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计算机
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《新疆安防行业九大焦点问题
探讨》2017-04-17
《长治久安为重，新疆安防市场
正爆发》2017-03-20
《解读2017年政府工作报告，
关注新兴产业、军民融合、企业
服务等方向》2017-03-05
分析师：
袁煜明
yuanyuming@xyzq
S0190515040001
蒋佳霖
jiangjialin@xyzq
S0190515050002
＃assAuthor＃
投资要点
＃summary＃2016年收入和利润均稳健增长，净利润增速略低于营收增速。1）营业收
入：2016年，实现营业收入2216亿元，同比增长18.16%，增速与2015
年基本持平。2）归母净利润：2016年，实现归母净利润221亿元，同比
增长12.91%，增速低于2015年3.07个百分点。3）扣非净利润：2016年，
实现扣非净利润192亿元，同比增长13.49%，增速低于2015年3.96个百
分点

2017Q1，实现营业收入353亿元，同比增长21.73%，增速较2016Q1下
降5.13个百分点。2）归母净利润：2017Q1，实现归母净利润22.25亿元，
同比增长18.13%，增速相比2016Q1增加1.43个百分点。3）扣非净利润：
2017Q1，实现扣非净利润16.17亿元，同比增长3.55%，增速相比2016Q1
大幅下降21.61个百分点

中枢持续下行，目前计算机行业的PE-TTM估值为56倍，低于2015、2016
年，但仍高于2011~2014年。同时，计算机行业总市值占A股总市值的
比重由2016年的2.57%下降至目前的2.04%

业披露了上半年业绩预测，其中有22家公司预告的2017年上半年净利润
超过了2016年全年利润总和的40%，9家公司预告的2017年上半年净利
润超过了2016年全年利润总和的60%

主要数据一览
2016年 较2015年 2017年一季度 较去年同期
营收增速 18.16% 基本持平 21.73% 下降
归母净利润增速 12.91% 下降 18.13% 上升
扣非净利润增速 13.49% 下降 3.55% 下降
资料来源：Wind、兴业证券研究所
＃title＃
计算机行业2016年及2017Q1财报速览
＃createTime1＃2017年04月29日
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行业跟踪报告
1、2016年收入和利润均稳健增长，净利润增速略低于营收增速....... - 3 -
1.1 2016A营业收入同比增长18.16%，增速与2015年基本持平 ........ - 3 -
1.2 2016A净利润同比增长12.91%，增速略低于营收同比 ..... - 4 -
1.3 2016A扣非净利润同比增长13.49%，增速略低于2015年- 6 -
1.4 2016年计算机行业估值中枢持续下行...... - 8 -
2、2017年Q1营收持续稳健增长，扣非净利润增速有所下滑 ........... - 8 -
2.1 2017Q1营业收入同比增长21.73%，增速低于2016Q1同比 ......... - 8 -
2.2 2017Q1归母净利润同比增长18.13%，略低于营收增速 ... - 9 -
2.3 2017Q1扣非净利润同比增长3.55%，大幅低于2016Q1同比 ......- 11 -
3、2017年上半年业绩预测. - 12 -
图1、2016年计算机行业营收增速（整体法） .......... - 3 -
图2、2016年计算机行业营收增速（算术平均法/分位数法）- 3 -
图3、2016年计算机行业单个企业营收情况（百万元） ........ - 3 -
图4、2016年计算机行业营收增速区间分布 . - 4 -
图5、2016年计算机行业归母净利润增速（整体法） ........... - 5 -
图6、2016年计算机行业归母净利润增速（算术平均法/分位数法） . - 5 -
图7、2016年计算机行业单个企业归母净利润情况（百万元） ......... - 5 -
图8、2016年计算机行业归母净利润增速区间分布 ... - 6 -
图9、2016年计算机行业扣非净利润增速（整体法） ........... - 6 -
图10、2016年计算机行业扣非净利润增速（算术平均法/分位数法） - 6 -
图11、2016年计算机行业单个企业扣非后归母净利润情况（百万元） ......... - 7 -
图12、2016年计算机行业扣非净利润增速区间分布 . - 7 -
图13、2016年计算机行业市值占比明显下降 - 8 -
图14、2016年计算机行业估值水平持续下行（PE-TTM） .... - 8 -
图15、2017Q1营收整体增速情况 .... - 8 -
图16、2017Q1营收增速区间分布 .... - 9 -
图17、2017Q1归母净利润增速情况 ........... - 10 -
图18、2017Q1归母净利润增速区间分布 .... - 10 -
图19、2017Q1扣非净利润情况 .......- 11 -
图20、2017Q1扣非净利润区间分布 - 11 -
表1、2017年上半年业绩预测 ........ - 12 -
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行业跟踪报告
报告正文
1、2016年收入和利润均稳健增长，净利润增速略低于营收
增速
1.1 2016A营业收入同比增长18.16%，增速与2015年基本持平
20161342216
18.16%2015
21.27%20153.45
19.03%2015
图1、2016年计算机行业营收增速（整体法） 图2、2016年计算机行业营收增速（算术平均法/分位
数法）
资料来源：Wind、兴业证券研究所 资料来源：Wind、兴业证券研究所
15.6718.16%
8.1324.92%25%
16.422.93%
图3、2016
187567
221622 18.28%
18.16%
18%
18%
18%
18%
18%
18%
170000
180000
190000
200000
210000
220000
230000
2015-计算机 2016-计算机
总计（百万元） 整体行业增长
23.48% 24.72%
19.10% 20.46%
21.27%
19.03%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
整体平均 算术平均 中位数
2015-计算机 2016-计算机
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行业跟踪报告
Wind
201660%75%
40%-60%2015%15%-40%
5539%0%-15%41
29%1712%8
图4、2016
Wind
1.2 2016A净利润同比增长12.91%，增速略低于营收同比
2016221
12.91%20153.07
16.65%20153.52
12.99%20152.28
13261334
651
15671640
813200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
算术平均 前25%分位数 中位数
2015-计算机 2016-计算机
12%
29%
39%
15%
5%
低于0% 0%-15%15%-40%40%-60%60%以上
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看