分类号F275密级
U D C 658.1编号
硕士学位论文
经济政策不确定性、会计稳健性与企业创新
——基于我国民营上市公司的证据
研究生姓名：：邹可
指导教师姓名、职称：：唐伟敏副教授
申请者类别：：普通硕士
学科门类：：管理学
专业名称：：财务管理
研究方向：：公司财务
入学时间：：二〇一九年九月
二〇二二年五月二十六日
Economic Policy Uncertainty,Accounting Conservatism
and Corporate Innovation
--Evidence from Private Listed Companies in China
Zou Ke
2022.5.26
经济政策不确定性、会计稳健性与企业创新
摘要
党的十九大以来，习近平总书记多次指出，“当今世界正经历百年未有之大变
局”。近年来疫情激化了大变局的推进，经济全球化逆流，全球产业链重组，地缘政
治矛盾恶化，当前不确定因素激增且呈现常态化的趋势。随着全球局势的深入调整，
技术创新已成为国家重要战略博弈的主战场，十九届六中全会强调，“坚持实施创新
驱动发展战略，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。”企业作为我国重要的创
新主体之一，如何提高其技术创新水平对我国的创新发展战略尤为重要。
全球经济的不确定性对我国经济和社会发展产生了巨大的冲击，为了促进经济
的稳定增长，国家推行了一系列经济政策，阶段性的政策有助于促进经济健康发展，
但经济环境在短时间内多次改变会加剧经济政策的不确定性，经济政策的不确定性
给企业带来了风险与机遇，必然会影响企业的投资决策，创新作为一种特殊的投资
活动，对企业的短期收益和长期发展均产生重大影响，探讨经济政策不确定性会对
企业的创新活动产生怎样的影响具有重要意义。经济政策不确定性作为企业面对的
宏观外部环境，而会计稳健性作为公司对所面临的不确定的一种财务反应，是企业
内部防御风险的一种机制，经济政策不确定性和会计稳健性与企业创新均有一定的
关系。不同于以往文献单一考虑宏观或微观因素，本文尝试以经济政策不确定性为
外部宏观因素，会计稳健性为企业内部微观机制，全面地探究在复杂环境中企业的
创新决策。
本文对2011-2020年A 股民营企业进行研究，探究经济政策不确定性整体，和
其中四种不同类型对企业创新的影响，以及会计稳健性对两者关系的调节作用，此
外，本文还简要探讨了经济政策不确定性对研发投入效果的影响，以及经济政策不
确定性对企业创新的作用路径。本文得出如下结论：第一，综合来看，经济政策不
确定性抑制了企业创新，但不同类型的经济政策不确定性存在异质性影响，财政政
策、货币政策及汇率和资本账户政策不确定性对企业创新有负向影响，而贸易政策
不确定性对企业创新有正向影响；第二，会计稳健性作为企业的一种财务政策选择，
可以缓解经济政策不确定性对企业创新的不利影响；第三，经济政策不确定性对研
发投入的效果会产生负向影响；第四，融资约束在经济政策不确定性与企业创新的
关系中有部分中介作用。
在理论分析和实证结果的基础上，本文有以下建议：第一，我国宏观经济调控
机构在制定经济政策时需加强前瞻性，尽量维持政策的一贯性与稳定性；第二，企
业管理层应重视稳健的会计政策对企业创新活动的影响，提升企业的会计信息质量；
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摘要
第三，国家应适度增强对民营企业创新活动的政策支持，促进民营企业的创新活力；
第四，我国需不断健全和完善信息披露机制，构建有利于稳健会计政策应用的市场
环境。
关键词：经济政策不确定性；创新；会计稳健性
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经济政策不确定性、会计稳健性与企业创新
Abstract
Since the 19th National Congress of CPC,General Secretary Xi Jinping has
repeatedly said that "The world now is experiencing major changes unseen in a
century."Nowadays the epidemic has accelerated the evolution of major changes,such
as de-globalization,restructuring of industrial chains and deteriorating Sino-US
relations.Unstable and uncertain factors have increased significantly which are
showing a trend of normalization.With the in-depth adjustment of the world structure,
technological innovation has become an important battlefield in the strategic game of
major powers.China’s technological innovation has entered a new historical stage.The
government proposed that self-reliance serves as a strategic support for development.
Accelerating the realization of technological self-reliance which supports for realizing
the great rejuvenation of China is of great significance.As one of the country's
important innovation subjects,how to improve the innovation capability of enterprises
is particularly important for the country's innovation and development strategy.
The uncertainty of global economy has influenced China’s development.China
has introduced a series of economic policies to maintain stable growth.Phased
economic policies will help regulate the operation of the capital market and promote
economic health.However,frequent changes of economy have exacerbated the
uncertainty of economic policies which have brought risks and opportunities to
enterprises.As a special investment activity,innovation needs large investment and
long cycle,which has a huge impact on the short-term earnings and long-term
development of enterprises.Therefore,it is of great significance to explore how
economic policy uncertainty affects the innovation activities.Economic policy
uncertainty is the macroscopic external environment;accounting conservatism,as a
financial response to the uncertainty,is a mechanism for enterprises to defend against
risks.Enterprise innovation has a certain relationship with economic policy uncertainty
and accounting conservatism.This paper attempts to take economic policy uncertainty
as the external macro-factor and the accounting conservatism as the internal micro-
mechanism to comprehensively explore the innovative decision-making of enterprises
in a complex environment.
Based on the literature review,this article analyzes the connection of economic
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