学校代码：11482
密级：
ZHEJIANG UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS
硕士学位论文
MASTER THESIS
论文题目金融科技对企业信息披露质量的影响研究
作者姓名封凡
专业金融
所在学院金融学院
指导教师何运信
完成日期2023年12月
硕士学位论文
金融科技对企业信息披露质量的影响
研究
2023年12月
MASTER THESIS
A Study on the Impact of Financial
Technology on Corporate
Information Disclosure Quality
December 2023
浙江财经大学硕士学位论文
摘要
目前我国资本市场已经迈入全面深化改革的新时期，而信息是资本市场运行
的核心，高质量的信息披露是资本市场改革的重点。然而，我国资本市场中依然
普遍存在信息披露违规的问题，信息披露违规事件频发，比如瑞幸咖啡、獐子岛、
康美药业等财务造假丑闻。如何保证企业的信息披露质量，保护利益相关者的合
法权益，已经成为关注的热点。
与此同时，随着信息技术的快速发展和金融行业的不断创新，金融科技已经
在全球范围内迅速崛起，并对传统金融领域带来了深刻的影响。那么，在当今区
块链、人工智能、大数据等新兴技术的作用下，金融科技的发展能否会对企业的
信息披露质量产生影响值得探究。一方面，银行利用金融科技获取企业线上交易
数据和行为数据，当企业为了增加获取金融科技融资渠道时，可能会倒逼企业主
动对外披露高质量信息。另一方面，金融科技利用先进技术，拓宽业务范围，突
破传统物理网点的限制，缓解了企业的融资约束，增强了企业的财务稳定性，进
而减少企业隐瞒财务困境等违规行为。此外，金融科技迅猛发展所带来的金融监
管问题也可能会对企业的信息披露行为产生影响。
本文从信息披露质量切入，选定2012-2021年深交所上市公司的数据作为研
究样本，分析金融科技的发展对企业信息披露质量的影响。本文在阐述选题背景
和研究意义之后，回顾和评述了金融科技与信息披露质量的既有文献，并作文献
述评。在界定金融科技和信息披露质量的有关概念后，又从发展现状出发，分析
了深交所上市公司信息披露情况，接着基于信息不对称理论、信号传递理论和委
托代理理论分析并据此提出本文的三个研究假设。
实证分析方面，在对核心解释变量、被解释变量以及选取的相关控制变量进
行描述性统计分析之后，又做了变量间的相关性分析。接着在基准回归分析之后，
选用互联网普及率作为工具变量和金融科技变量滞后来处理模型的内生性问题，
接着更换解释变量、被解释变量和剔除IPO 当年样本来进行稳健性分析，基于企
业产权性质以及区分企业是否为创新型企业来展开异质性分析。在拓展性分析部
分，基于企业财务风险这个中介变量进行中介效应回归分析，基于监管环境这个
调节变量进行调节效应分析，最后选定2015年作为金融监管的强弱的区分点，
探究金融科技发展对企业信息披露质量影响的时序变化。
本文得出如下结论：（1）金融科技对深交所上市公司信息披露质量有显著的
正向影响。特别地，金融科技对企业信息披露质量的影响在上市公司中的非国有
企业影响效果大于上市公司中的国有企业；相比于创新型企业，金融科技对非创
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浙江财经大学硕士学位论文
新型企业信息披露质量的影响效果更为显著。（2）金融科技通过降低企业财务风
险从而提高上市公司信息披露质量。金融科技利用先进技术，拓宽业务范围，突
破传统物理网点的限制，缓解了企业的融资约束，增强了企业的财务稳定性，进
而减少企业隐瞒财务困境等违规行为。（3）监管环境对金融科技与企业信息披露
质量的正向关系具有显著正向调节作用。（4）从金融科技对企业信息披露质量的
影响的时序变化来看，相比于2015年之前金融监管相对较弱的年代，在2015年
金融监管加强后对企业信息披露质量的影响效果更为明显。
本文的研究存在以下三个方面的创新：（1）拓宽了研究视角。已有关于金融
科技的研究非常丰富，但少有学者研究金融科技带来的公司治理变革，本文则围
绕金融科技探究其如何影响企业信息披露这一重要的资本市场行为，从而提供金
融科技、信息披露方面的研究新思路。（2）分析了影响的作用路径：在考察金融
科技对企业信息披露质量影响的基础上，分析了降低企业财务风险这一作用路径，
丰富了相关研究。（3）明晰内在机制。将监管环境纳入金融科技和信息披露的关
系研究框架中，探讨其所发挥的调节效应，为监管部门优化金融科技监管环境提
供政策参考。
关键词：金融科技；信息披露质量；财务风险；监管环境
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