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基础化工行业_多个农药品种价格上涨_再融资新政对化工企业整体影响不大2017年安信证券21页

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多个农药品种价格上涨,再融资新政对
化工企业整体影响不大
■周期品关注环保带来的供给收缩:化工品旺季为每年4/5月、9/10
月,2016年四季度化工淡季不淡,在国家供给侧改革下,多数产品供
给受到抑制、产品价格大幅上涨。化工品的外部性很强,在国家环保
趋严的大形势下,我们精选环保造成供给收缩这一主线,重点看好有
进一步产能收缩可能的农药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业龙头,选
股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。站在目前
时点,化工品旺季即将逐步到来,我们对多数产品价格保持乐观,建
议关注春耕带来的化肥、农药需求增长,尤其看好氮肥板块

■周期品涨价下部分化工品景气度提升:周期涨价趋势下,部分化工品
景气度提升,包括纯碱(双环科技、三友化工)、烧碱(湖北宜化、滨
化股份)、尿素(湖北宜化、华鲁恒升)、农药(辉丰股份、湖南海利、
扬农化工、长青股份、利尔化学)、橡胶助剂及炭黑(阳谷华泰、黑猫
股份)、粘胶(三友化工、中泰化学)

■非周期品:国内化工品强项在于大宗品,精细化工品全球竞争力尚有
进步空间,尤其是新材料、电子化学品领域。新材料范围广阔,新型
纤维、新型膜材料、新能源化学品、3D打印材料、氢材料、信息材料
和石墨烯等方面是未来产业发展的重点领域。在全球电子产业向中国
转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下,电子化学品是化工领域的明星
方向,具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环
氧塑封料等。其他看好方向还包括汽车用精细化工品、二胎时代纸尿
裤用丙烯酸和ES纤维等

■农药景气上行:本周吡虫啉价格上涨至15万元/吨,周涨幅36%在我
们统计范围的化工品中排名第一,16年12月以来累计涨幅58%。产品
价格上涨主要原因是旺季叠加华北供应商受雾霾天气影响大幅降低开
工率。近期多个农药产品价格上涨,包括吡虫啉、草铵膦、百草枯、
2,4D等,受国际农药巨头补库存拉动和国内环保核查影响,国内农药
景气整体上行

■产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为吡虫啉、炭黑、醋酸、环
氧乙烷和硝酸铵,跌幅前五分别为蛋氨酸、环氧丙烷、天然气、尿素
和苯酚。化工品最新与历史价格价差对比对投资的指导意义很强,我
们用化工品价格与价差的最高价、最低价、最新价来对比化工品的盈
利处于历史何种水平,详见正文

