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经过梳理,2017-2018年中国矿石、盐湖产量未明显增加,海外
新兴矿业公司的产能释放概率较小,主要增长点在于市场成熟的
寡头。整体来看,2017年供应微幅短缺136吨,处于紧平衡状态,
锂盐价格持续上涨动力较强
解铝建成总产能约为4476万吨,则建成产能中有大概400万吨
不合规,预计2017年新投产与复产产能合计750万吨。而根据
SMM数据,2016年电解铝短缺65万吨,预计2017需求量为3507
万吨,需求增量为254万吨,增速7.8%,若要满足供给不过剩,
供给增量需要控制在约320万吨,假设新增加运行产能中达产为
400万吨,则不合规产能需要关停80万吨,占比大概20%。而这
个产能规模并不大,因此供给侧改革或促使2017年电解铝供给
短缺
以来呈下降趋势,已经从联储加息目标的2%之上,回落到目前
的1.8%左右,并且经济方面,花旗美国经济意外指数5月出现大
幅回落。通胀预期与经济增长将会给美联加息带来一定程度阻
碍,预期若发生逆转,则实际利下行,黄金机会则现
行业研究报告
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目 录
一、月度行情回顾:板块承压,注重需求拉动品种 . - 5 -
1.1 板块行情回顾 .... - 5 -
1.2 板块估值情况 .... - 6 -
二、金属价格走势与库存情况 ...... - 6 -
2.1 小金属:多品种出现反弹 ...... - 6 -
2.2 基本金属:铝供给侧改革持续推进.......... - 10 -
2.3贵金属:美通胀预期下降,机会隐现 ........ - 12 -
三、投资策略 ....... - 13 -
四、风险提示 ....... - 14 -
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图表目录
图表1:2017年5月申万行业板块涨跌幅情况 .. - 5 -
图表2:2017年5月有色各子板块涨跌幅情况 .. - 5 -
图表3:2017年5月有色金属板块十大领涨股 .. - 6 -
图表4:2017年5月有色板块十大领跌股 .......... - 6 -
图表5:有色金属板块PE(TTM)处于2010年以来较高水准 ........... - 6 -
图表6:稀土与其他稀有小金属板块估值仍较高 ........... - 6 -
图表7:2007年以来钴价走势 ...... - 7 -
图表8:2017年初至今钴价走势 .. - 7 -
图表9:2007年以来碳酸锂与氢氧化锂价格走势 .......... - 8 -
图表10:2017年初至今碳酸锂与氢氧化锂价格走势 .... - 8 -
图表11:2007年以来锑价走势 .... - 8 -
图表12:2017年初至今锑价走势- 8 -
图表13:2017年初至今氧化镧、氧化铈价格走势 ........ - 9 -
图表14:2017年初至今氧化镝、氧化铽价格走势 ........ - 9 -
图表15:2017年初至今金属镁价走势 .... - 9 -
图表16:2017年初至今钨精矿及仲钨酸铵价格走势 .... - 9 -
图表17: LME铝2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表18: SHFE铝2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表19: LME铜2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表20: SHFE铜2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME锌2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表22: SHFE锌2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME铅2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表22: SHFE铅2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME锡2017年初至今价格与库存情况 ..... - 12 -
图表22: SHFE锡2017年初至今价格与库存情况 .... - 12 -
图表21: LME镍2017年初至今价格与库存情况 ..... - 12 -
图表22: SHFE镍2017年初至今价格与库存情况 .... - 12 -
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图表23: COMEX黄金、白银2017年初至今价格情况........ - 13 -
图表24: SHFE黄金、白银2017年初至今价格情况- 13 -
图表25:美国名义利率、实际利率 2016年初至今情况 ........ - 13 -
图表26:美国通胀预期2016年初至今情况 ..... - 13 -
图表27:美国就业状况情况 ....... - 13 -
图表28:美国经济状况 ... - 13 -
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