注册 登陆
会员服务
我要上传
联系我们
首  页 管理资料专区 经营管理 人力资源 培训大全 人资培训专区 制度表格 咨询顾问资料 管理专题 行业资料
今日最新 行业资料专区 仓储管理 生产作业 采购管理 生产制造专区 物流管理 产品研发技术 现场与5S 保险资料
地产资料专区 财贸金融专区 商务贸易 财务下载 投资金融 商务资料专区 营销工具 邮址黄页下载 地产报告 地产策划
工程物业专区 企划营销专区 企划方案 营销下载 品牌管理 信息技术专区 创业资料 工程物业建装 营销策划 地产营销
文献论文专区 品质资料专区 金牌资料 行业辅助 论文辅助 视频资料专区 资料DVD 报告方案杂志 知识库 培训资讯
相关分类
    财贸金融下载区最新下载 > 投资金融 > 银行资料
银行业金融监管研究系列一银监监管全面加强_同业去杠杆影响委外赎回2017年申万宏源17页 金牌
下载分数  25 分(VIP会员没有积分限制)
资料类型 银行资料
资料评价 资料评价度
文件大小 1071K (压缩后)
上传时间 2018-5-15
上 传 者 admin
下载总数 0

    


   ==== >>> 请先登录注册免费下载


  • 银行业深度报告_同业存单监管趋严_强化同业链条监管去杠杆2017年广发证券20页
  • 2017年四季度A股市场策略展望_韧劲_与_去杠杆_交谊舞
  • 去杠杆有那么可怕吗PDF
  • 申万宏源2017年中期银行业投资策略_金融去杠杆何时休构建观测指标体系44页
  • 商业银行行业专题研究_银行资本已为金融去杠杆留有空间2017年国泰君安14页
  • 图说中国月度总结_金融去杠杆继续收紧流动性_投资增速环比放缓2017年中金公司15页
  • 金融去杠杆系列之八_基金子公司3年10月倍规模增长奇迹与风险2017年方正证券18页
  • 建筑行业当前时点我们如何看建筑系列之七_去杠杆大背景下_PPP去往何处2017年华泰证券19页
  • 债务与(微弱的)去杠杆化(2015年2月)_PDF
  • MBA硕士毕业论文_经济新常态下煤炭企业去杠杆研究DOC_57页
  • 2017年4月金融监管政策梳理与总结_东吴策略_84页
  • 媒体关注_政府监管与企业社会责任信息披露_MBA毕业论文DOC
  • 一季度金融监管政策与思考2017年东吴证券_56页
  • A股市场策略月报_监管压力仍在半途_保险是下一个关注点2017年兴业证券25页
  • 银监会新监管指标解读_49页
  • 非银行金融行业_保险资产负债监管办法预计年底发布2017年中信建投11页
  • 银行业月报一季报业绩结构性分化_强监管下关注大行2017年民生证券24页
  • 银行2018年行业策略报告_不破不立严监管_稳扎稳打推转型
  • 2016年VC_PE区域优惠政策报告_发布_当PE优惠政策遇上金融监管收紧
  • 银行行业中美银行卡市场深入解读_银行卡业务未来走向何方2017年国金证券24页
  • 银行行业_资产质量预期企稳将降低拨备计提压力_维持_跑赢大市_评级2017年国泰君安国际41页
  • 银行行业_债转股_实践深度剖析_短期影响有限_中长期利好银行2017年中泰证券18页
  • 银行行业Fintech专栏第76期_京东闪付_银联与京东弯道超车尝试2017年中信证券10页
  • 银行和信托行业月报_监管因素抑制向上弹性_估值有底防御配置2017年平安证券35页
  • 银行和信托行业月报_御风险强监管约束_以守为攻关注低风险绩优品种2017年平安证券31页
  • 银行和信托行业月报_年报期把握绩优个股_关注资管新规落地2017年平安证券26页
  • 银行和信托行业月报_年报期把握绩优个股_关注资管新规落地2017年平安证券25页
  • 银行和信托行业月报_估值提升仍有空间_关注监管顶层设计落地2017年平安证券15页
  • 银行和信托行业月报_估值分化格局延续_业绩期优选基本面改善品种2017年平安证券17页


  •  注1: 下载后资料推荐winrar3.5以上版本解压.
     注2: 解压密码m448; 如资料名是乱码, 随意改名后再解压.
     注3: 需要安装office办公软件, Word(doc格式)、Excel(xls格式)、
          Powerpoint(ppt格式)、Access(mdb格式)、Visio(vsd格式)
     注4: 其他文件格式需要安装的软件
          Adobe Reader(pdf格式)、CAJ Viewer(nh、kdh格式)

          -- 更多参考 --

    推荐专题下载
           去杠杆
       
       金融监管
       
       同业银行
       
       银行监管
       
       银行业研究
       
       
       

    免费会员只能下部分资料
    成为VIP会员可下载VIP管
    理资料(现有 987144笔)
    如何获得下载
    · 会员标准  
    · 代笔服务  
      资料简介
     
