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业
研 证券研究报告
究 ＃industryId＃
计算机
＃title＃
重视算力投资机会：政策密集，AI 助推-行业周报
＃investSuggestion＃ ＃
推荐( 维持 ）
invest （4.17-4.23）
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tionCh＃＃ 2023 年 4 月 24 日
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相关报告＃relatedReport ＃
业 投资要点
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周 【兴证计算机】AI 大模型百花 本周（4 月 17 日-4 月 23 日）计算机（中信）指数下降 3.80%，跑输创业板指
齐放，场景IT 有望全面重估- 数 0.22 个百分点，跑输上证指数2.69 个百分点，位列全行业第21 名。
报 行业周报（4.10-4.16）
核心观点：打防守反击，兼顾安全边际及边际变化。
【兴证计算机】一文读懂 MLOps
及应用机会- 行业周报 分化与轮动将是板块中短期主特征。板块已进入一季报密集披露期，Q1 弱复
（4.3-4.9）
苏与板块前期的快速上行预计将成为近期主要矛盾，但 Q2 业绩高增长值得期
【兴证计算机】一文读懂 AI 大
模型生态投资图谱-行业周报 待。中短期的分化与轮动可能加剧，建议兼顾安全边际及边际变化；从中长
（3.27-4.2） 期来看，产业趋势仍处于上行通道中，逢低布局核心赛道龙头。
AI 产业如火如荼，AI 算力受益确定。近期 AI 产业快速发展，一方面各类大
分析师：＃emailAuthor ＃
蒋佳霖 模型持续推出，另一方垂类场景的应用层出不穷，大模型厂商的发展及场景
jiangjialin@xyzq的丰富均会直接拉动 AI 算力需求，预计算力将成为率先在订单侧得到需求验
S0190515050002 证的环节，建议重点布局包括芯片、服务器等在内的算力龙头公司。
＃assAuthor＃本文第二章，从产业政策、人工智能方面介绍了算力投资机会，并梳理算力
孙乾
相关产业链公司投资机会。
sunqian@xyzq
S0190518110001 【建议关注】
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陈鑫
寒武纪、海光信息、海天瑞声、中科创达、大华股份、拓尔思、万兴科技
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S0190522030001 金融科技：恒生电子、宇信科技、指南针、顶点软件、金证股份、同花顺
杨本鸿 数据要素：易华录、深桑达、云赛智联、上海钢联、数据港
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S0190522080001 医疗 IT：创业慧康、嘉和美康、卫宁健康、久远银海、东软集团
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财税 IT：中科江南
风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新
可能带来短期业绩下降。
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
行业周报
目录
1、行业周观点 ............... - 3 -
2、重视算力投资机会：政策密集，AI 助推 ........ - 4 -
2.1、算力政策红利密集释放，大模型助推大算力 ......... - 4 -
2.2、人工智能服务器需求扩充，拉动 AI 芯片出货 ...... - 6 -
2.3、投资建议及标的梳理 ............. - 8 -
3、本周行情回顾 .................. - 9 -
4、重大新闻 ................. - 10 -
5、行业新闻 ................. - 10 -
6、公司动态 ................. - 11 -
7、一级投融资总结 ............ - 12 -
8、中标信息统计 ................ - 14 -
9、风险提示 ................. - 19 -
图目录
图 1、大模型时代算力需求快速增长 ............. - 4 -
图 2、2021 年全球算力规模与 GDP 的关系 ......... - 5 -
图 3、近年我国人工智能算力领域重要政策梳理........ - 5 -
图 4、2020-21 年 AI 行业软硬件市场规模 ............ - 6 -
图 5、全球 AI 服务器市场规模 ................ - 7 -
图 6、2021H1 全球 AI 服务器市场格局 ......... - 7 -
图 7、中国 IDC 产业链梳理 .............. - 7 -
图 8、AI 算力产业链公司梳理 .......... - 8 -
图 9、本周（4月 17 日-4 月 23 日）中信各行业指数涨跌幅（%） ..... - 9 -
表目录
表 1、本周（4月 17 日-4 月 23 日）主要指数表现回顾 .......... - 9 -
