请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 产能释放在即，OLED产业链迎来投资机会 强于大市（首次） ——电子行业深度报告 日期：2017年12月01日 Table_Summary]行业核心观点： 随着成本下降，OLED将凭借优越性能取代LCD成为主流显 示面板。在iPhone X搭载OLED屏幕后，OLED的需求将进 一步增加。为了取得OLED市场，我国面板厂商正在积极扩 大OLED面板产能，整个OLED产业链将受益
投资要点： 三代显示技术，与传统的CRT、LCD等显示器件相比，OLED 几乎兼顾了已有显示器的所有优点，同时又具有自己独 特的优势。既有高亮度、高对比度、高清晰度、宽视角、 宽色域等来实现高品质图像，又具备超薄、超轻、低功 耗、宽温度特性等来满足便携式设备的轻便、省电、适 于户外操作的需求；而自发光、发光效率高、反应时间 短、透明、柔性等更是OLED显示独具的特点。随着成本 下降，OLED正在取代LCD成为主流显示面板
分为10英寸以下的中小尺寸需求和10英寸以上的大尺 寸需求。中小尺寸面板可应用于手机、穿戴设备、VR、 平板等移动产品。2017年发布的iPhone X搭载了OLED 屏幕，并且据报道2018年下半年所有新款iPhone都将 采用OLED屏幕，Trendforce指出到2020年，OLED屏幕 在手机上的采用率将达到50%。大尺寸面板可应用于电 视机、电脑等方面，不过现在大尺寸OLED面板成本还远 高于LCD面板，需求爆发还需待成本进一步下降。据IHS 预测，在智能手机和电视机对AMOLED面板的需求增加带 动下，2017年全球AMOLED市场出货预计将达252亿美 元，比2016年增长63％。预估到 2021年，AMOLED面 板市场将以22%的复合年增长率扩张，超过400亿美元
给主要集中在韩国，不过我国面板制造商正在积极扩大 中小尺寸的OLED面板产能。根据IHS Markit的分析， 全球OLED面板的产能预计将从2017年的1190万平米增 至2022年的5010万平方米，增幅达到320%。而到2022 年，韩国面板制造商在全球AMOLED产能中所占的比重将 从2017年的93%下降至71%，而中国制造商的市场份额 则将从2017年的5%增至2022年的26%
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 16A 17E 18E 评级 深天马Ａ 0.41 0.67 0.79 增持 中颖电子 0.57 0.74 1.14 增持 大族激光 0.71 1.60 2.15 增持 [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 -11% -4% 2% 9% 15% 22% 1611 30 1612 30 1701 30 1702 28 1703 30 1704 30 1705 30 1706 30 1707 30 1708 30 1709 30 1710 30 1711 30 电子沪深300 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2017年11月30日 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_AuthorInfo] 分析师:宋江波 执业证书编号： S0270516070001001 电话： 02160883480 邮箱： songjb@wlzq [Table_AssociateInfo] 研究助理： 胡慧 电话： 02160883487 邮箱： huhui@wlzq 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 证券研究报告|电子 万联证券研究所 wlzq 第 2 页 共 24 页 目录 1、OLED概述 ......... 4 1.1 OLED工作原理及分类 ....... 4 1.2 OLED性能优势 ....... 6 1.3 OLED发展历程 ....... 8 2、OLED产业链 ..... 9 2.1 OLED产业链概览 .........
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