     行




    行业研究 /










    银行/
    银行
    2017年04月25日 银监监管全面加强,同业去杠杆影
    响委外赎回
    看好 ——金融监管研究系列一
    相关研究
    银行同业去杠杆持续,委外赎回冲击情
    绪——银行业周报
    (20170417-20170423) 2017年4
    月25日
    行业监管持续发酵,经济基本面复苏向
    好——银行业周报
    (20170410-20170416) 2017年4
    月17日
    证券分析师
    王胜 A0230511060001
    wangsheng@swsresearch.com
    研究支持
    毛可君 A0230115080010
    maokj@swsresearch.com
    联系人
    毛可君
    (8621)23297818×7255
    maokj@swsresearch.com
    本期投资提示:
    自上而下推进监管加强,落实节奏与执行力度乃是关键。自3月底以来,银监会连续密集
    发文,剑指银行业各类经营管理中存在的问题,展开系列专项整治工作。现在回顾来看,
    近期监管加强态势与中央经济工作会议精神一脉相承,自上而下推进监管、加强问责将是
    今年的主旋律。我们详细梳理了近期银监会发布的比较重要且广受市场关注的六大监管相
    关文件,各项政策文件内容基本全面涵盖银行业各类风险点和监管问题。因此,判断监管
    实际影响的重点,在于这一轮趋严监管以怎样的执行力度和进度来推进。值得关注的是在
    6月12日银行机构需按监管要求统一提交自查报告,监管在这之后的后续整改要求可能会
    对市场方向有所影响

    情绪冲击沿同业链条升级。虽然本轮监管范围是全方面的,但市场最为关注的是银行的委
    外投资是否会赎回以及市场影响到底多大。对此,同业资金链条上的不同机构所受到的情
    绪冲击差异非常大。大行主要处于同业业务链条的最上游,主动性较强。而大量使用同业
    负债与同业存单加杠杆的中小银行,对监管收紧相对更为担忧,但当前监管细则待明确情
    形下业务大规模主动收缩的可能性也不大。而在同业链条的最末端,管理银行委外资金或
    使用银行资金加杠杆的非银行金融机构,情绪最易受到冲击

    同业去杠杆影响部分委外投资续作监管的主要目的在于限制杠杆,控制期限错配风险,控
    制流动性风险,打击资金空转套利,引导资金脱虚向实。部分中小银行通过发行大量同业
    存单,形成的表内资金或直接委外投资,或进一步购买同业理财,同业理财资金进而委外
    投资。因此,同业去杠杠之下,部分中小银行同业资金面临压力,将以主动赎回、到期不
    续做、到期部分续作或者提升续作资金成本等方式调整委外规模

    预计委外规模变化趋势较为温和。考虑到集中赎回易造成资产价格大幅波动引发损失,大
    规模赎回可能性不大。从中长期来看,在央行货币政策边际收紧、同时前期委外投资业绩
    有所欠佳的情况下,银行逐渐赎回委外或到期不续作,是可预期到的现象。但是,这一过
    程不会突然发生,因为银行业基本面的变化往往是缓慢的,市场和监管之间的博弈也是较
    为长期的,金融监管也需要和宏观调控一样,寻求稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间
    的平衡。因此我们认为监管加强不会促成业务的“断崖式”冲击

    当前监管和基本面环境下,大行相对更为稳健。3月末,银行业机构同业资产同比下降
    2.2%,同业负债增速12.6%,银行理财产品余额29.1万亿,同比增长18.6%,较上年同
    期增速大幅回落34.8.%。我们认为从基本面和监管环境来看,当前银行荐股逻辑更看好大
    行,其主要原因在于:1)监管趋严环境下大行相对优势更显著,“同业负债+同业存单占
    比”仅为11%,远低于股份行和城商行的33%和37%,对于MPA考核、去杠杆、同业
    融资规范等监管调整压力,大行应对更为从容。2)息差和不良企稳的行业基本面向好核
    心逻辑,在大行的体现将更为明显。受一季度末流动性收紧影响,板块在三月持续调整
    (-1.9%)。而4月以来由于监管加码,板块继续调整(-4.1%),而银行股基本面实际受影
    响幅度有限。从估值来看,当前板块对应0.88X的17年PB,而五大行更低至0.81X的
    17年PB,板块长期配置价值凸显。我们重点关注大行和优质城商行:工行、建行、招行、
    北京、宁波、南京

    请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
    行业深度
    请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共17页简单金融成就梦想
    1.银监密集发文,监管全面加强 ........ 4
    1.1监管密集发文,覆盖范围全面 ........ 4
    1.2秉承中央精神,自上而下推进监管加强 ... 5
    1.345号文:三违反专项治理,公开处罚彰显监管加强 ..... 5
    1.446号文:三套利专项治理,详列套利行为是亮点 ......... 6
    1.553号文:四不当专项治理,尤要关注“不当创新”和“不当交易” 7
    1.65号文: 整治十大市场乱象,涵盖范围全面 ...... 9
    1.76号文: 强调银行业风险防控,内容较为框架性 ......... 9
    1.87号文: 提升监管效能,密切关注后续法规出台的影响 ....... 10
    2.情绪冲击沿同业链条升级,同业去杠杆影响委外 . 11
    2.1 沿同业链条不断升级的情绪冲击 . 11
    2.2银行同业去杠杆开启,委外投资部分赎回 ......... 11
    2.3银行受监管影响呈现结构分化,个股推荐稳健大行 ..... 13
    目 录



     
    版权所有:企业管理资源网 © 2005-2018 客服电话:(+86 0411)-88895936 15566933248 Fax:0411-88895936
    E-mail:ask@comserv.cn(假日/晚上:15566933248)  QQ:76395700 605057861
    辽ICP备14017218号-1  辽公网安备 21021102000022号