在我国金融业不断发展与变革中,商业银行存贷款利差缩小、利润增长放缓,而中 小企业的发展则面临着“融资难、融资贵”的问题。商业银行调整业务结构,发展长尾 客户是解决发展问题之道,也有助于解决中小企业面临的融资问题。但是由于信息不对 称,使得商业银行与中小企业之间天然有一道无形的屏障。要解决这些问题,“债权+ 股权”融资的投货联动模式不仅具有理论价值,而且具有很强的实践意义。 本文选取P银行广州分行通过与两家不同的股权投资机构合作对Z公司进行的“双 投贷联动”案例作为研宄对象,对“双投贷联动”的动因、成功因素、绩效和风控等进 行了较为全面的分析。首先,介绍了投贷联动的各主体、投贷联动的动因、“双投贷联 动”的模式、过程和结果;其次,分析了投贷联动的成功在于:Z公司具备投贷联动的 条件、G投资管理公司的正确研判及推荐、P银行广州分行具备投贷联动的先进机制; 第三,通过绩效分析验证了投贷联动的成果,包括通过理论模型对比投贷联动对Z公司 实现资本化时间的优势、比较分析Z公司投贷联动前后的财务状况改善及公司估值的提 升等、P银行广州分行业务风险的降低和创利的增加;第四,探讨了投贷联动的风险控 制;最后,提出了投贷联动的启示与建议。 本文以P银行广州分行成功的投贷联动案例,研究投贷联动模式在实践过程中的成 功经验,为中小企业提供了切实可行的融资模式建议,可以有效缓解“融资难、融资贵” 的问题,也为投资者谋求了可以量产的投资渠道。本文的研究结果对P银行广州分行完 善投贷联动模式提出了具有一定实践价值的建议,对同业具有一定的参考作用,为商业 银行发展长尾客户提供了有效的业务模式。 关键词:长尾客户;信息不对称;投贷联动;双赢;双投贷联动 IABSTRACT InthecontinuousdevelopmentandtransformationofChinasfinancialindustry,the spreadofdepositsandloansofcommercialbankshasnarrowedandprofitgrowthhasslowed down,whilethedevelopmentofSMEshasfacedtheproblemof‘‘fundingdifficultiesand expensivefinancing^mercialbanksadjusttheirbusinessstructureanddeveloplong-tail customersarethewaytosolvedevelopmentproblems,andalsohelpsolvethefinancing problemsfacedbySMEs.However,duetoinformationasymmetry,thereisaninvisible barrierbetweencommercialbanksandSMEs.Tosolvetheseproblems,the“joint-to-equity” equityfinancingmodelhasnotonlytheoreticalvalue,butalsohasstrongpractical significance. ThispaperselectstheP-BankGuangzhouBranchtocooperatewithtwodifferentequity investmentinstitutionstoconductthe“dualinvestmentandloanlinkage”caseofZ Conpanyastheresearchobject,andtothemotivation,successfactors,performanceandrisk controlof“dualinvestmentandloanlinkage”.Amoreconprehensiveanalysis.Firstly,it introducesthemainbodyofinvestmentandloanlinkage,themotivationofinvestmentand loanlinkage,themode,processandresultof“dualinvestmentandloanlinkage”.Secondly, itanalyzesthesuccessofinvestmentandloanlinkage:Zcompanyhastheconditionsof investmentandloanlinkage,Ginvestmentmanagementcompanyscorrectjudgmentand recommendation,PBankGuangzhouBranchhasadvancedmechanismofinvestmentand loanlinkage;Third,throughperformanceanalysistoverifytheresultsofinvestmentandloan linkage,includingthetheoreticalcapitalizationofinvestmentandloanlinkagetoZcompany capitalizationAdvantagesoftime,comparativeanalysisofthefinancialsituation improvementandconpanyvaluationinprovementbeforeandaftertheZconpanys investmentandloanlinkage,PBankGuangzhouBranch^businessriskreductionandprofit increase;Fourth,exploredtheriskcontrolofinvestmentandloanlinkage;,proposedthe revelationandsuggestionsofinvestmentandloanlinkage. ThispapertakesthesuccessMinvestmentandloanlinkagecaseofPBankGuangzhou Branchtostudythesuccessfulexperienceoftheinvestmentandloanlinkagemodelinthe practiceprocess,andprovidespracticalandfeasiblefinancingmodelsuggestionsforSMEs, IIwhichcaneffectivelyalleviatetheproblemof^fundingdifficultiesandfinancingexpensive^. Italsoseeksinvestmentchannelsforinvestorsinmassproduction.Theresearchresultsofthis paperputforwardsomepracticalpracticalsuggestionsfortheperfectinvestmentandloan linkagemodelofPBankGuangzhouBranch,whichhascertainreferencefunctionforthe peersandprovidesaneffectivebusinessmodelforcommercialbankstodeveloplongtail customers. Keywords:Longtailcustomer;Informationasymmetry;Investmentandloanlinkage; Win-win;Dualinvestmentandloanlinkage in目录 m-mmit1 1.1研究背景和意义i 1.1.1研究背景1 1.1.2研究意义2 1.2文献综述3 1.2.1国内外理论研究现状 3 1.2.2投贷联动的实践经验 3 1.3研究内容和方法5 1.3.1研究内容5 1.3.2研究方法5 1.4名词解释6 第二章案例介绍8 2.1投贷联动主体8 2.1.1P银行广州分行8 2.1.2G投资管理公司8 2.1.3Z公司9 2.1.4Q资本管理公司9 2.2投贷联动过程10 2.2.1投贷联动模式10 2.2.2P银行广州分行与G投资管理公司的第一次投贷联动 11 2.2.3P银行广州分行与Q资本管理公司的第二次投贷联动 13 2.3投贷联动结果14 2.4本章小结14 第三章案例分析15 3.1投贷联动动因分析15 3.1.1物流行业发展现状分析 15 3.1.2Z公司发展现状及需求分析 16 3.1.3金融业发展现状分析 19 3.1.4P银行广州分行经营现状及需求分析 19 3.2投贷联动的成功因素分析 22 IV3.2.1外部因素22 3.2.2内部因素27 3.3投贷联动绩效分析27 3.3.1理论模型的实证绩效分析 27 3.3.2Z公司的绩效分析 30 3.3.3P银行广州分行的绩效分析 34 3.4投贷联动风控分析35 3.4.1股权投资机构的风险筛选 35 3.4.2P银行广州分行的风控分析 36 3.5本章小结37 第四章案例启示38 4.1启不38 4.1.1“双投贷联动模式 38 4.1.2投贷联动中PE/VC合作机构的选择 40 4.1.3商业银行投贷联动机制的建设 41 4.2mi%42 4.3本章小结43 44