行业研究 电气设备 2018 年 01 月 22 日 证 券 研 究 报 告 电气设备 行 业 周 报 行业评级 推荐 高度重视分散式风电成长效应，充电桩 2018 年继续保持高增长 评级变动 维持 投资要点 华创证券研究所 1.本周推荐组合 证券分析师：胡毅 执业编号：S0360517060005 电话：0755-82027731 邮箱：huyi@hcyjs 近期受益行业标的 推荐标的 股票代码 受益板块 证券分析师：于潇 通威股份 隆基股份 阳光电源 林洋能源 正泰电器 杉杉股份 600438 601012 300274 601222 601877 600884 光伏及分布式受益标的 光伏及分布式受益标的 光伏及分布式受益标的 光伏及分布式受益标的 光伏及分布式受益标的 动力电池受益标的 执业编号：S0360517100003 电话：021-20572593 邮箱：yuxiao@hcyjs 联系人：王秀强 电话：010-66500846 邮箱：wangxiuqiang@hcyjs 天赐材料 璞泰来 002709 603659 300124 603416 002334 002202 002531 600452 600116 动力电池受益标的 动力电池受益标的 工控受益标的 工控受益标的 工控受益标的 风电受益标的 风电受益标的 电改受益标的 电改受益标的 联系人：邱迪 汇川技术 信捷电气 英威腾 电话：010-63214660 邮箱：qiudi@hcyjs 金风科技 天顺风能 涪陵电力 三峡水利 联系人：杨达伟 电话：021-20572572 邮箱：yangdawei@hcyjs 2.本周周观点 推荐公司及评级 2018年行业热度并不会因为产业调整而消减 公司名称及代码 评级 强推 1．产业补贴调整将带来行业洗牌，压力倒逼产业发展提前准备 从政策驱动走向市场需求驱动 通威股份（600438） 林洋能源（601222） 天赐材料（002709） 国轩高科（002074） 隆基股份（601012） 阳光电源（300274） 正泰电器（601877） 璞泰来（603659） 无 强推 强推 无 本周，中国汽研中心副主任吴志新在2018年国际新能源汽车用 户评价与应用创新研讨会表示，补贴政策的快速退坡，将给新能 源汽车产业形成和发展造成巨大的压力，整车和零部件产业将出 现大洗牌。 推荐 无 新 能 源 汽 车 众所周知，目前国家新能源汽车补贴政策或结束于 2020年，而 留给国内新能源汽车产业，只有3年的时间，去适应下游需求从 国家政策驱动走向市场真实需求的驱动，其背后需要产业更具有 竞争力的新能源汽车产品，而企业的竞争将转向 “创新能力 ”、“产 品质量”、“延伸服务”和“商业模式 ”等综合实力的竞争。 这样的转变或是痛苦艰难的，从二级市场的角度看待，国内新能 源汽车发展已经结束暴利时代，所以投资标的的成长速度的预期 或将修正。但是我们认为，这是国内产业能够长期发展的必经过 程，所以投资标的的选择，将更加需要综合考虑企业经营能力和 强推 行业表现对比图(近 12 个月) 2017-01-19～2018-01-19 27% 17% 7% -3% -12% 17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 电气设备（申万） 沪深300 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 行业周报 产品竞争力。在行业继续保持成长趋势下，我们将更加坚持精选 个股的投资策略。 相关研究报告 《2018年能源工作会解读：风光消纳具有 持续性、电力市场改革提速》 2．2018年新能源汽车产业，继续推荐重视新能源物流车市场需 求的爆发增长 2018-01-01 1月 19日，吉利新能源商用车公司分别与深圳星盈、地上铁、 中植新能源等新能源汽车运营企业签订战略协议，三家订单超过 2万台。 《电气设备行业报告：2018年：全面拥抱 能源革命+装备升级》 2018-01-02 《国家电网公司 2018年度招标安排出炉， 配网招标批次增加、整站招标写入》 我们在前期的新能源物流车行业报告中对比与传统燃油车运营 市场的发展现状，和新能源物流车可能的应用市场替代路径。 2017年作为新能源物流车运营元年，各大运营商与快递、物流、 电商等企业密切合作，大量应用新能源物流车，且车辆落地运营 较快，这使得市场对新能源物流车的需求大幅增长。 随着深圳、西安、成都、上海等相继出台路权，新能源物流车更 大范围得到推广，新能源物流车产品的经济性将逐渐得到验证。 以市场需求和经济性比较驱动的新能源物流车市场需求