随着社会发展和人民物质生活水平的提高，人们有条件对生命品质提出更高要求， 人们的健康意识和需求逐步增强，康养、医养的需求不断加大，中共中央国务院刚刚印 发了《“健康中国２０３０年”规划纲要》，将生命品质及康养推向一个崭新的高度，提 出“健康中国”，为康养产业的发展提供了有力的支持。新时期、新形势下，康养小镇 作为顺应时代潮流和需求，满足各层次需求的特定产品形式应运而生，康养特色小镇己 成为以“康乐医疗”为特色造城的核心主题，以康乐和医疗产业链为商业生态圈内核， 将康乐、延年益寿、休闲康养、医养疗、休闲旅游等复合功能融为多个系统的组合体， 构建天人合一的生态特色小镇，康养小镇的开发建设因此遍地开花。但是康养小镇因其 开发及资金回收周期长，资金需求巨大，康养小镇建设融资难题已成为限制其大发展的 关键因素。 自２０１１年上半年，康养小镇ＲＥＩＴｓ信托融资历经一轮 “弯道急速超车”，２０１７年 度的国内康养小镇信托资产余额已占到信托资产总额的４０％。在各大龙头房企对于康养 小镇项目的融资需求的强劲拉动之下，康养小镇ＲＥＩＴｓ信托融资的规模和比重屡创新 高，在社会各阶层的认知度和认同度不断提升，在银行不断收紧的货币政策环境背景下， 康养小镇信托融资已然成为银行贷款融资模式之外的一条至关重要的金融通道和破冰 之选。 论文通过对国内外康养小镇投融资模式选择发展概况及现状进行研习，分析对比 在康养小镇开发不同时点和业态情况下的融资模式及解决方案抉择，通过ＢＷ公司康养 小镇综合体全产业链全业态项目的康养小镇ＲＥＩＴｓ信托融资案例展示和分析，提出以高 端需求为市场定位的康养小镇项目更适合选用信托融资模式的观点，并从中得到启示， 提出康养小镇融资及其发展的相关建议，进而为破解康养小镇融资和发展中的难题提供 思路和破冰之法。 关键词：康养小镇产业链ＲＥＩＴｓ商业模式融资模式 Ｉ ＰＲＯＢＬＥＭＳＡＮＤＣＯＵＮＴＥＲＭＥＡＳＵＲＥＳＯＦＲＥＩＴＳＦＩＮＡＮＣＩＮＧＭＯＤＥＬ ＩＮＨＥＡＬＴＨＣＡＲＥＴＯＷＮ ＡＢＳＴＲＡＣＴ Ｗｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｓｏｃｉｅｔｙａｎｄｔｈｅｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｔｈｅｐｅｏｐｌｅｄｍａｔｅｒｉａｌｌｉｖｉｎｇ ｓｔａｎｄａｒｄ＾ｐｅｏｐｌｅｈａｖｅｈｉｇｈｅｒｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｑｕａｌｉｔｙｏｆｌｉｆｅ，ｐｅｏｐｌｅ＇ｓｈｅａｌｔｈａｗａｒｅｎｅｓｓ ａｎｄｄｅｍａｎｄａｒｅｇｒａｄｕａｌｌｙｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｅｄ，ａｎｄｔｈｅｄｅｍａｎｄｆｏｒｈｅａｌｔｈａｎｄｍｅｄｉｃａｌｃａｒｅｉｓ ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ．ＴｈｅＣｅｎｔｒａｌＣｏｍｍｉｔｔｅｅｏｆｔｈｅＣｏｍｍｕｎｉｓｔＰａｒｔｙｏｆＣｈｉｎａｈａｓｊｕｓｔｉｓｓｕｅｄｔｈｅ ＂ｈｅａｌｔｈｙＣｈｉｎａ２０３０ｎｐｌａｎｏｕｔｌｉｎｅ，ｗｈｉｃｈｐｕｔｓｔｈｅｑｕａｌｉｔｙｏｆｌｉｆｅａｎｄｈｅａｌｔｈｔｏａｂｒａｎｄｎｅｗ ｈｅｉｇｈｔ，ａｎｄｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄ＂ｈｅａｌｔｈｙＣｈｉｎａ＂Ｉｔｐｒｏｖｉｄｅｓｓｔｒｏｎｇｓｕｐｐｏｒｔｆｏｒｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆ ｈｅａｌｔｈｃａｒｅｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｉｎｔｈｅｎｅｗｐｅｒｉｏｄａｎｄｎｅｗｓｉｔｕａｔｉｏｎ，ＨｅａｌｔｈｃａｒｅＴｏｗｎ，ａｓａｓｐｅｃｉｆｉｃ ｐｒｏｄｕｃｔｆｏｒｍｔｏｍｅｅｔｔｈｅｄｅｍａｎｄｏｆｔｈｅｔｉｍｅｓ，ｍｅｅｔｓｔｈｅｎｅｅｄｓｏｆａｌｌｌｅｖｅｌｓ．Ｔｈｅｔｏｗｎｏｆ Ｈｅａｌｔｈｃａｒｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｈａｓｂｅｃｏｍｅｔｈｅｃｏｒｅｔｈｅｍｅｏｆｂｕｉｌｄｉｎｇａｃｉｔｙｗｉｔｈ＂Ｈｅａｌｔｈａｎｄ ｈａｐｐｉｎｅｓｓｍｅｄｉｃａｌｎ．