股票报告网整理http://www.nxny 新能源汽车行业专题报告 派能科技：全球家用储能领先企业 中信证券研究部 新能源汽车组 宋韶灵/董雨翀/联系人：吴威辰 2021年1月5日 股票报告网整理http://www.nxny CONTENTS 目录 一、公司概况：家用储能领先企业，业务全球布局 二、储能行业概况：发展初期，空间巨大 三、公司优势：专注储能领域，渠道先发布局 四、风险因素 1 股票报告网整理http://www.nxny 历史沿革：专注锂电池储能 ?公司自2009年成立，是国内较早开始锂电池储能系统商用的厂家之一，专注锂电池储能应用超过10年。 ?公司整合产业链关键环节，拥有包括锂离子电芯制造、BMS、EMS以及系统集成等上下游关键环节的多项核心专利技术， 可以为用户提供一站式储能系统解决方案。 ?根据GGII的统计，2018年和2019年，公司电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名。 ?根据IHS的统计，2019年公司自主品牌家用储能全球份额8.5%，位居第三名；2019年公司以自主品牌和贴牌方式销售家 用储能产品共计366MWh，全球份额12.2%。 公司发展历程 2019 2018 实现产能1.5Gwh 2014 储能全球出货量 1Gwh 2012 电芯及系统销售额 破亿 2011 子公司江苏中兴派 能电池有限公司 （电池厂）成立 2009 成为上海市智能电 网产业重点企业。 与中国移动十多个 省公司进行通信备 电试点工作，首个 200KWH光伏储能 项目完成。 上海中兴派能能源 科技有限公司成立。 2 资料来源：公司官方网站，派能科技招股说明书，中信证券研究部 股票报告网整理http://www.nxny 产品涵盖大型、工商业、家庭光伏储能等 ?高压储能：为电网储能、工商业储能、家庭高压储能、高压UPS以及数据机房等应用而开发的产品。 ?家庭储能：系统利用屋顶的太阳能等来源把富裕电力存入储能系统，以备高峰时使用。 ?通信备电：可为通信运营商全系列通信基站提供各种备电解决方案 公司主要产品 高压储能解决方案 通信备电解决方案 家庭储能解决方案 3 资料来源：公司官方网站，中信证券研究部 股票报告网整理http://www.nxny 公司股权结构（发行前） ?公司第一大股东为中兴新通讯有限公司，持有股份占公司总股本37.21%（发行前） 派能科技股权结构（发行前） 岳 融 科 创 投 融 通 高 科 上 海 晢 牂 中 派 云 图 金 晟 融 通 新 维 投 资 派 能 合 伙 中 兴 新 红 伟 等 人 景 和 道 37.21% 19.66% 18.83% 9.73% 4.65% 2.97% 2.86% 1.61% 1.50% 1.35% 派能科技 100% 100% 100% 100% 3.80% 江苏中兴 派能 黄石中兴 派能 HycubeTecho logiesGmbH 江苏派能 湖州派能 4 资料来源：派能科技招股说明书，中信证券研究部