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摘要
目前，国内外学术界关于企业研发投入的研究不计其数，研究的影响因素包括企业
自身内部的公司规模、治理结构、高管特征、管理层激励，及企业外部环境所面临的融
资约束、政府政策、产权保护、需求波动等。但大多数研究关注的仅仅是一种影响因素
对企业研发投入的效应，并且研究关注的层面多为宏观层面。然而企业所处的市场经济
环境是复杂多变的，影响企业研发投入的因素也不是单个因素，因此本文的研究在结合
了融资约束的条件下，观察政府所采取的税收优惠政策对创业板上市公司研发投入究竟
会带来怎样的影响。不仅从现实角度回答了政府应该合理制定税收优惠政策来促进企业
有效管理研发资金的问题，而且为中小型企业在面临融资约束状况时应该采取何种研发
策略提供了经验依据。
本文通过采用理论分析与实证分析相结合的方法，对在融资约束背景下税收优惠政
策对创业板上市公司的影响效应进行了研究。文章首先对我国企业研发活动及其税收优
惠政策的现状进行了相关介绍，其次对与企业税收优惠及融资约束的市场失灵理论、融
资约束理论及相关文献进行了梳理和分析，为实证分析提供理论依据，在此基础上提出
了三个研究假设。最后以2010-2012年176家创业板上市公司作为研究样本，以Logistic
方程构造衡量融资约束的指数，再通过描述性分析、相关性及回归分析验证了本文的研
究假设，并进行了稳健性分析，以保证研究结果的可靠性。
本文得出的主要研究结论包括：
（1）在融资约束强的情况下，所得税税收优惠对企业研发投入具有诱导作用，即
所得税税收优惠会增加企业的研发投入。
（2）在融资约束强的情况下，所得税优惠额与企业研发投入显著正相关。
（3）无论融资约束强弱，实际所得税税率较实际流转税税率对企业研发投入的诱
导作用更加显著。
本文细化了影响企业研发投入的相关因素，为政府如何根据企业自身的融资约束程
度大小选择相应的税收优惠政策以解决企业研发投资的融资束缚问题提供了有一定参
考价值的解决方案，对于完善研发投资资源配置也有一定的理论及现实意义。
关键词：研发投入；税收优惠；融资约束