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行业研究/有色金属 证券研究报告
行业专题报告 2017年05月16日
[Table_InvestInfo]
投资评级增持 维持
市场表现
[Table_QuoteInfo]
-3.03%
2.40%
7.83%
13.26%
18.70%
24.13%
2016/52016/82016/112017/2
有色金属海通综指
资料来源：海通证券研究所
相关研究
[Table_ReportInfo] 《C919首飞成功，复材机翼未来或更轻》
2017.05.07
《 C919首次大范围采用铝锂合金》
2017.05.05
《国产客机C919将于5日首飞》
2017.05.05
[Table_AuthorInfo]
分析师:施毅
Tel:(021)23219480
Email:sy8486@htsec
证书:S0850512070008
分析师:钟奇
Tel:(021)23219962
Email:zq8487@htsec
证书:S0850513110001
联系人:李姝醒
Tel:(021)23219401
Email:lsx11330@htsec
C919大飞机之先进材料全览
[Table_Summary]
投资要点：
浦东国际机场首飞成功，C919是我国首款完全自主知识产权的、国际主流水准
的国产大型客机。2016年以来，国务院、发改委等先后公布了《关于促进通用
航空业发展的指导意见》、《通用航空“十三五”发展规划》等重要政策，已将航空
产业列入未来中长期我国产业发展的重点。截至2016年年底，C919大飞机已
经斩获23位用户共计570架订单，为我国航空产业带来了全新的市场机遇

20年，全球航空客运量年均增长率为4.5%，需要新增32425架客机，总价值
超过5万亿美元，用于替代退役客机和支持机队的发展。另外，按照波音公司
的预测，未来20年内全球新客机需求将高达3.7万架，而仅中国市场需求便超
过6000架，未来或将开启万亿美元规模市场

个方面挖掘相关投资机会。上游相关原材料领域壁垒较高，市场空间较大，而
C919机体结构件以及国产化率较高，相关原材料上市公司和零部件及机体结构
件制造商、供应商受益显著；在C919的研制过程中，研制人员共规划了102
项关键技术攻关，包括飞机发动机一体化设计、电传飞控系统控制律设计、主
动控制技术等，中游的航电系统、机电系统以及客场核心系统等系统级综合供
应商，也将在产业链中占据一席之地；而下游的飞机整机集成商长期处于行业
垄断地位，是产业发展的较大受益者，有望分享行业盛宴

展得到了国家层面的高度重视，根据《中国新材料市场前景调查分析报告》预
测，2021年我国新材料领域的市场空间将达到8万亿元；两会及五月份一带一
路大会将会成为很好的催化剂，短期看来，政策面向好。日前C919大飞机首
飞成功，其中第三代铝锂合金材料、先进复合材料在C919机体结构用量分别
达到8.8%、12%；钛合金和其他铝合金的用量也分别达到了9.3%和18%。未
来将有望带动上游新材料需求，高端材料的国产替代势必加速，具备外延及内
生增长动力的优质龙头企业，具有长期投资价值，推荐南山铝业、宝钛股份

行业研究〃有色金属行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
1. C919：中国首款完全自主知识产权民用客机5
1.1 我国航空产业的发展现状......... 5
1.2 C919进展及订单情况 .. 5
2. C919大飞机之先进材料全览7
3. 博云新材：C919刹车系统独家供应商 .......... 8
4. 钛合金 ......... 10
4.1 钛及钛合金的基本性质 .......... 10
4.2 钛及钛合金产业链 ..... 11
4.3 民用航空钛材应用 ..... 12
4.4 相关标的：宝钛股份 .. 13
5. 铝合金 ......... 13
5.1 铝合金基本性质 ......... 13
5.2 航空铝材应用 . 15
5.3 相关标的：南山铝业 .. 16
6. 碳纤维复合材料 ....... 16
6.1 碳纤维复合材料的物理性质 ... 16
6.2 航空领域关键材料，未来需求向好 .... 17
6.3 相关标的：康得新 ..... 18
7. 不确定性分析。 ....... 18
行业研究〃有色金属行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录
图1 民用飞机材料使用比例 ... 8
图2 国内炭/炭复合材料飞机刹车副市场份额 . 9
图3 国内粉末冶金飞机刹车副市场份额 ......... 9
图4 2015年我国各类钛产品所占比例 ......... 11
图5 2015年中国钛材下游应用分布 . 11
图6 2015年我国海绵钛主要生产厂家 ......... 11
图7 2015年我国钛锭主要生产厂家 . 11
图8 钛及钛合金产业链......... 12
图9 不同机型民机钛使用量（吨/架） .......... 12
图10 A350用钛主要部位和部件........ 12
图11 2016-2035年间全球新增民机数量（架） ........ 13
图12 我国近年来民机数量（架） ...... 13
图13 铝合金在B747飞机上的应用情况 ........ 15
图14 航空铝合金主要上市公司 .......... 16
图15 2016年全球碳纤维各国生产份额 ......... 17
图16 2020年全球碳纤维工业领域市场需求分布预测 ........... 17
图17 全球碳纤维需求预测 ..... 18
行业研究〃有色金属行业
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表目录
表 1 我国航空产业纲领性文件5
表 2 大飞机C919目前进展 .... 6
表 3 大飞机C919具体订单 .... 7
表 4 大飞机C919应用的先进材料 ..... 8
表 5 未来10年全球飞机机轮需求及市场价值9
表 6 飞机刹车副市场空间预测 .......... 10
表 7 钛及钛合金的优异性质 . 10
表 8 钛合金分类、性能及主要用途 .. 11
表 9 钛及钛合金C919大飞机上应用一览 .... 13
表 10 铝合金与其它金属基本性质对比 ........... 14
表 11 铝锂合金的发展阶段 ..... 14
表 12 铝锂合金与复合材料性能对比 .. 15
表 13 碳纤维与钢材、铝合金、钛合金的主要性能比较 ......... 17
表 14 美国 F系列战斗机碳纤维复合材料应用情况 ... 18
表 15 碳纤维复合材料相关上市公司 .. 18
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看