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预计2017E-2020E国内新能源汽车市场有望实现40%的销量年复合增长;看好产业
链垂直整合、具有技术/成本/电池产能等优势、往3-5线省市拓宽的自主领军车企
推荐华晨中国(1114.HK,“买入”评级,目标价HK$30.57);
长期看好吉利汽车(0175.HK,“买入”评级,目标价HK$31.54),比亚迪
(1211.HK,“买入”评级,目标价HK$80.41)
销量/新车上市不及预期,政策风险/毛利率承压等
核心观点
请务必参阅正文之后的重要声明中信产业投资基金管理有限公司
1、市场回顾与展望
2、传统燃油汽车
3、新能源汽车
4、风险提示
5、投资建议
6、附录
24%),估值扩张(Forward PE从近9x扩张至约12x);
市场回顾与展望请务必参阅正文之后的重要声明
2017港股汽车 vs 恒生国企指数表现
资料来源:Bloomberg
注:数据截止至2017/12/22
港股汽车Forward PE
资料来源:Bloomberg
注:数据截止至2017/12/22
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-1-21-1-11-1-01-1-2港股汽车恒生国企指数
0.0
3.0
6.0
9.0
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15.0
18.0
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港股汽车-1SD均值+1SD
1、市场回顾与展望
2、传统燃油汽车
3、新能源汽车
4、风险提示
5、投资建议
6、附录
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