清科观察：《2016 VC/PE区域优惠政策报告》发布，当PE优惠政策 遇上金融监管收紧 清科研究中心申伶坤 近几年，各地区为促进创业和股权投资的发展，各地区纷纷出台促进VC/PE发展的优惠政策，创业 和股权投资行业得到爆发式增长。各地的优惠政策包括注册资本、税收优惠及住房、投资返回等优惠政策， 并介绍了国外促进创业投资的优惠政策。另外根据2013年6月中编办下发《关于私募股权基金管理职责 分工的通知》，证监会负责制定私募股权基金的政策、标准与规范，组织开展监督检查，发改委负责组织 拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门根据国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募 股权基金出资标准和规范、出资比例和退出机制，因此此次报告也介绍了VC/PE的监管问题

我们以《2016年中国VC/PE区域优惠政策专题报告》为题，从中国VC/PE政策环境切入，分析了 中国VC/PE行业环境、国内外监管环境比较，同时总结了个地方的优惠政策，并对中国VC/PE政策发展 问题给出政策建议

VC/PE注册门槛不一，西藏地区和新疆地区对股权投资优惠力度大 不同地区在VC/PE注册政策方面有较大区别，北京地区注册门槛最高，基金注册资本需达到5.00亿 元，上海、深圳、天津、江苏、重庆注册资本均需达到1.00亿元，相比之下，新疆、内蒙古等西部地区 注册门槛较为宽松，注册资本只需在3,000.00万元以上。此外，对于LP出资额北京、上海、深圳、天津、 新疆也有专门的规定，其中新疆门槛最低，个人投资者最低出资为50.00万元。在中国及处发展较快的地 区及园区内，相比门槛较严的仍北京地区

然而在2015年1月19日，广州市府常务会议审议通过了《关于促进广州股权投资市场规范发展的暂 行办法(2015年修订)》，将于近日正式印发实施。本次修订版的《暂行办法》主要进行了两方面修订，一 是取消股权投资类企业在工商登记前需市金融办出具意见的环节，简化广州股权投资类企业的设立流程

二是删除关于股权投资类企业设立条件的内容。在广州设立股权投资类企业，不再有最低注册资本(认缴资 金)、自然人股东(合伙人)最低出资额、中高级管理人员标准等限制，股权投资类企业在设立后到中国证券 投资基金业协会进行备案，实行行业自律管理。这一举措直接刷新了中国股权投资类企业的注册门槛最低 标准

表1：各地区注册资本分析 地区类别机构组织形式注册资本（单位：人民币） LP门槛（单 位：人民币） 参考政策/文件发布时间 深圳 创业投 资公司 有限责任公司 3000万元/首期不低于 1000万元，五年内补齐 3000万元 《深圳经济特 区创业投资条 例》 2003年2月21 日发布，2012 年6月28日修 订股份有限公司3000万元/首期不低于 1000万元，五年内补齐 3000万元 有限合伙 3000万元/首期不低于 1000万元，五年内补齐 3000万元 创业投 资管理 机构 有限责任公司100万元 股份有限公司1000万元 股权投 资基金 公司制/合伙制 1亿及以上（首期不低于 5000万） 500万元及以 上 《关于促进股 权投资基金业 发展的若干规 定》 2010.09.02股权投 资管理 企业 股份有限公司1000万及以上 有限责任公司实收资本500万及以上 外资股 权投资 企业 合伙制1500万美元100万美元《关于本市开 展外商投资股 权投资企业试 点工作的暂行 办法》 2012.12.10外资股 权投资 管理企 业 公司制/合伙制 200万美元（三个月内到位 20%以上） 深圳前 海 参考深 圳市监 管规定 参考深圳市监管 规定 参考深圳市监管规定 珠海市 横琴新 区 股权投 资基金 企业 公司制/有限合伙 5000万元及以上（首期实 缴不少于1000万元） 机构：500万 元及以上 个人：100万 元及以上 （GP不在限 制条款内） 《珠海市横琴 新区鼓励股权 投资基金企业 及股权投资基 金管理企业发 展的试行办法》 2012.05.25 股权投 资基金 管理企 业 公司制/合伙制100万及以上 100万元及以 上 江苏苏 州工业 园区 股权投 资企业 公司制/合伙制 1亿元及以上（实收资本 2000万及以上） 《关于促进苏 州工业园区股 权投资产业发 展的若干意见》 2010.11.22股权投 资管理 企业 公司制/合伙制100万及以上 重庆 股权投 资企业 公司制/合伙制 1亿元及以上（首期出资 5000万元及以上） 100万元及以 上 《重庆市人民 政府办公厅关 于印发重庆市 进一步促进股 权投资类企业 发展实施办法 2012.11.17股权投 资管理 企业 公司制/合伙制 500万元及以上（首期到位 500万元及以上） 的通知》 外资股 权投资 企业 合伙制1500万美元及以上 100万美元及 以上 《重庆市关于 开展外商投资 股权投资企业 试点工作的意 见》 2011.05.11外资股 权投资 管理企 业 公司制/合伙制 200万美元及以上（三个月 内到位20%，剩余在二年 内到位） 宁波 股权投 资企业 公司制/合伙制3000万元及以上 100万元及以 上 《宁波市鼓励 股权投资企业 发展的若干意 见》 2008.10.15股权投 资管理 企业 股份有限公司500万元及以上 有限责任公司100万元及以上 北京 管理型 企业 公司制/合伙制3000万以上 100万以上 （GP不在限 制条款内） 《关于促进股 权投资基金业 发展的意见》 2009 基金形 企业 公司制/合伙制 5亿以上（首期不低于1亿 元） 100万元以上 （GP不在限 制条款内） 外商投 资股权 投资管 理企业 有限公司200万美元以上无限制条款 《在京设立外 商投资股权投 资基金管理企 业暂行办法》 2009.12 上海 股权投 资企业 公司制/合伙制1亿元及以上500万及以上 《关于本市股 权投资企业工 商登记事项的 通知》 200 8股权投 资管理 企业 股份有限公司500万及以上- 有限责任公司100万及以上- 外商投 资股权 投资管 理企业 有限责任公司200万美元以上- 《浦东新区设 立外商投资股 权投资管理企 业试行办法》 2009.06 新疆 股权投 资企业 公司制/合伙制 3000万及以上（首期实缴 1000万及以上） 50万及以上 《新疆维吾尔 自治区促进股 权投资类企业 发展暂行办法》 （新政办法 【2010】187 号） 2010.0 8股权投 资管理 企业 有限公司/合伙制实收资本200万及以上- 股份公司500万及以上-
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