仅供内部参考，请勿外传 中泰证券研究所 专业｜领先｜深度｜诚信 ｜证券 研究报告｜ “碳中和”下新能源的加速增长和供需失衡 2 0 2 1 . 4 . 1 2 苏晨 S0740519050003 suchen@r.qlzq 仅供内部参考，请勿外传 目录 CONTENTS 中泰证券研究所 专业｜领先｜深度｜诚信 仅供内部参考，请勿外传 目录 1 新能源发电 CCONTENT CONTENTS S 中泰证券研究所 专业｜领先｜深度｜诚信 仅供内部参考，请勿外传 1 光伏：需求恢复高增，竞争门槛提高 1、需求分析：组件价格下行，需求恢复高增 2、季度供需：硅料季度或短缺 目 录 3、竞争格局：一体化和供应链提高壁垒 4、技术热点：大尺寸、异质结不影响竞争格局 5、投资建议 2 风电：零部件穿越周期高增长 CONTENTS 1、需求分析：国内不悲观，全球增长 2、竞争格局：零部件全球供应 3、产业趋势：大型化利好关键零部件 4、投资建议 仅供内部参考，请勿外传 全球光伏装机预期展望 ?全球需求预测：中性情况下2021-2023年全球光伏需求分别为170、209、250GW，CAGR为19.8% 图表：全球光伏新增需求预测（GW） 悲观情景 基础情景 乐观情景 285.1 249.6 227.8 208.7 200.8 181.3 170.0 167.4 147.1 127.0 121.4 108.2 99.0 75.0 56.0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 来源：BNEF，中泰证券研究所测算，具体测算过程详见《2021年新能源发电投资策略：总量增速换挡下“供需失衡”和“一超多强”》报告