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摘要
2010 年，华侨城营业总收入173.18 亿元，其中旅游综合收入94.48 亿，房地产收入70.32 亿，纸包装收入7.58 亿。公司共实现营业利润约43亿元，各业务占总利润权重分别为60.45%、38.16%和1.39%
集团在和地方政府谈判时处于优势地位。华侨城的土地成本占房价比重不到15%
2010 年，华侨城9 大景区全年共接待游客量约2000 万人次，纯主题旅游景区业务全年收入约为28.19 亿元，占国内市场份额约18.7%，净利润约6.3 亿元
主题公园的选址大致分为两类：社区型和目的地型。2010年和预计2011年开业的泰州华侨城和云南华侨城就是基于第二种模式选址的
由于运营成本基本固定，当入园人数超过盈利平衡点所需的门槛数后，主题公园的边际利润的增长要快于边际收入的增长。估算华侨城目前主题公园的盈亏平衡人数在1500 万左右
目前华侨城重游率最高的主题乐园深圳欢乐谷为35%。影响游客重游动机居前三因素是“体验没玩过的项目”、“体验新项目”和“陪同家人朋友”，公司在这三个动机上都有一定的改善空间
北京欢乐谷二、三期，上海欢乐谷二期，成都欢乐谷二期以及计划2012 年5 月开业的武汉欢乐谷都兼顾区位气候因素而增加了大量室内游乐项目
公司自年初以来开始推进旅游收入倍增计划。在这一计划中，公司正在通过促销的方式吸引游客增加食宿消费，从而增加收入规模、改善收入结构，但公司表示门票价格短期内不会调整
华侨城自我定位为一个文化娱乐产品的制造商和提供商，发展文化产业是企业必然的选择，文化的因素在公司现有的各产业领域有着天然的联系
在更长远的未来，华侨城将扩大产业链的战略布局，构筑“主题公园+旅游演艺+主题节庆+动画+4D电影+3D舞台剧+儿童职业体验+主题商品”的文化产业版图
目 录
一、发展沿革、当前市场表现 4
1、发展沿革及“旅游+地产“双轮驱动模式 4
2、当前市场表现及业务分布 5
二、国内主题旅游龙头 6
1、国内主题旅游发展状况 6
2、华侨城主题公园业务概况 7
3、主题公园的选址 10
4、主题公园的生命周期 11
5、华侨城主题公园经营的可提升空间 12
三、酒店、演出与动画业务 15
1、酒店业务有望实现爆发式增长 15
2、演出业务逐渐独立 17
3、动画业务不断完善产业链 19
四、高端住宅为主的地产业务 20
1、高端住宅现金牛、高毛利 20
2、当前销售、开工状况 22
3、土地储备分布
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