I
摘要
资本运营对公司拓宽业务范围，降低交易成本，增强公司核心竞争力尤为重
要。2015年到2017年，内蒙古能源建设投资公司开展了大量的资本运营活动
但是，资本运营的效率如何，存在什么问题,需要进行评价总结。在对公司资本运
营的组织架构、内容与特点描述分析的基础上，通过构建资本运营投入产出评价
指标体系，并根据公司的财务数据，运用DEAP2.1软件测算出公司资本运营效率
的Malmquist指数具体值，采用定量分析与定性分析相结合的方法，实证分析公
司资本运营效率。研究发现：从全要素生产率指数来看，公司总体资本运营效率
呈现出在波动中稳步上升的态势；从技术进步指数的分析可知，公司技术实力、
技术水平在整个研究区间内正逐步增强；从综合技术效率指数和纯技术效率指数
来看，公司的管理决策的准确性和管理水平仍有待提高；从对规模效率指数变化
的分析来看，公司正处于规模报酬递增阶段。在此基础上，结合对公司资本运营
发展现状的进一步定性分析，发现公司开展的资本运营活动存在着对后期资本运
营项目管理重视不足，更多的是以实现上市为目标而进行资本运营；资本运营以
传统方式为主；资本运营地域相对局限等问题。最终提出建立科学的资本运营管
理决策机制；组建专业团队；充分利用资本市场开展资本运营活动；持续提升公
司内部管理水平等建议。研究结论对内蒙古能源建设投资公司加强资本运营管理，
提高资本运营效率具有一定的参考价值
关键词：资本运营，生产率，Malmquist指数