分 类 号： F832.0 单位代码：10183
研究生学号： 2019218003密级：公 开
吉林大学
硕士学位论文
（专业学位）
“三线四档”和房地产贷款集中度管理对房地产企业
融资和经营行为的影响研究
Research on the influence of the three-line and four-tier
policies and real estate loan concentration management on the
financing and operation behavior of real estate enterprises
作 者 姓 名：陈启睿
类 别：金融硕士
领域（方向）：金融
指 导 教 师：孙少岩教授
培 养 单 位：吉林大学经济学院
2022 年 9 月 ————
“三线四档”和房地产贷款集中度管理对房地产企业
融资和经营行为的影响研究
————
Research on the influence of the three-line and
four-tier policies and real estate loan concentration
management on the financing and operation behavior of
real estate enterprises
————————————
作者姓名： 陈启睿
专业名称： 金融
指导教师： 孙少岩 教授
学位类别： 金融硕士
论文答辩日期：2022 年 8 月 30 日吉林大学硕士学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，
独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本
论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本
文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学位论文作者签名：
日期：2022 年 9 月 1 日 关于学位论文使用授权的声明
本人完全了解吉林大学有关保留、使用学位论文的规定，同意吉
林大学保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允
许论文被查阅和借阅；本人授权吉林大学可以将本学位论文的全部或
部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制
手段保存论文和汇编本学位论文。
（保密论文在解密后应遵守此规定）
论文级别：√硕士 □博士
学科专业：金融
论文题目：“三线四档”和房地产贷款集中度管理对房地产企业
融资和经营行为的影响研究
作者签名：指导教师签名：
2022 年 9 月 1 日 摘 要
“三线四档”和房地产贷款集中度管理对房地产企业
融资和经营行为的影响研究
近年来，我国房地产市场高速发展，房价持续攀升，吸引大量资金涌入了房
地产行业，过度金融化现象愈来愈严重，金融资源错配问题也日益突出，已成为
我国经济金融体系健康发展的潜在威胁。为了抑制房地产企业盲目扩张的经营行
为，引导资金脱虚向实，政府相继出台了包括“三线四档”融资新规和房地产贷
款集中度管理等一系列房地产新规，对促进商业银行安全审慎经营，引导房地产
行业健康发展，维护国民经济的平稳运行和牢牢守住不发生系统性金融风险的底
线，均有着重要的战略意义。
在此背景下，本文综合应用定性与定量分析法，对我国近年来的房地产金融
政策，特别是“三线四档”融资新规和房地产贷款集中度管理等政策，进行了详
细梳理和深入分析，并通过PSM-DID 模型对以上房地产新规的具体影响进行了
实证检验，以研究目标为导向，本文的主要工作可以归结为以下三个方面：
第一，本文在对前人学者关于房地产市场与金融政策关系的研究进行详细梳
理的基础上，对我国金融资源错配与房地产市场扭曲的现状进行了描述，对金融
资源错配与房地产市场扭曲的表现、原因和危害进行了深入分析。并在此基础上，
以问题为导向，梳理了近年来中国房地产金融宏观审慎管理政策，对其主要内容
和作用机制进行了详细展开与分析。
第二，本文以CSMAR 数据库内房地产企业为研究样本，构建PSM-DID 模
型，对 2019 年第 4 季度到 2021 年第 3 季度的季度数据进行了实证分析。研究发
现，近年来的房地产调控新政对于房地产企业的融资行为和经营行为都产生了较
大影响，在政策的冲击下，房地产企业的销售和购买活动，以及产业的盲目扩张
行为均受到了显著抑制。
第三，基于前文的研究结论，本文有针对性地提出了政策建议。一方面，要
继续坚持房地产市场的宏观调控政策，深化金融供给侧结构性改革，稳步推进房
地产企业去杠杆；另一方面，要进一步地完善金融监管制度，健全房地产金融风
险监测预警体系；除此之外，也要完善差异化的房地产信贷政策，支持合理住房
I