交强险 43,55042,99944,22336,24137,26141,15311.5% 10.4%
批发量 39,40038,00541,04529,34338,60046,56417.6% 20.6%
库存增量 -4,150-4,994-3,178-6,8981,3395,411
宝马 交强险 44,26446,63042,75638,43944,05152,86617.5% 20.0%
批发量 37,54240,68443,18144,70548,51941,37416.4% -14.7%
库存增量 -6,722-5,9464256,2664,468-11,492
大众 交强险 240,713253,780252,931244,556252,343340,678-17.3% 35.0%
批发量 301,556343,402377,477354,181374,667350,60535.9% -6.4%
库存增量 60,84389,622124,546109,625122,3249,927
资料来源：交强险数据，中金公司研究部
日系品牌：本田、丰田实现高增长。12月，本田、丰田则在行业低迷的情况下实现
22.4%/20.9%的高增速；日产销量稳健，同比增长0.8%；三菱12月上牌量有所下降
图表5: 2018年7月~2018年12月日系分品牌同比增速
18年7月 18年8月 18年9月 18年10月 18年11月 18年12月 12月同比增速 12月环比增速
本田
交强险 115,356119,555124,266126,597135,796187,09122.4% 37.8%
批发量 106,120110,685141,976145,390152,345149,68412.5% -1.7%
库存增量 -9,236-8,87017,71018,79316,549-37,407
丰田
交强险 107,784117,342120,613110,757110,431127,45820.9% 15.4%
批发量 118,305111,280117,510108,356133,21095,88731.0% -28.0%
库存增量 10,521-6,062-3,103-2,40122,779-31,571
日产
交强险 95,437100,36199,471105,539101,309143,9070.8% 42.0%
批发量 78,415103,291121,346118,763125,504143,32817.1% 14.2%
库存增量 -17,0222,93021,87513,22424,195-579
三菱
交强险 10,58011,83912,26910,7689,52812,525-21.0% 31.5%
批发量 10,01611,40011,03610,50612,52013,3736.5% 6.8%
库存增量 -564-439-1,233-2622,992848
资料来源：交强险数据，中金公司研究部
美系品牌：福特继续领跌。12月凯迪拉克上牌量扭转跌幅，实现7.5%的增速，其余品牌
上牌量整体继续下滑，福特、雪佛兰、别克上牌量同比分别下滑73.0%/38.2%/25.6%。。