请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：马刚 执业证书编号：S0740208060088 电话：（0531）68889527 Email：magang@r.qlzq 联系人：吕思江 电话：021-20315185 Email：lvsj01@ r.qlzq [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 养老金改革的驱动力，中国FOF的风口已经来临。FOF产品的主要聚焦大类 资产配置，优势是可以通过自上而下的资产配置实现稳健收益。目前两类接 受度最高的策略是目标风险及风险平价，也是第一批42只公募FOF基金重 点布局的类型
做大类资产配置指数的重要工具，有较强的实用价值
也可以认为是一种风险因子组合。我们在股票市场利用了多个风险因子，目 标波动率/CVaR的风险策略，可以在不同风险偏好约束下构建因子投资组合
而风险平价策略则是约束各类因子边际风险相同，从而控制整个因子组合风 险。这两种方法得到的因子组合在收益风险上均得到较好的应用。我们采取 市场、市值、账面市值比三个因子构建组合，从回测结果来看，这两种方法 的最大回撤、夏普率都较市场基准有了很大的提升，尤其因子风险平价模型 的夏普率更是高达基准的接近8倍。基于目标风险的因子组合可以满足保守、 中性以及激进三类投资者的风险需求，两个模型均有各自的优势
长，与主动股票型和偏股型基金相比，仍然保持了规模和数量的稳定增长
震荡市是量化基金发展的良好土壤，我们仍看好2017年量化基金的表现。此 外，我们也列举了港股板块、港股银行板块、港股中小盘板块、美股板块、 美债板块、贵金属板块、贵金属板块、原油和商品、PPP概念、量化基金板 块、定增基金板块中部分历史业绩较好且有代表性的优质标的
[Table_Industry] 证券研究报告/量化投资策略报告 2017年02月10日 因子组合配置及场内基金一览 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 我国公募FOF发展现状概览 ....... - 5 - FOF产品设计与策略代表 .... - 6 - 常用策略介绍 ........... - 8 - 风险因子投资 .... - 13 - Smart Beta策略 .... - 13 - Smart Beta 策略指数 ........ - 15 - 单因子和多因子产品绩效分析 ....... - 16 - Smart Beta产品在中国的发展 ...... - 17 - 基于风险因子的配置方法 .. - 17 - 基于股票市场的风险因子投资 ....... - 19 - 基于全市场的风险因子投资 ........... - 22 - 风险因子投资部分总结 ...... - 23 - 2016年场内基金市场 .... - 23 - FOF基金动态 ........ - 23 - 港股板块 .... - 24 - 港股银行板块 ......... - 25 - 港股中小盘板块 ..... - 26 - 美股板块 ...
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