船舶投资是航运业中企业经营管理的重要内容之一,它涉及航运市场参与者

生产经营的全局,是航运市场参与者的战略层面的活动,影响着企业的经营效益

和未来的发展状况。因为船舶工业复杂多变的性质,投资者在航运市场一直面临

着关于投资和撤资的时间点的重要而又困难的抉择。银行、造船厂以及航运公司

也在关心船舶的价格波动,因为船舶价格在短时间内的改变严重影响了他们的业

务。因为这个原因,银行融资船舶,投资者提供股权给船东和经营者,造船厂建

造新船,在航运市场的资产运营们都倾向于关注着船舶市场的波动,并利用有用

的信息来做贷款、投资、投资组合构建和撤资的决定。

因此,对风险及其动态变化有一个良好的理解并实施有效的风险管理技术对

航运市场投资者们是很重要的,其中风险规避措施包括高效的投资组合结构和资

产配置、衍生产品的定价和交易,以及风险价值(VaR)佔计和风险监控。木文同

时运用定性分析与定量分析相结合的方法,提出两种主要用来进行船舶价格波动

风险管理的方法,分别是船舶投资组合多元化和基于船价衍生品的交易,然后以

油轮和干散货船为例,对不同船型、不同尺寸的船舶价格进行了分析,并对各种

船型、尺寸、船龄的船舶的价格波动性进行了深入探讨,然后从船舶价格波动性

出发,详细评估船舶价格波动性及风险价值(VaR),并深入分析了如何通过船舶

投资组合多元化和船舶价格衍生品交易来规避或者分散船舶价格波动性所带来的

风险。

关键词:船舶投资;船舶价格波动性;风险管理;投资组合;衍生品

第1章绪论

1.1研究背景及意义

航运是运输和物流网络的一个组成部分,一直被认为是波动性最大的行业。

这些风险来自于波动的运费费率、燃料价格、船舶的价格,甚至在于利率和汇率

水平的波动。所有这些因素都将影响航运投资和操作的现金流量,因此,航运企

业的盈利能力也将随之产生深远的影响,严重时可能危及航运市场资产运作者以

及航运企业的生存能力。

因为船舶工业这种复多变的性质,投资者在航运市场一直面临着关于投资

和撤资这样一个重要而又困难的抉择。银行、造船厂以及航运公司也在关心船舶

的价格波动,因为船舶价格在短时间内的改变严重影响了他们的业务。银行融资

船舶,投资者提供股权给船东和经营者,造船厂建造新船,这些在航运市场的资

产运营者们都倾向于关注着船舶市场的波动,并利用有用的信息来做贷款、投资、

投资组合构建和撤资的决定。

基于船舶价格波动的投资风险管理对于在航运界的资产运作者们起着至关重

要的作用,在船舶买卖市场上,资本运作者可以通过风险管理的方法来降低总成

本,达到效益最大化。正是这些原因,使得船公司在价格的风险管理上颇费苦心。

在金融领域里,管理风险的一些手段主要是基于企业财务和公司组织的最优资本

结构理论,但是在实践中,这些风险管理的手段都不适合航运市场资本运作者进

行基于船价波动的船舶投资风险管理。

因此,对风险及其动态变化有一个良好的理解并设立和实施有效的风险管理

技术对于航运市场投资者们是很重要的,其中风险规避措施包括高效的投资组合

结构和资产配置、衍生产品的定价和交易,以及风险价值(VaR)估计和风险监控。

本文同时运用定性分析与定量分析相结合的方法,提出两种主要用来进行船舶价

格波动风险的方法,分别是投资组合多样化和基于船价衍生品的交易,以油轮和

干散货船为例,对不同船型、不同尺寸的船舶价格和价格波动性进行了深入探讨,

从船舶价格波动性出发,详细研究了船舶价格波动性及风险价值(VaR),并深入