邓勇（石油化工行业首席分析师）
SAC号码： S0850511010010
2017年7月9日
《原油价格分析及其投资机会》
证券研究报告
（增持，维持）
供给
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需求
其他
OPEC减产、资本支出下降、页岩油
全球原油需求年均增速2%
美元、库存、地缘政治
结论布伦特45-55美元/桶
油价主要影响因素
油价
供给库存需求
美国俄罗斯 OPEC
产量
钻机
库存
产量沙特
两伊
中国印度
消费消费
进口
其他
美元
地缘
政治
自然
灾害
进口
资本
支出
成本
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明原油供给
OPEC、非OPEC协议减产180万桶/日
2017年1-5月减产执行率超96%
全球油气开采资本支出连续两年下降
美国页岩油复产成为抑制油价的重要变量
原油开采成本具备一定支撑作用
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