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投影产品产业链梳理非常重要，投影芯片属于核心部件：整个
新一代投影设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以
及投影面几个部分。其中投影仪光机负责光处理，主控设备大
致相当于OTT盒子，负责电信号处理，镜头负责将光投射到
投影面，投影面负责最终向观众展示。其中，投影光机是整个
投影设备最核心部分，最值得关注
投影芯片有三种主流方案，DLP方案已经基本胜出成为事实上
的标准：现在主流智能投影仪产品按照技术分类，主要分为3
类：分别是3LCD、LCOS、DLP。DLP方案是基于TI公司的
DLP芯片的机械反光阵列方案，DLP方案从技术能力和性价比
方面都占据较大优势，加上市场推广成功，争取到了产业链大
部分厂商的支持。我们判断，未来投影技术方案将成为DLP
方案一家独大的局面。目前DLP核心技术掌握在TI公司手中，
未来一段时间内DLP将给TI公司带来丰厚利润。但随着丰厚
的利润将吸引更多半导体公司进入到DLP领域，将有更多竞
争者进入DLP领域，同样受益于行业快速发展
投资建议：我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机
会，先将A股相关标的进行梳理：LED/激光电视整机，关注
海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯；LED/激光电视屏
幕，跟踪关注行业进展；LED/激光电视光机，关注海信电器，
水晶光电，利达光电；（短焦）镜头，关注凤凰光学、水晶光
电，利达光电；LED/激光电视主控系统，关注全志科技，北京
君正；LED/激光电视光源，关注瑞丰光电、国星光电；音响、
3D眼睛配件，蓝牙音箱：关注奋达科技，漫步者，康耐特，
歌尔股份，佛塑股份，深天马A，深纺织A，超声电子，长江
通信。对于LED/激光电视核心技术部件DLP芯片，目前仅有
美国TI公司拥有，我们认为LED/激光电视市场爆发将对TI
公司利润水平形成较强支撑，建议关注该公司
风险提示：1、电视产业发生变革性发展，LED/激光投影产品
需求不及预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制
不及预期，导致产品吸引力下降，市场发展不及预期。3、行
业上游核心部件供货不足或者成本大幅上升，比如TI公司提
供DLP芯片产能不足。4、市场快速发展引发强烈竞争，价格
战提前进行导致行业整体毛利率下滑
2017年5月17日
证券分析师徐力
执业资格证书号码：S0600515080001
xul@dwzq
010-66573632
研究助理孙云翔
sunyx@dwzq
股价走势
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东吴证券研究所
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目录
1. LED/激光投影电视产业 ... 4
1.1. LED/激光投影电视的优势 ....... 4
1.2. LED/激光投影电视放量爆发 ... 4
2. 新一代投影设备构成........ 5
3. 投影芯片产业链 ... 6
3.1. 投影技术三种路线 ......... 6
3.2. 3LCD技术 .......... 6
3.2.1. 技术背景及来源 .......... 6
3.2.2. 技术原理 .......... 6
3.2.3. 技术特点 .......... 8
3.2.4. 技术发展趋势 .. 8
3.3. LCOS技术 .......... 9
3.3.1. 技术背景及来源 .......... 9
3.3.2. 技术原理 .......... 9
3.3.3. 技术特点 ........ 10
3.3.4. 技术发展趋势10
3.4. DLP技术 ........... 10
3.4.1. 技术背景及来源 ........ 10
3.4.2. 技术原理 ........ 11
3.4.3. 技术特点 ........ 13
3.4.4. 技术发展趋势14
3.5. 投影技术三种路线对比和市场趋势 .. 14
4. 结论及投资建议 . 15
4.1. LED/激光投影产品将高速发展 ......... 15
4.2. DLP技术方案提供商将深度获益 ..... 15
4.3. 整个LED/激光投影产业链将进入景气周期 ........... 15
4.4. 风险提示 16
5. 附件：部分A股相关公司与LED/激光电视产业链
关系的简单介绍 ...... 16
