本文主要通过对中国经济周期波动规律的研究，发现资产价格与经济周期波动
的关系，发掘不同经济周期合适的证券资产配置标的，为机构投资者的资产配置找
到一些思路，希望能对机构投资者通过结构性的证券资产标的调整，有效避免风险，
增加未来投资收益有所帮助。
文中运用GOP年度和月度工业增加值指标，对中国经济按时间周期进行分类，
通过投资时钟理论的运用，分析1998一2009年中国证券市场经济周期波动与资产配
置的关系，发现中国证券市场的大类资产配置的轮动方式，再对其中的细分资产-
股票配置进行具体分析。从中发现，经济周期与资产价格即使在一小段时间波动有
出入，但其总体波动方向是一致的，也发现撇开经济周期的股票资产配置不能获得
正收益。指出可以根据经济周期波动来确定机构投资者证券资产配置策略并获得市
场超额收益。
关键词:经济周期，资产配置，资产配置策略
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