证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年07月22日 钢煤企业推动 ESG建设正当时 行业评级： 采掘 中性（维持） 钢铁煤炭行业 ESG评级及建设情况剖析 黑色金属 增持（维持） 钢煤企业应推动 ESG体系建设，抓住外资配置机遇 ESG是关注企业环境、社会、治理绩效而非传统财务绩效的投资理念和企 业评价标准。国内 ESG投资仍处于规模化发展初期阶段，ESG信息披露 程度不高，19年钢铁、煤炭行业上市公司社会责任报告披露率分别为 56%、 54%。钢铁煤炭企业受行业属性拖累，上市公司 ESG评级一般，且剔除法 下不占优势。随着 A股上市公司逐渐被纳入MSCI、富时罗素等指数，为 提高外资配置比例，钢煤企业应主动推进 ESG体系建设，一方面做好ESG 相关工作，例如建设“绿色钢厂”、“智能煤矿”等，另一方面建立 ESG相 关信息详尽、稳定的披露机制，提升 ESG评级表现，抓住外资配置机遇。 邱瀚萱执业证书编号：S0570518050004 研究员 qiuhanxuan@htsc 龚润华 联系人 gongrunhua@htsc 相关研究 1《浙商中拓(000906 SZ,增持):大宗供应链 服务商，期待金融赋能》2020.07 2《采掘/黑色金属:周期行业数据周报（第二 十八周）》2020.07 3《中信特钢(000708 SZ,买入): 20Q2盈利向 好，看好长期发展》2020.07 海外 ESG投资较成熟，国内方兴未艾 海外 ESG投资形成于上个世纪 90年代，规模较大，据 GSIA统计，截至 2018年初，全球五大市场的可持续投资资产规模达 30.7万亿美元。国内 ESG投资正处于规模化发展初期阶段，截至 2020年 7月，国内名称中直 接涉及“社会责任”或“ESG”的基金仅有 11支，总规模 111亿元，加入 UNPRI的投资机构总计 47家。在目前国内 ESG投资各个环节的政策和法 则逐步完善的大背景下，我们认为当下是 ESG投资加速发展的理想时期， 国内投资者应更加积极参与 ESG投资领域。 一年内行业走势图 (%) 28 19年国内钢铁、煤炭上市公司的披露率分别为 56%、54% 据 Wind，2019年共计 1000家披露独立社会责任报告，披露率仅 25.7%。 从行业分布看，披露率最高的是银行行业，19年全部独立披露；钢铁、煤 炭行业的披露率分别为 56%、54%。我们认为钢铁、煤炭行业上市公司独 立披露社会责任报告有两点基础：内部方面，钢煤公司在年报等中大多已 有相关信息的披露，进一步独立披露社会责任报告