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交通运输行业2017年度中期策略报_稳扎稳打_顺势而为_东海证券19页

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交通运输 东海证券
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文本描述
LONGONE 市场有风险,投资需谨慎
[table_page1] 行业月报
[table_subject] 2017年06月20日 交通运输 证券研究报告—中期策略
2017年度交运行业中期策略:稳扎稳打,顺
势而为 交通运输行业中期策略报
[table_date]
分析日期 2017年06月20日
[Table_Author] 证券分析师:刘振东
执业证书编号:S0630516090003
电话:021-20333793
邮箱:liuzd@longone
联系人:朱雨潇
电话:021-20333691
邮箱:zhuyux@longone
[table_stockTrend]
[table_product] 1.交运行业日报:BDI指数大跌,顺丰菜
鸟闹翻
2.东海证券:交通运输20170526
3.东海证券:交通运输20170519
4.东海证券:交通运输20170512
5.东海证券:交通运输20170505
[table_main] 东海行业研究类模板
◎投资要点:
沪深300指数报收3518.76点,较年初上涨6.30%,申万交运指数报收2815.48
点,较年初上涨3.15%,落后沪深300指数3.15个百分点,在申万28个子
行业中排名第4。交运板块今年PB和PE的估值分别为24倍和1.9倍,与2016
年的估值基本持平

司的营业增速迎来回升。供需整体向好。暑运旺季即将到来,旺盛需求带来更
强的提价能力。十三五计划控制飞机引进数量,未来供给端收窄,客座率有望
保持高增长。油价汇率利空因素短期消除,行业景气度有望保持高增长。看好
两仓占比高、议价能力强的标的和供给弹性大的标的

块涨跌幅为交运子版块之首。受益于强烈的民航需求,机场板块业绩保持稳健
增长,目前各机场板均有产能扩张计划,未来经营面积将继续增长。2016年
国家出台了新的免税政策,2017年已落实的机场免税店经营权均以超预期的
提成比例和首年保底租金完成招标。为机场未来业绩增速打开想象空间,机场
非航收入有望大幅提升

善了散运行业的亏损状况,二季度作为传统淡季即将过去,BDI指数有望回升

集运行业受欧美经济走强,需求平稳增长。油运依旧处于底部,有待供需回暖

行业整合仍在进行,期待整合龙头标的新发展

宏观经济息息相关,近几年全球经济低迷的状态让铁路板块一直不景气,负债
率再攀升,铁路改革迫在眉睫。2017年中央经济工作会议点名跌路混改,铁
总开启客运运价改革,寻求多元的经营效益。看好大宗散货运输龙头标的,面
对夏季用电高峰及动力煤补库存动力,保持路线满载运营。以及客运龙头标的,
有望做普客提价的最大受益者

来超预期利润增长,建议关注两仓占比高、议价能力强的标的和供给弹性大的
标的。机场免税店经营权竞争激烈,有望增加非航收入,看好还未启动招的机
场标的。航运基本面依旧严峻,供需初露拐点,看好三季度旺季,行业业绩回
暖,建议关注行业整改先锋。铁总改革迫在眉睫,期待普客提价逐步落地,利
好部分线路需求,建议关注大宗散货运输龙头和客运龙头

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交通运输(申万) 沪深300
[table_invest] 行业评级: 中性(40)
行业走势图
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[table_page1] 行业月报
正文目录
1. 行业表现回顾 ........... 4
1.1. 走势回顾 .. 4
1.2. 估值回顾 .. 5
2. 航空 ... 6
2.1. 业绩回顾 .
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看