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交通运输行业16年报和2017年一季报总结_大宗物资运输物流出现恢复性增长_兴业证券95页

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文本描述
大宗物资运输物流出现恢复性增长
交通运输行业16年年报和2017年一季报总结
兴业证券交通运输研究团队
龚里王品辉张晓云王春环吉理孙修远
(S0190515020003)
2017.5.2交通运输行业总体运行情况
交通运输行业2016年实现营业收入同比+23.9%,归母净利润同比+5%,其中2016
年Q4营业收入同比+61%,归母净利润同比+105.5%,2017年Q1营业收入同比
+64.3%,归母净利润同比45.4%。交通运输行业2016年Q4、2017年Q1净利润增
长明显,与经济回暖一致

除航空业对2016年Q4和2017年Q1交通运输行业净利润增长拖累之外,其他子行业
均起到正贡献。2016年Q4航空业绩亏损64亿元,比2015年Q4亏损增大40亿元,主
要是汇兑亏损和国际航线票价大幅下滑拖累。2017Q1航空业净利润同比下滑26.3%
,主要是油价同比大幅上涨。航运业自2016年Q2开始连续减亏,2017年Q1扭亏转
正,同比增加利润62亿元,运价回升及航运央企整合后成本节约是主要原因

铁路运输板块2016年归母净利润-38.8%,但Q4-Q1增长非常明显,分别+26.3%和
+45.1%,煤炭市场回暖,推动大秦铁路、铁龙物流运量回升是铁路运输板块利润恢
复性增长的主要原因

港口板块,历经2015年净利润负增长之后,2016年Q4开始转正,2016年Q4和
2017年Q1分别增长31.2%、6.7%,增速小幅下滑,主要是港口产能扩张依然较快
,竞争激励,拉低了增速。