ＷｉｔｈＨｅａｌｔｈａｎｄｈａｐｐｉｎｅｓｓｍｅｄｉｃａｌｉｎｄｕｓｔｒｙｃｈａｉｎａｓｔｈｅｃｏｒｅｏｆｔｈｅ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌｅｃｏｌｏｇｉｃａｌｃｉｒｃｌｅ，ｔｈｅｃｏｍｐｌｅｘｆｕｎｃｔｉｏｎｓｏｆＨｅａｌｔｈａｎｄｈａｐｐｉｎｅｓｓｍｅｄｉｃａｌ， ｌｏｎｇｅｖｉｔｙ，ｌｅｉｓｕｒｅ，ｍｅｄｉｃａｌｃａｒｅ，ｌｅｉｓｕｒｅｔｏｕｒｉｓｍａｎｄｓｏｏｎａｒｅｍａｄｅ．Ａｓａｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎｏｆ ｍｕｌｔｉｐｌｅｓｙｓｔｅｍｓ，ｗｅｂｕｉｌｄａｎｅｃｏｌｏｇｉｃａｌｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｔｏｗｎｗｉｔｈｕｎｉｔｙｏｆｎａｔｕｒｅａｎｄ ｈｕｍａｎｉｔｙ．ＳｏｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔａｎｄｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎｏｆＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎｉｓｅｖｅｒｙｗｈｅｒｅ．Ｂｕｔ ＨｅａｌｔｈｃａｒｅＴｏｗｎ，ｂｅｃａｕｓｅｏｆｉｔｓｌｏｎｇｐｅｒｉｏｄｏｆｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔａｎｄｃａｐｉｔａｌｒｅｃｏｖｅｒｙ，ｈａｓａｈｕｇｅ ｄｅｍａｎｄｆｏｒｆｕｎｄｓ．Ｔｈｅｋｅｙｆａｃｔｏｒｏｆｒｅｓｔｒｉｃｔｉｎｇｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｔｏｗｎｉｓｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｐｒｏｂｌｅｍｏｆｔｈｅｔｏｗｎｂｕｉｌｄｉｎｇ． Ｓｉｎｃｅｔｈｅｆｉｒｓｔｈａｌｆｏｆ２０１１，ｔｈｅＲＥＩＴｓｔｒｕｓｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｏｆＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎｈａｓ ｕｎｄｅｒｇｏｎｅａｒｏｕｎｄｏｆ＂ｒａｐｉｄｏｖｅｒｔａｋｉｎｇｃｕｒｖｅ＂，ａｎｄｔｈｅｂａｌａｎｃｅｏｆｔｈｅｔｒｕｓｔａｓｓｅｔｓｏｆｔｈｅ ｄｏｍｅｓｔｉｃｈｅａｌｔｈｃａｒｅｓｍａｌｌｔｏｗｎｈａｓａｃｃｏｕｎｔｅｄｆｏｒ４０％ｏｆｔｈｅｔｏｔａｌｔｒｕｓｔａｓｓｅｔｓｉｎ２０１７． Ｕｎｄｅｒｔｈｅｓｔｒｏｎｇｐｕｌｌｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｄｅｍａｎｄｏｆｔｈｅｌｅａｄｉｎｇｈｏｕｓｉｎｇｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｆｏｒｔｈｅ ｓｍａｌｌｔｏｗｎｐｒｏｊｅｃｔ，ｔｈｅｓｃａｌｅａｎｄｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎｏｆｔｈｅｔｒｕｓｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｉｎＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎｈａｖｅ ｂｅｅｎｉｎｎｏｖａｔｉｎｇｈｉｇｈｅｒａｎｄｈｉｇｈｅｒ，ｔｈｅｒｅｃｏｇｎｉｔｉｏｎａｎｄｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｖａｒｉｏｕｓｓｏｃｉａｌ ｓｔｒａｔａａｒｅｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ．