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有色金属行业点评报告_锂盐涨价_贵金属机会隐现2017年财富证券15页

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证券研究报告
[Table_IndustryName]
行业点评报告 有色金属
[Table_Main]
锂盐涨价,贵金属机会隐现
[Table_InvestRank]报告日期: 2017-05-30
评级:谨慎推荐
上次评级: 推荐
[Table_oneYearFieldChart]一年期收益率比较
表现% 1m 3m 12m
有色金属(申
万)
-6.32 -13.72 -1.41
上证综指 -0.98 -4.41 10.19
财富证券研究发展中心
龙靓 李翔
0731-84403365
longliang@cfzq lixiang2@cfzq
S0530516040001 研究助理
相关研究报告:
行业研究*锂行业深度报告:锂资源紧张,
涨价进行时,2017-05-22
行业研究*电解铝行业点评报告:供改之
火,燎原可期,2017-04-19
行业研究*有色金属行业3月半跟踪:钴
锂持续发力,铝铜回调企稳,2017-03-20
重点股票 2016A 2017E 2018E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE
赣锋锂业 0.62 68.55 1.57 27.07 2.13 19.95 推荐
天齐锂业 1.52 29.57 2.18 20.61 2.33 19.29 推荐
中国铝业 0.02 213.00 0.19 22.42 0.25 17.04 推荐
铜陵有色 0.02 134.50 0.09 29.89 0.14 19.21 推荐
华友钴业 0.13 332.23 1.73 24.97 2.10 20.57 推荐
利源精制 0.45 25.07 0.57 19.79 0.82 13.76 推荐
资料来源:财富证券
[Table_Summry]
投资要点
预计2017年增加近2万吨,达到约22万吨。同比增长约9%;
锂资源供给方面,增量主要大概率来自Mt Marion矿与Mt. Cattlin
矿,合计供给接近22万吨,较2016年增长约3万吨。Mt Marion
与Mt. Cattlin分别称2017供给能力或达到20万吨、16万吨锂精
矿,大致匡算相当于2.5万吨碳酸锂当量、2万吨碳酸锂当量

经过梳理,2017-2018年中国矿石、盐湖产量未明显增加,海外
新兴矿业公司的产能释放概率较小,主要增长点在于市场成熟的
寡头。整体来看,2017年供应微幅短缺136吨,处于紧平衡状态,
锂盐价格持续上涨动力较强

解铝建成总产能约为4476万吨,则建成产能中有大概400万吨
不合规,预计2017年新投产与复产产能合计750万吨。而根据
SMM数据,2016年电解铝短缺65万吨,预计2017需求量为3507
万吨,需求增量为254万吨,增速7.8%,若要满足供给不过剩,
供给增量需要控制在约320万吨,假设新增加运行产能中达产为
400万吨,则不合规产能需要关停80万吨,占比大概20%。而这
个产能规模并不大,因此供给侧改革或促使2017年电解铝供给
短缺

以来呈下降趋势,已经从联储加息目标的2%之上,回落到目前
的1.8%左右,并且经济方面,花旗美国经济意外指数5月出现大
幅回落。通胀预期与经济增长将会给美联加息带来一定程度阻
碍,预期若发生逆转,则实际利下行,黄金机会则现

行业研究报告
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- 2 -
目 录
一、月度行情回顾:板块承压,注重需求拉动品种 . - 5 -
1.1 板块行情回顾 .... - 5 -
1.2 板块估值情况 .... - 6 -
二、金属价格走势与库存情况 ...... - 6 -
2.1 小金属:多品种出现反弹 ...... - 6 -
2.2 基本金属:铝供给侧改革持续推进.......... - 10 -
2.3贵金属:美通胀预期下降,机会隐现 ........ - 12 -
三、投资策略 ....... - 13 -
四、风险提示 ....... - 14 -
行业研究报告
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图表目录
图表1:2017年5月申万行业板块涨跌幅情况 .. - 5 -
图表2:2017年5月有色各子板块涨跌幅情况 .. - 5 -
图表3:2017年5月有色金属板块十大领涨股 .. - 6 -
图表4:2017年5月有色板块十大领跌股 .......... - 6 -
图表5:有色金属板块PE(TTM)处于2010年以来较高水准 ........... - 6 -
图表6:稀土与其他稀有小金属板块估值仍较高 ........... - 6 -
图表7:2007年以来钴价走势 ...... - 7 -
图表8:2017年初至今钴价走势 .. - 7 -
图表9:2007年以来碳酸锂与氢氧化锂价格走势 .......... - 8 -
图表10:2017年初至今碳酸锂与氢氧化锂价格走势 .... - 8 -
图表11:2007年以来锑价走势 .... - 8 -
图表12:2017年初至今锑价走势- 8 -
图表13:2017年初至今氧化镧、氧化铈价格走势 ........ - 9 -
图表14:2017年初至今氧化镝、氧化铽价格走势 ........ - 9 -
图表15:2017年初至今金属镁价走势 .... - 9 -
图表16:2017年初至今钨精矿及仲钨酸铵价格走势 .... - 9 -
图表17: LME铝2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表18: SHFE铝2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表19: LME铜2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表20: SHFE铜2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME锌2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表22: SHFE锌2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME铅2017年初至今价格与库存情况 ..... - 11 -
图表22: SHFE铅2017年初至今价格与库存情况 .... - 11 -
图表21: LME锡2017年初至今价格与库存情况 ..... - 12 -
图表22: SHFE锡2017年初至今价格与库存情况 .... - 12 -
图表21: LME镍2017年初至今价格与库存情况 ..... - 12 -
图表22: SHFE镍2017年初至今价格与库存情况 .... - 12 -
行业研究报告
此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分
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图表23: COMEX黄金、白银2017年初至今价格情况........ - 13 -
图表24: SHFE黄金、白银2017年初至今价格情况- 13 -
图表25:美国名义利率、实际利率 2016年初至今情况 ........ - 13 -
图表26:美国通胀预期2016年初至今情况 ..... - 13 -
图表27:美国就业状况情况 ....... - 13 -
图表28:美国经济状况 ... - 13 -
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看