■风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等
Table_Title
2017年02月19日
基础化工
Table_BaseInfo
行业周报
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
000707 双环科技 11.40 买入-A
Table_Chart
行业表现
资料来源:Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 -0.17 9.72 16.02
绝对收益 2.60 9.83 28.14
衡昆 分析师
SAC执业证书编号:S1450511020004
hengkun@essence
010-83321058
乔璐 报告联系人
qiaolu@essence
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轮胎掀起涨价潮 2017-02-12
-12%
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
2016-022016-062016-10
基础化工 沪深300
行业周报/基础化工
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内容目录
1. 化工行业周观点 .......... 4
2. 化工行业动态 .. 4
3. 化工行业及重点推荐上市公司观点 ..... 4
4. 化工品价格价差变动排行榜 .... 5
5. 重点化工品价格价差历史分位情况 ..... 7
图表目录
图1:醋酸历史和最新价格价差情况 ....... 7
图2:醋酸乙烯历史和最新价格价差情况 7
图3:PVA历史和最新价格价差情况 ...... 8
图4:二甲醚历史和最新价格价差情况 ... 8
图5:煤头甲醇历史和最新价格价差情况 8
图6:电石法PVC历史和最新价格价差情况 ...... 8
图7:乙烯法PVC历史和最新价格价差情况 ...... 8
图8:烧碱历史和最新价格价差情况 ....... 8
图9:纯碱(氨碱法、联碱法)历史和最新价格价差情况 .......... 9
图10:液氨历史和最新价格价差情况 ..... 9
图11:硝酸历史和最新价格价差情况 ..... 9
图12:尿素(煤头、气头)历史和最新价格价差情况 ... 9
图13:硝酸铵历史和最新价格价差情况 . 9
图14:氯化铵历史和最新价格价差情况 . 9
图15:DAP历史和最新价格价差情况 .. 10
图16:MAP历史和最新价格价差情况 . 10
图17:磷酸(湿法、热法)历史和最新价格价差情况 . 10
图18:三聚磷酸钠(湿法、热法)价格价差情况 ......... 10
图19:黄磷历史和最新价格价差情况 ... 10
图20:草甘膦历史和最新价格价差情况 ........... 10
图21:百草枯历史和最新价格价差情况 ........... 11
图22:氨纶历史和最新价格价差情况 ... 11
图23:粘胶短纤历史和最新价格价差情况........ 11
图24:浆粕历史和最新价格价差情况 ... 11
图25:PTA历史和最新价格价差情况 .. 11
图26:涤纶短纤历史和最新价格价差情况........ 11
图27:涤纶长丝POY历史和最新价格价差情况 .......... 12
图28:聚酯历史和最新价格价差情况 ... 12
图29:聚合MDI历史和最新价格价差情况 ...... 12
图30:纯MDI历史和最新价格价差情况 .......... 12
图31:TDI历史和最新价格价差情况 ... 12
图32:DMF历史和最新价格价差情况 . 12
图33:BDO(电石法、顺酐法)历史和最新价格价差情况 ..... 13
图34:乙二胺历史和最新价格价差情况 ........... 13
图35:环氧丙烷历史和最新价格价差情况........ 13
图36:PTMEG历史和最新价格价差情况 ........ 13
行业周报/基础化工
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图37:有机硅历史和最新价格价差情况 ........... 13
图38:双酚A历史和最新价格价差情况 ........... 13
图39:季戊四醇历史和最新价格价差情况........ 14
图40:炭黑历史和最新价格价差情况 ... 14
图41:氟化铝历史和最新价格价差情况 ........... 14
图42:冰晶石历史和最新价格价差情况 ........... 14
图43:DOP历史和最新价格价差情况 . 14
图44:苯酐历史和最新价格价差情况 ... 14
图45:粘胶长丝历史和最新价格价差情况........ 15
图46:锦纶FDY历史和最新价格价差情况 ...... 15
图47:锦纶切片历史和最新价格价差情况........ 15
图48:己内酰胺历史和最新价格价差情况........ 15
图49:涤纶长丝FDY历史和最新价格价差情况 .......... 15
图50:双酚A历史和最新价格价差情况 ........... 15
图51:丙烯酸历史和最新价格价差情况 ........... 16
图52:苯酚历史和最新价格价差情况 ... 16
图53:环氧树脂历史和最新价格价差情况........ 16
图54:醋酐历史和最新价格价差情况 ... 16
图55:聚醚硬泡历史和最新价格价差情况........ 16
图56:钛白粉历史和最新价格价差情况 ........... 16
图57:BOPET历史和最新价格价差情况 ......... 17
图58:BOPP历史和最新价格价差情况 ........... 17
图59:二氧化锆历史和最新价格价差情况........ 17
图60:氧氯化锆历史和最新价格价差情况........ 17
图61:R22历史和最新价格价差情况 .. 17
图62:电解锰历史和最新价格价差情况 ........... 17
图63:BOPA同步膜历史和最新价格价差情况18
图64:THF历史和最新价格价差情况 .. 18
图65:丙烯酸丁酯历史和最新价格价差情况 .... 18
图66:醋酸丁酯历史和最新价格价差情况........ 18
图67:丁酮-丙酮历史和最新价差情况 .. 18
图68:丁酮-甲苯历史和最新价差情况 .. 18
图69:天然橡胶-丁二烯历史和最新价差情况 ... 19
图70:顺酐-1.22*纯苯历史和最新价差情况 ..... 19
图71:乙烯pvc-电石pvc历史和最新价差情况 19
图72:聚醚+丙烯酸酯+MTBE-lpg历史和最新价差情况 .......... 19
表1:价格区间涨幅前20名化工品 ........ 5
表2:价格区间跌幅前20名化工品 ........ 6
表3:价差区间涨幅前20名化工品 ........ 6
表4:价差区间跌幅前20名化工品 ........ 7