Ｕｎｄｅｒｔｈｅｔｉｇｈｔｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔｏｆｔｈｅｂａｎｋ，ｔｈｅｔｒｕｓｔ ｆｉｎａｎｃｉｎｇｏｆＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎｈａｓｂｅｃｏｍｅａｖｉｔａｌｆｉｎａｎｃｅｏｕｔｓｉｄｅｔｈｅｂａｎｋｌｏａｎｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｍｏｄｅｌＴｈｅｃｈｏｉｃｅｏｆｐａｓｓａｇｅａｎｄｉｃｅｂｒｅａｋｉｎｇ． Ｔｈｒｏｕｇｈｓｔｕｄｙｉｎｇｔｈｅｇｅｎｅｒａｌｓｉｔｕａｔｉｏｎａｎｄｃｕｒｒｅｎｔｓｉｔｕａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｃｈｏｉｃｅａｎｄ ｎ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｎｄｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅｏｆｔｈｅｈｏｍｅａｎｄａｂｒｏａｄ，ｔｈｅｐａｐｅｒ ａｎａｌｙｚｅｓａｎｄｃｏｍｐａｒｅｓｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅａｎｄｔｈｅｓｏｌｕｔｉｏｎｃｈｏｉｃｅｕｎｄｅｒｔｈｅｄｉｆｆｅｒｅｎｔｐｏｉｎｔ ａｎｄｔｈｅｆｏｒｍａｔｏｆｔｈｅｓｍａｌｌｔｏｗｎｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｉｎＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎ．Ｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅ ｄｅｍｏｎｓｔｒａｔｉｏｎａｎｄａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｃａｓｅｏｆｔｈｅｗｈｏｌｅｉｎｄｕｓｔｒｙｃｈａｉｎｏｆＢＷｃｏｍｐａｎｙ＇ｓｗｈｏｌｅ ｉｎｄｕｓｔｒｙｃｈａｉｎ，ｉｔｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｔｈｅｍａｒｋｅｔｐｏｓｉｔｉｏｎｉｎｇｗｉｔｈｔｈｅｈｉｇｈｅｎｄｄｅｍａｎｄ．Ｈｅａｌｔｈｃａｒｅ ｔｏｗｎｐｒｏｊｅｃｔｉｓｍｏｒｅｓｕｉｔａｂｌｅｆｏｒｔｈｅｃｈｏｉｃｅｏｆＲＥＩＴｓｔｒｕｓｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅｌ，ａｎｄｆｒｏｍｉｔ，ｉｔ ｇｉｖｅｓｓｏｍｅｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓｏｎｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｏｆｔｈｅｓｍａｌｌｔｏｗｎ，ａｎｄｔｈｅｎ ｐｒｏｖｉｄｅｓａｗａｙｏｆｔｈｉｎｋｉｎｇａｎｄｉｃｅｂｒｅａｋｉｎｇｆｏｒｓｏｌｖｉｎｇｔｈｅｐｒｏｂｌｅｍｓｉｎｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｅＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎ． Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ＨｅａｌｔｈｃａｒｅｔｏｗｎＩｎｄｕｓｔｒｙｃｈａｉｎＲＥＩＴｓＢｕｓｉｎｅｓｓｍｏｄｅｌ ｈｉ 目录 播要Ｉ ＡＢＳＴＲＡＣＴＩＩ 第一章绪论１ １．１研宄背景与意义１ １．１．１研宄背景１ １．１．２研宄意义２ １．２研宄内容与方法３ １．２．１研究内容３ １．２．２研宄思路３ １．２．３研宄方法４ １．３文献综述５ １．４研宄创新与不足７ １．４．１研宄创新７ １．４．２研宄不足７ 第二章相关概念与理论基础８ ２．１康养小镇的概念８ ２．２康养小镇可选择的投融资模式８ ２．３康养小镇融资流程８ ２．４ＲＥＩＴＳ相关理论概念９ ２．４．１ＲＥＩＴｓ概念与分类１０ ２．４．２ＲＥＩＴｓ的主要特征１０ 第三章国内外康养小镇ＲＥＩＴＳ融资模式应用概况１３ ３．１国内康养小镇发展概况１３ ３．２国内康养小镇融资模式概况及其ＲＥＩＴＳ模式国内应用１４ ３．３国外康养小镇ＲＥＩＴＳ融资模式的应用现状２３ 第四章国内康养小镇ＲＥＩＴＳ融资模式存在的问題２７ ＩＶ ４．１政策方面存在的问题２７ ４．２康养小镇企业方面的问题２７ ４．３银行或信托公司等金融机构方面２８ 第五章国内康养小镇ＲＥＩＴＳ融资模式优化建议２９ ５．１对于政府政策方面的建议２９ ５．１．１政府政策的顶层设计建议２９ ５．１．２税收制度建议３０ ５．２对企业的建议３０ ５．３对于金融机构的建议３１ ５．４对模式优化的建议３１ 第六章案例分析３３ ６．１ＢＷ