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通信行业深度分析_基站天线全产业链协同推进_Massive_MIMO成最先商用5G技术2017年安信证券21页
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资料类型 电信综合
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上传时间 2018-5-15
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  • 通信行业投影与激光系列专题_投影芯片产业链成熟_投影市场加速爆发2017年东吴证券18页


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    本报告版权属于安信证券股份有限公司

    各项声明请参见报告尾页

    基站天线全产业链协同推进,Massive
    MIMO成最先商用5G技术
    ■Massive MIMO基于波束成形的原理,引领5G发展:Massive MIMO
    是指基于多用户波束成形的原理,在基站端布臵几百根天线,对几十
    个目标接收机调制各自的波束,通过空间信号隔离,在同一频率资源
    上同时传输几十条信号。基于波束成形技术的Massive MIMO技术可以
    极大地提升频谱利用效率,进而提高网络容量。此外,在降低基站建
    设和维护成本、减轻信道干扰、实现低延时通信方面,Massive MIMO
    也呈现出显著的技术优势

    ■5G技术4G化,Massive MIMO成为最先商用的5G技术:虽然Massive
    MIMO是5G的关键技术之一,且5G的技术标准尚未完全确立,但是
    由于Massive MIMO在软件方面对于现网的改动非常小,同时并不完
    全需要终端侧的配合,因此并不依赖于5G标准的制定,可以在4G网
    络中率先推广运用。运营商方面,中国移动计划从2017年开始,实现
    Massive MIMO全网热点区域分阶段商用,逐步由4G基础版向增强版、
    5G最终版演进;设备商方面,中兴、华为、大唐、爱立信和诺基亚均
    已推出了Massive MIMO产品及解决方案。此外,伴随着Massive
    MIMO TDD制式的逐步商用,FDD制式也已完成样机开发和初步测试,
    极大地推动了Massive MIMO的商用价值。长期来看,Massive MIMO
    将获得规模推广商用

    ■基站天线生产企业众多,竞争充分,5G将成为行业发展分水岭:基
    站天线生产企业众多,行业竞争充分,国外凯仕琳集团和康普长期保
    持全球领先地位,我国本土厂商京信通信、摩比发展和通宇通讯的出
    货量位居全球前十。我们判断,5G将成为天线行业发展的分水岭。一
    方面,随着天线数量的增多,天线的有源化和集成化将成为5G
    Massive MIMO天线系统的必然要求,集成了滤波器等有源器件的有
    源天线系统将进一步提升移动网络的系统容量、提升网络性能、降低
    运维成本、降低能耗损失,因此,运营商选择有源天线、选择Massive
    MIMO将是必然。另一方面,有源天线这也要求射频部件更加贴近天
    线、与天线进行深入融合,天线厂家向滤波器等有源器件子行业延伸、
    积极研发有源天线矩阵,将成为在5G天线行业胜出的必由之路之一

    ■投资建议: 2017年4月,中国移动启动4G网络五期招标,明确提
    出Massive MIMO的商用需求并正式采购,基站天线厂商将成为直接
    Table_Title
    2017年05月31日
    通信
    Table_BaseInfo
    行业深度分析
    证券研究报告
    投资评级 领先大市-A
    维持评级
    Table_FirstStock
    首选股票 目标价 评级
    002792 通宇通讯 48.84 买入-A
    Table_Chart
    行业表现
    资料来源:Wind资讯
    % 1M 3M 12M
    相对收益 -1.84 -8.59 3.30
    绝对收益 -0.66 -7.79 13.11
    夏庐生 分析师
    SAC执业证书编号:S1450517020003
    xials@essence.com.cn
    021-35082732
    彭虎 报告联系人
    penghu@essence.com.cn
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    -1%
    2%
    5%
    8%
    11%
    14%
    2016-052016-092017-01
    通信 沪深300本报告版权属于安信证券股份有限公司

    各项声明请参见报告尾页

    受益标的。重点推荐基站天线龙头厂商通宇通讯,关注摩比发展。通
    宇通讯是国内率先推出Massive MIMO相关产品的基站天线厂商

    2015年,通宇通讯在中国国际信息通信展上就推出了2.6G Massive
    MIMO产品。2016年,公司收购Prism射频器件相关业务,提前布局
    5G天线和射频器件研发,已在3D Massive-MIMO、产品小型化等方面
    建立了一定的技术优势,有望率先推出有源天线等产品,抢占市场先
    机。伴随5G的临近,公司业绩有望快速增长。摩比发展2016年虽然
    业绩有所下降,但海外市场取得不俗进展,海外直销提升54.9%,已
    为全球超过 70 个国家与地区的逾百个运营商提供了数十万套天线小
    型化技术产品,预计Massive MIMO产品将在2017年出货1万套左

    ■风险提示:Massive MIMO商用不及预期;基站天线行业竞争激烈



     
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