 ==>> 点击下载文档 |
区发展潜力巨大，其土地丰富、人口规模大，为之后的建设提供了充足的
人力和土地资源。另外，粤港澳大湾区已具备世界大湾区的优势特点：（1）
“拥海抱湾”区位优势明显，位于珠江通往南海的重要出海口，坐拥珠三角
这一全球知名的加工制造基地和产品出口基地；（2）交通网络发达促进湾
区内资源流动，九纵三横的高速公路网和城际轻轨，虎门大桥、港珠澳大
桥、深中大桥将缩短城市间的通勤距离；（3）湾区内城市各司其职形成完
备的产业体系，未来香港、深圳、广州将充分发挥资源优势，打造金融中
心、科技创新中心和服务贸易中心
市圈是湾区经济发展的必然产物，由于湾区内城市间分工明确、各具特色、
优势互补，在发达的交通网络连接下，将形成以城市群/都市圈协同发展
的经济格局。在这一格局中，非核心城市工业发展，将带来人口集聚型的
房地产繁荣，利好工业占比较大的佛山、惠州、中山，而核心城市核心城
市产业升级将带来年轻高学历人口的刚性住房需求。其次，国际湾区经验
表明，湾区建设将带动区域内房地产市场长期繁荣。以日本东京湾区为例，
自1955年工业化开始发展，人口源源不断流入湾区内，随后演化成名古
屋、东京都和大阪都市圈，人口聚焦使得当地的房地产市场长期繁荣，日
本主要6大城市房价从1955-1975年涨幅了30倍以上
投资建议：根据大湾区建设规划及布局，我们重点推荐相关受益股票：万科A、
招商蛇口、世联行、保利地产、华侨城A、华联控股。港股主要推荐碧桂园、
中国奥园、龙光地产等
风险提示：政策具有不确定性；房地产销售不及预期
＃title＃
紫荆花盛开，粤港澳大湾区绽放！
＃createTime1＃2017年06月30日
请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -
行业跟踪报告
目录
1、粤港澳大湾区适逢战略时点 ........ - 3 -
1.1、粤港澳大湾区国家战略意义重大 ....... - 3 -
1.2、香港回归20周年，粤港澳大湾区战略布局有望献礼 . - 3 -
2、粤港澳大湾区有望成为世界第四大湾区 ... - 4 -
2.1、对标国际三大湾区，粤港澳大湾区发展潜力巨大 ...... - 4 -
2.2、粤港澳大湾区已具备世界大湾区的优势特点 . - 5 -
3、粤港澳湾区内城市间协同发展必然带来地产长期繁荣 ...... - 9 -
3.1、城市群/都市圈是湾区经济发展的必然产物 .... - 9 -
3.2、非核心城市工业发展，带来人口集聚型的房地产繁荣 ......... - 10 -
3.3、核心城市产业升级带来年轻人口的刚性住房需求 .... - 12 -
4、推荐标的 .......... - 13 -
4.1、万科 ........... - 14 -
4.2、保利地产 .... - 15 -
4.3、招商蛇口 .... - 15 -
4.4、华联控股 .... - 15 -
4.5、世联行........ - 16 -
4.6、龙光地产 .... - 16 -
图表 1、粤港澳大湾区政策推进历程 - 4 -
图表 2、粤港澳湾区与其他三大湾区相关指标对比... - 5 -
图表 3、旧金山湾区区位条件 .......... - 5 -
图表 4、东京湾区区位条件.. - 5 -
图表 5、纽约湾区区位条件.. - 6 -
图表 6、粤港澳湾区区位条件 .......... - 6 -
图表 7、美国旧金山湾区交通 .......... - 6 -
图表 8、日本东京湾区交通.. - 6 -
图表 9、粤港澳湾区内交通发达、城市连接紧密 ...... - 7 -
图表 10、世界三大湾区内主要城市功能定位 ........... - 7 -
图表 11、香港金融服务业占比提升 . - 8 -
图表 12、近几年通过H股筹资金额大幅增加 .......... - 8 -
图表 13、深圳R&D科技研发支出不断增加. - 9 -
图表 14、深圳PCT国际专利申请数量逐年上升 ...... - 9 -
图表 15、旧金山湾区的都市圈形成演进 .... - 10 -
图表 16、日本1955-1975年各县人口迁移情况..... - 11 -
图表 17、日本1955-1975年6个主要城市住宅价格涨幅大 ........... - 11 -
图表 18、湾区内陆城市分产业占比 ........... - 12 -
图表 19、湾区内陆城市人均可支配收入 .... - 12 -
图表 20、东京都25-29岁人口流入数量大- 12 -
图表 21、东京都农业、制造业、服务业区位商变化........... - 12 -
图表 22、1970-2009年日本产出生产率前十县的经济要素分解 ..... - 13 -
图表 23、2015年粤港澳湾区内各市人口密度........ - 13 -
图表 24、香港人口净迁入趋势明显 ........... - 13 -
图表 25、推荐公司粤港澳湾区内土地储备. - 14 -
图表 26、龙光地产土地储备分区域占比 .... - 16 -
图表 27、龙光地产在深圳项目全部为轨道交通上盖项目.... - 17 -
图表 28、重点推荐标的盈利预测与估值 .... - 17 -
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 -
行业跟踪报告
报告正文
1、粤港澳大湾区适逢战略时点
粤港澳大湾区指的是由广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江
门9市和香港、澳门两个特别行政区形成的城市群，是包括港澳在内的珠三角城
