2021年 8月 31日
总量研究
举足轻重的争议数据
——ESG系列研究之一
要点
作者
构建 ESG评级体系的前提条件是有效可用的底层数据。一般来说有两种ESG数
据来源：ESG的信息披露数据和争议数据，前者奠定了ESG数据的基础，构成
评级体系的核心指标，而后者对前者形成有效补充。然而，国内评级机构目前对
分析师：王威
执业证书编号：S0930517030001
021-52523339
争议数据的使用程度一般。那么我们是否有必要更加重视争议数据？本文以妙盈wangwei2016@ebscn
科技提供的 ESG数据对这两类数据进行梳理考察，阐明评级体系纳入争议数据
分析师：祁嫣然
的重要性。最后，我们测试了 ESG因子的选股能力，纳入争议数据的高频ESG
执业证书编号：S0930521070001
因子无论在正向选股还是提供负面清单方面都有非常高的参考价值。
010-56513031
qiyanran@ebscn
国内外 ESG评级体系纳入争议数据的方法不一，国内重视程度不够
比较争议事件被纳入评级体系的不同方法——国外的评级体系非常重视争议事
联系人：周希
件，争议数据的纳入方法论均较为完整、严谨；国内的评级体系虽已开始重视争
021-52523803
议数据的使用，但重视程度不够。如何更加合理的衡量争议事件对企业 ESG评
zhouxi9@ebscn
级的影响，建立健全的指标体系，仍有待探索。
ESG数据梳理：ESG信息披露数据质量不足，争议数据形成有效补充
我们以妙盈科技的 ESG数据为例，梳理考察这两类数据。ESG的公开披露信息
奠定了 ESG评级体系的数据基础，信息量日渐丰富，但由于我国目前还没有统
一的强制性披露标准，仍存在整体披露率低、定量数据披露少、回避负面指标披
露、第三方认证不足等诸多问题，披露信息的可用性和可比性均不高。
这种情况下，从争议事件即风险事件中获取争议数据显得尤为重要。争议数据覆
盖的议题广泛，且涉及企业试图回避的问题，因此是 ESG负面信息的有效补充。
并且，争议数据具有大数据特质，有很大挖掘潜力和成长空间，可以持续提升
ESG的数据质量。
争议事件是否影响股价
争议事件可以反映一家企业的 ESG风险管理能力，争议事件的发生会影响投资
者对于一家企业的环境、社会与治理方面的认可程度，进而影响企业股票价格与
成交量的表现。根据对争议事件与股价和成交量之间关系的考察，我们认为争议
事件的发生将会对企业股价表现产生显著持续性影响，应该被纳入企业评级体系
中，作为投资者规避风险、选择投资