表 2、本周（4月 17 日-4 月 23 日）计算机行业涨跌幅和换手率排名 ....... - 9 -
表 3、一级投融资总结 .............. - 12 -
表 4、本周兴业计算机重点关注公司中标情况 ......... - 14 -
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
- 2 - 行业周报
报告正文
1、行业周观点
核心观点：打防守反击，兼顾安全边际及边际变化
分化与轮动将是板块中短期主特征。板块已进入一季报密集披露期，Q1 弱复苏与
板块前期的快速上行预计将成为近期主要矛盾，但 Q2 业绩高增长值得期待。中
短期的分化与轮动可能加剧，建议兼顾安全边际及边际变化；从中长期来看，产
业趋势仍处于上行通道中，逢低布局核心赛道龙头。
AI 产业如火如荼，AI 算力受益确定。近期 AI 产业快速发展，一方面各类大模型
持续推出，另一方垂类场景的应用层出不穷，大模型厂商的发展及场景的丰富均
会直接拉动AI 算力需求，预计算力将成为率先在订单侧得到需求验证的环节，建
议重点布局包括芯片、服务器等在内的算力龙头公司。
本文第二章，从产业政策、人工智能方面介绍了算力投资机会，并梳理算力相关
产业链公司投资机会。
【建议关注】
人工智能：金山办公、科大讯飞、浪潮信息、海康威视、三六零、景嘉微、寒武
纪、海光信息、海天瑞声、中科创达、大华股份、拓尔思、万兴科技
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医疗 IT：创业慧康、嘉和美康、卫宁健康、久远银海、东软集团
网络安全：天融信、中新赛克、三未信安、深信服、启明星辰、迪普科技、美亚
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信创：中国软件、太极股份、中国长城、海量数据、神州数码
云计算：广联达、用友网络、中科曙光
工业互联：赛意信息、宝信软件、华大九天、中望软件
财税 IT：中科江南
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
- 3 - 行业周报
2、重视算力投资机会：政策密集，AI 助推
2.1、算力政策红利密集释放，大模型助推大算力
“大算力”是“大模型”的底座，对 AI 芯片、AI 服务器的需求将持续增加。大
模型的技术基础是 Transformer 架构、迁移学习和自监督学习，Transformer架构
应用于 NLP 领域并取得了突破性进展，其在视觉任务上也同样证明了有效性。3
月以来，GPT-4 以及多款国产大模型依次落地，作为多模态AI 大模型，可以将文
本翻译成图像、音乐和视频，强大的模型背后需求大量的算力支持。据 OpenAI
创始人 Sam Altman 透露，ChatGPT 平均每次回复需花费“个位数美分”，访问越
多，消耗的带宽和服务器成本越高，结合其已破亿的月活用户，ChatGPT 每个月
至少要花费数百万美元。据OpenAI 测算，2012 年以来，全球头部 AI 模型训练算
力需求 3-4 个月翻一番，远超摩尔定律（18个月翻倍），每年头部训练模型所需算
力增长幅度高达 10 倍。
图 1、大模型时代算力需求快速增长
资料来源：英伟达，兴业证券经济与金融研究院整理
算力是推动数字经济发展的核心力量、支撑数字经济发展的坚实基础。根据国家
数据资源调查报告，2021 年全球数据总产量 67ZB，近三年平均增速超过26%。
在以万物感知、万物互联、万物智能为特征的数字经济时代背景下，全球数据总
量和算力规模继续呈现高速增长态势，基础算力、智能算力、超算算力均将呈现
持续增长态势。
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
- 4 - 行业周报
图 2、2021 年全球算力规模与 GDP 的关系
资料来源：中国信通院，兴业证券经济与金融研究院整理
近年来，国务院、发改委、工信部等多部门陆续印发了支持、规范 AI 算力产业的
政策，内容涉及人工智能芯片发展技术路线、芯片行业建设规范、芯片行业安全
运行规范等。
国家层面：多部委陆续印发算力产业支持政策
AI 算力是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命、产业升级的关键力量。2017
年，我国正式出台《新一代人工智能发展规划》、《新一代人工智能产业发展三年
行动计划 2018-2020》，重点扶持神经网络芯片，推动人工智能芯片在国内实现规
模化应用，AI芯片正式纳入国家发展战略。2021 年，“十四五”规划提出重点发
展数字技术创新，提高人工智能芯片的研发和应用；同时，“十四五“国民健康规
划提出大力推广人工智能芯片在医疗、卫生等公共领域的应用，切实保障民生。
2023 年 4 月，科技部表示近期正在积极推动算力网的建设，希望通过新技术的研
发和应用来打造超算、智算的算力底座，为数字中国建设提供强有力的支撑。
图 3、近年我国人工智能算力领域重要政策梳理
资料来源：政府网站，兴业证券经济与金融研究院整理
地方层面：重要省市发布AI 算力产业发展规划
近年来，北京、上海等重要省市将 AI 芯片纳入当地的人工智能产业相关政策，分
别从技术创新、项目建设、资金支持、标准制定等层面入手，紧锣密鼓地投入到
加快推动产业链提升的火热建设中。
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
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