摘 要
风险投资是知识经济时代的一种特殊投资方式，它集金融、创新、
科技、管理、市场于一体。国际经验和我国的实践表明，风险投资推
动了各国产业结构的优化升级，已经成为高新技术产业发展的助推
器，中小企业发展的重要资金支撑。因此，我国要促进高新技术产业
乃至中国经济的发展，风险投资业应该成为政府大力扶持的行业。税
收政策是国家宏观调控的重要杠杆，也是影响风险投资发展最重要的
制度环境之一。税收优惠作为政策上的鼓励措施之一，是促进风险投
资发展的有效工具。

在中国，风险投资行业已有二十多年的发展，经历了“史前”启
蒙，缓慢发展，大起大落，低谷调整和快速发展这五个阶段。截至
2010 年底，中国已拥有 720 家风险投资机构，管理着总量为 2,406.6
亿元的风险资本。然而，目前我国虽然针对风险投资行业出台了国家
级和地方级的税收优惠政策，但是相比于税收优惠政策高度集中的高
新技术行业却显得有些单薄。对于风险投资行业，税收成本的差异可
能会影响风险投资的各个环节。因此，深入研究与分析我国税收优惠
政策对风险投资行业的实际效应具有重要的理论和现实指导意义。

本文分为五个部分来研究和分析中国税收优惠政策对风险投资
的影响。首先，本文在导论部分分析了本文的研究目的和意义，说明
了本文的主要研究方法、组织框架以及创新点和不足点。其次，本文
对风险投资的概念界定和风险投资的课税效应进行了理论分析。简要
介绍了风险投资的定义和特点，风险投资的各个环节和相应的税收，
以及税收对风险投资者行为和资本使用者成本的效应，为后续章节奠
定了理论基础。再次，本文对中国风险投资行业进行了简要介绍，包
括行业发展的五个阶段，风险资本和风险投资的发展规模，风险投资
的时间阶段分布，以及风险投资的退出分布情况，为后续章节提供了
现实依据。然后，在本文的主体章节，本文从风险投资的各个环节对
中国风险投资税收优惠政策的课税效应进行了深入的研究和分析，主
要包括了中国税收优惠政策对于风险投资基金的组织形式、注册地、
投资对象和风险投资规模的影响。辅以案例分析、比较分析、描述性
统计分析和回归分析等方法，得到了中国税收优惠对于风险投资的影
响程度显著这一结论。最后，本文结合美国、英国、日本和新加坡各
国风险投资行业的相关税收政策，对我国税收优惠政策进行了客观评
价，指出其中存在的缺陷和弊端，并简略提出了相关改进建议。

关键词：税收优惠，风险投资，高新技术行业