市融合发展的升级版，从过去三十多年前店后厂的经贸格局，升级成为先进制造
业和现代服务业有机融合最重要的示范区；从区域经济合作，上升到全方位对外
开放的国家战略。适逢香港回归20周年，粤港澳大湾区规划建设有望成为一份
来自国家的厚礼
1.1、粤港澳大湾区国家战略意义重大
泛珠三角区域经济建设上升至国家战略。粤港澳概念是珠三角地区发展规划的延
伸和升级，2005年广东省政府在《珠江三角洲城镇群协调发展规划（2004-2020）》
中提出“构筑以广州为中心，向南经珠江口湾区连接深圳、珠海以至香港、澳门的
区域发展“脊梁”，将珠江口湾区作为珠三角地区区域经济的增长极。2016年“粤港
澳大湾区”写入《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，上升至国家战略
高度，至此湾区建设开始提速。2017年3月5日，李克强总理在两会的《政府工
作报告》中提出“推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市发展规划，
发挥港澳在国家经济发展和对外开放中的地位与功能”，将粤港澳湾区建设推向新
的高潮。继“一带一路”、长江经济带、京津冀协同发展三大战略布局后，粤港澳
大湾区建设有望成为国家第四大战略布局
粤港澳湾区位于“一带一路”建设的重要区域。粤港澳湾区具备连接南亚、东南亚
和沟通太平洋、印度洋的区位优势，可以充分发挥建设福建21世纪海上丝绸之
路核心区以及相关省区作为“一带一路”门户、枢纽、辐射中心和海上合作战略支
点功能；同时港澳独特的区位优势，成为推动“一带一路”建设、打造我国高水平
参与国际合作的重要区域
1.2、香港回归20周年，粤港澳大湾区战略布局有望献礼
在迎接香港回归祖国20周年之际，粤港澳大湾区探路中国开放型经济新格局的
使命与愿景将更加清晰
从2016年“粤港澳湾区”写入十三五规划后，国家对于粤港澳湾区规划建设节奏加
快，国家粤港澳大湾区城市群发展规划编制工作已经启动。6月29日，粤港澳大
湾区研究院揭牌。目前，发改委已和中国国际经济交流中心等国家高端智库，初
步明确了粤港澳大湾区的目标定位、发展方向、重点任务，配合国家发改委形成
了《粤港澳大湾区城市群发展规划》上报稿，粤港澳大湾区蓝图已经基本绘就
请阅读最后一页信息披露和重要声明- 4 -
行业跟踪报告
图表 1、粤港澳大湾区政策推进历程
时间 政府文件 发布机构 政策主要内容
提出概念：
实现粤港澳
三地合作
05.8 《珠江三角洲城镇群协调发展规划（2004-2020）》 广东省政府 提出构筑以广州为中心，向南经珠江口湾区连接深圳、珠海以至香港、澳门的区域发展“脊梁
08.12
《珠江三角洲地区改革发
展规划纲要（2008年
—2020年）》
国家发改委 制定珠江三角洲地区一体化发展规划，形成以广州-深圳-香港为主轴的区域创新布局
09.10 《大珠江三角洲城镇群协调发展规划研究》 广东住建厅、香港发展局和澳门运输工务司 构建“一湾三区”集聚、“三轴四层”拓展、“三域多中心”发展的空间结构优化策略
深化改革：
强调湾区经
济重要性
10.4 《粤港合作框架协议》 广东省政府和香港特区政府
落实和明确粤港两地合作，打造世界级经济区；
以广州、深圳、珠海、佛山、东莞作为在广东
落实CEPA及先行先试政策的重点城市
15.3
《推动共建丝绸之路经济
带和21世纪海上丝绸之路
的愿景与行动》
国家发展改革委、外交
部、商务部
提出充分发挥深圳前海、广州南沙、珠海横琴、
福建平潭等开放合作区作用，打造粤港澳大湾
区
15.6 《2015年深圳市政府工作报告》 深圳市政府 提出“湾区经济”，落实国家“一带一路”战略，加快推进粤港澳大湾区合作
加快节奏：
上升到国家
战略，意义
重大
16.3 《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》 国家发改委 共建大珠三角优质生活圈；推动粤港澳大湾区和跨省区重大合作平台建设
16.3 《关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》 国务院
强化珠三角地区与港澳对内腹地的辐射引领作
用；携手港澳共同打造粤港澳大湾区，建设世
界级城市群
16.11 《加快城市群规划编制工作的通知》 国家发改委 2017年拟启动珠三角湾区城市群规划编制
17.1 《2017年广东省政府工作报告》 广东省政府
携手港澳推进珠三角世界级城市群和粤港澳大
湾区建设。推动“9+6”融合发展，加快建设大珠
三角经济区
17.3 《政府工作报告》 第十二届全国人民代表大会
研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划，发挥
港澳独特优势，提升在国家经济发展和对外开
放中的地位与功能
17.3 《国民经济和社会发展计划的报告》 国家发改委
推动内地与港澳建立更紧密经贸关系安排
（CEPA）升级；积极推进港珠澳大桥建设，
促进粤港澳三地加快基础设施互联互通
资料来源：国务院，国家发改委，各地方政府官网，兴业证券研究所
2、粤港澳大湾区有望成为世界第四大湾区
2.1、对标国际三大湾区，粤港澳大湾区发展潜力巨大
通过对比粤港澳湾区与国际其他三大湾区，我们可以看出粤港澳湾区土地丰富、
人口规模大，为之后的建设提供了充足的人力和土地资源
从目前粤港澳湾区内产业结构来看，第三产业比重相较于其他三大湾区仍然较低，
因此湾区内产业结构升级是未来湾区经济建设的重要改革点。也是粤港澳湾区赶
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
