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■行业重要新闻：三大运营商于近日公布了2017年8月份运营数据，用
户数量稳定增长；烽火数通产品中标国家电网2017年信息化集采项目；
中国电信启动2017年无源器件产品集采；三大通信巨头力促5G发展 联
通将加快5G商业化步伐：爱立信携手中国移动深度打造蜂窝物联网在智
能工厂的示范应用并顺利完成中国5G技术试验第二阶段无线测试
■本周投资建议：近日，爱立信顺利完成中国5G技术试验第二阶段测
试，同时三大运营商极力促进中国5G发展，并加快5G商业化步伐，中
国移动表示全力推进5G发展并力争2020年实现商用，中国联通表示将
加快5G商用化步伐，明年将在全国重点实验开展实验，2019年计划在
全国进行试商用部署。设备商方面，烽火通信成功通过中国移动5G承载
SPN设备测试，中兴通讯5G Flexhaul 解决方案以有效满足5G不同业务
类型差异化的承载需求，并具备超高容量、超低时延等特性
我们建议关注5G逐渐布局带来的巨大投资机会：中兴通讯（A股
主设备龙头，5G核心标的）、烽火通信（传输网龙头、光通信全产业链）、
亨通光电（A股光纤光缆龙头）
■风险提示:5G进展不及预期；运营商资本开支不及预期
公司名称 收盘价 EPS PE 评级 上周 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E
中兴通讯 28.30-0.57 1.06 1.20 -49.6 26.7 23.6 买入
烽火通信 32.600.73 0.93 1.21 44.7 35.1 26.9 增持
亨通光电 34.401.06 1.70 2.09 32.5 20.2 16.5 买入
亿联网络 153.847.72 4.47 6.10 39.8 34.4 25.2 买入
天孚通信 29.720.65 0.74 1.03 45.7 40.2 28.9 增持
光环新网 13.940.50 0.34 0.45 55.8 41.0 31.0 买入
东方国信 15.040.53 0.43 0.58 51.5 35.0 25.9 买入
海格通信 11.590.25 0.28 0.34 46.441.434.1增持
[Table_Invest]
优于大势
上次评级： 优于大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-14%
-8%
-2%
4%
10%
16%
201
6/10
201
6/11
201
6/122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9
通信沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 8.84% 10.49% 5.00%
相对收益 8.79% 5.92% -13.25%
[Table_Market] 重点公司 投资评级
中兴通讯 买入
烽火通信 增持
亨通光电 买入
亿联网络 买入
天孚通信 增持
光环新网 买入
东方国信 买入
海格通信 增持
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进，相关标的持续受益》
2017-09-06
证券分析师：熊军
执业证书编号：S0550517030001
021-20361109 xiongj@nesc
研究助理：黄瀚
执业证书编号：S0550117050029
021-20363245 huangh@nesc
/通信
发布时间：2017-10-10
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[Table_PageTop] 行业动态报告
目录
1. 上周市场表现 .... 3
2. 行业重要新闻 .... 5
3. 上周重要公告 .... 6
4. 下周大事提醒 .... 7
5. 本周投资建议 .... 8
6. 主要覆盖公司汇总 ........ 8
图表目录
图1：通信行业各板块走势 .........3
图2：上周各行业涨跌幅对比 ......3
图3：通信行业各板块估值水平 ..4
图4：上周各行业估值对比 .........5
表 1：上周通信行业涨幅前五名 .4
表 2：上周通信行业跌幅前五名 .4
表 3：上周行业重要新闻 5
表 4：上周重要公告 .错误！未定义书签
表 5：本周大事提醒 .......7
表 6：主要覆盖公司汇总（2017-09-29）.8
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[Table_PageTop] 行业动态报告
1.上周市场表现
上周上证综指下跌0.11%，沪深300指数下跌0.03%，中小板指数上涨0.48%，
创业板指数上涨0.03%。同期通信行业（申万）上涨3.44%，涨幅大于中小板指数
通信行业各子板块中，通信设备上涨3.75%，通信运营上涨1.32%。从行业横向比
较来看，涨幅位于前五位的行业为食品饮料、通信、国防军工、钢铁、电子，其中
食品饮料的涨幅为3.50%，通信行业位居第2位
图1：通信行业各板块走势
数据来源：东北证券，Wind
图2：上周各行业涨跌幅对比
数据来源：东北证券，Wind
从个股来看，上周涨幅前五名的公司为武汉凡谷、长江通信、恒信移动、二六三、荣
信股份，涨幅分别为57.56%、27.97%、16.68%、16.49%、15.00%，跌幅前五名的公司为天
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表1：上周通信行业涨幅前五名
周涨幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元）
武汉凡谷 57.56 15.11 85.32
长江通信 27.97 30.20 59.80
恒信移动 16.68 14.83 76.32
二六三 16.49 9.82 76.95
荣信股份 15.00 12.65 108.99
数据来源：东北证券，Wind
表2：上周通信行业跌幅前五名
周跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元）
天泽信息 8.3321.9063.97
东土科技 6.7315.3979.56
光环新网 5.5613.94201.62
光迅科技 4.7625.42159.87
汇源通信 4.4220.1038.88
数据来源：东北证券，Wind
估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为57.22X，通信运营、通信设
备市盈率分别为223.5X、49.64X，市盈率位居TMT行业中第1位
图3：通信行业各板块估值水平
数据来源：东北证券，Wind
泽信息、东土科技、光环新网、光迅科技、汇源通信，跌幅分别为8.33%、6.73%、5.56%、
4.76%、4.42%
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图4：上周各行业估值对比
数据来源：东北证券，Wind
2. 行业重要新闻
表3：上周行业重要新闻
分类 日期 内容 来源
运营商 2017/9/25
三大运营商于近日公布了2017年8月份运营数据，用户数
量稳定增长
C114中国通信网
c114/news/51/a10102
85.html
运营商 2017/9/25 T-Mobile和Sprint接近达成合并协议或下月签约
C114中国通信网
c114/news/51/a10102
85.html
运营商 2017/9/26 联通大数据有限公司成立，正式发布系列产品
C114中国通信网
c114/local/3884/a101
0306.html
设备商 2017/9/26 烽火数通产品中标国家电网2017年信息化集采项目
C114中国通信网
c114/ftth/2213/a1010
098.html
运营商 2017/9/27 中国电信启动2017年无源器件产品集采
C114中国通信网
c114/news/51/a10102
85.html
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Blazer以解决400G测试系统的完整范围
C114中国通信网
c114/news/16/a10104
74.html
监管 2017/9/28 中国首个移动互联网安全信用认证中心正式成立
C114中国通信网
c114/local/3884/a101
0924.html
设备商 2017/9/28 烽火通信成功通过中国移动5G承载SPN设备测试 C114中国通信网
c114/news/126/a1010
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