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■区块链：敲响数字货币时代的前奏。区块链技术已走进公众视野并已
快速上升到政策层面。从达沃斯论坛到国际货币基金组织，从中国人
民银行数字货币研讨会到美国商品期货交易委员会的听证会，从纳斯
达克、花旗银行等金融业大佬到IBM、微软等科技巨头，区块链及数
字货币正引发世界的广泛关注和探讨。各国金融机构已在纷纷研发区
块链技术，央行于2014年起成立专门的研究团队，对数字货币发行和
业务运行相关问题进行了深入研究，并已取得阶段性成果。区块链技
术的出现，为解决货币的数字化发行、流通和持有问题提供了新的角
度与可能。比特币等多种社群“币”、企业内部多种虚拟“币”的出现，
则为未来数字货币时代的到来敲响了前奏

■发展逐步升级，应用蓝海广阔。以去中心化、分布式存储为中心，区
块链将带来广泛的应用场景，在多个领域具备极大的应用价值。区块
链实现了点对点的交易，中央处理或清算组织成为冗余，交易成本因
此降低；实时的交易结算的，提升交易效率；区块链上信息的不可篡
改性和去中心化的数据储存方式，使其成为数据和信息记录的最佳载
体；可编程的区块链使交易流程实现全自动化，通过在区块链中嵌入
预设好的交易规则，达到预定条件则自动完成，可提升交易的自动化
程度。区块链未来将主要应用于金融业、网络安全、身份信息管理以
及供应链管理等诸多方面

■新三板中的区块链/数字货币相关企业。目前，国内涉足区块链或数
字货币的已挂牌公司目前并不多，基本处于技术研究领域，并且多集
中于区块链产业链的中间层和应用层领域。从相关性上来看，涉及到
的相关概念股范围主要有：安全概念股（加解密、身份认证）、征信概
念股（未来信用）、大数据概念股（大数据安全分析、数据区块连接）、
云计算概念股、数字货币概念股等。A股中涉及区块链概念的公司仅
有十多家。其中，技术开发方面，海立美达和鲁亿通两家公司分别通
过收购区块链技术公司，开始布局区块链技术的研发；技术应用方面，
恒生电子和海航投资所开发的数字票据，企业级钱包和福利汇等区块
链产品都已投入现实应用。通过比较公司营收、研发水平和实力，我
们挑选出新三板区涉及块链概念的公司：①区块链技术研发与应用（赛
亿智能430070.OC） ②数字货币、企业虚拟币（迅销科技835200.OC、
淘礼网430298.OC、亿美汇金834460.OC）③区块链相关技术涉及企业，
如云计算（首都在线430071.OC、云宏信息832135.OC）、物联网（映
翰通430642.OC）、信息安全及身份认证（天融信834032.OC、远望信
息833854.OC）、大数据分析（恒扬科技831196.OC、赞普科技831405.OC）
■风险提示：技术发展不达预期，应用前景仍属未知

Table_Title
2016年08月05日
区块链：吹响数字货币时代的号角
Table_BaseInfo
投资策略定期报告
证券研究报告
诸海滨 分析师
SAC执业证书编号：S1450511020005
zhuhb@essence
021-35082062
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内容目录
1. 区块链：敲响数字货币时代的前奏 ..... 4
1.1. 追本溯源：区块链的起源与本质 ........... 5
1.1.1. 区块链的诞生 ....... 5
1.1.2. 区块链与比特币的交易 ..... 6
1.1.3. 区块链的本质 ....... 7
1.2. 区块链与货币的数字化可能 ....... 8
1.2.1. 社群数字“币” ........ 9
1.2.2. 企业虚拟“币” ...... 10
1.2.3. 国家数字货币 ..... 10
2. 区块链产业链，应用蓝海广阔 .......... 11
2.1. 区块链行业应用 .......
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