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增长,预计2017年需求接近10万吨,同比增长7.5%。新能源 汽车领域消费大概为7000吨,同比增长53.8%,2016年该领域 消费占比约为5%,2017年将提升至约7%,而到2020年预计提 升至接近20%
Cattlin矿,合计供给接近22万吨,较2016年增长约3万吨。经 过梳理,2017-2018年中国矿石、盐湖产量未明显增加,海外新 兴矿业公司的产能释放概率较小,主要增长点在于市场成熟的寡 头
给增速有所回升,但是由于其铜镍伴生属性,在铜镍价格低迷的 背景下,主要在产矿山大部分无扩产计划,供给较为刚性,预计 2017年钴矿供给约13万吨,同比增长6.9%,精炼钴供给达到约 10万吨
2018年钴供应缺口扩大,价格有望创新高
友钴业 行业研究报告 此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分-2- 目录 一、锂、钴资源需求分析:新能源汽车放量,边际拉动加快.....-4- 1.1新能源汽车对资源需求:海内外齐发力.......-5- 1.2消费电子领域对资源需求:智能手机为增长点,大体稳定..-11- 1.3其他工业领域对资源需求:锚定全球经济....-13- 二、供给分析:锂、钴资源供给刚性...........-13- 2.1锂资源供给:新增来自市场成熟寡头,其他不确定性大....-13- 2.2钴资源供给:新增有限,主要看巨头........-15- 三、供需平衡分析:资源紧张,涨价进行时......-16- 四、投资标的建议...-16- 4.1赣锋锂业:突破资源瓶颈,量价齐升........-16- 4.2天齐锂业:资源为王.........-17- 4.3雅化集团:锁定原料供给,氢氧化锂产量有望提升........-18- 4.4洛阳钼业:全球收购优质资产,打造多金属资源巨头......-18- 4.5华友钴业:布局海外矿山,钴盐产销增长....-19- 五、风险提示.......-19- 行业研究报告 此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分 -3- 图表目录 图表1:全球锂资源需求表..........-4- 图表2:全球钴资源需求表..........-5- 图表3:国内新能源汽车产业政策梳理..-6- 图表4:国内新能源汽车产量快速增长..-8- 图表5:2014年-2020年国内新能源汽车产量及预测...-8- 图表6:2016年全球各主要国家能源汽车销量情况.....-8- 图表7:2015年-2020年全球节能与新能源汽车销量及预测...-9- 图表8:2012年-2020年特斯拉销量及预测.....-10- 图表9:2015年-2020年全球新能源汽车产销量及预测.........-10- 图表10:全球2015年-2020年新能源汽车领域对锂资源消费情况..-10- 图表11:全球2015年-2020年新能源汽车领域对钴资源消费情况..-11- 图表12:全球2012年-2020年消费电子出货量情况及预测..-11- 图表13:全球2012年-2020年消费电子领域锂资源消费情况及预测..........-12- 图表14:全球2014年-2020年笔记本与平板电脑领域钴资源消费情况及预测......-12- 图表15:全球2014年-2020年智能手机领域钴资源消费情况及预测..........-12- 图表16:全球2014年-2020年消费电子领域钴资源消费情况及预测..........-13- 图表17:全球2015年-2020年全球盐湖矿山供给情况及预测..........-14- 图表18:全球主要在产钴矿山供给较为刚性..-15- 图表19:全球钴矿以及精炼钴产量及预测......-16- 图表20:全球锂资源供需平衡表..........-16- 图表21:全球钴资源供需平衡表..........-16- 行业研究报告 此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分 -4- 一、锂、钴资源需求分析:新能源汽车放量,边际拉动加快 锂资源方面,受益新能源汽车放量,未来锂资源需求量保持持续快速增长,2017 年全球锂资源需求预计约为22万吨,同比增长约9%。根据美国地质调查局数据, 2016年全球锂资源需求(折合碳酸锂LCE)约为20万吨,经过测算,2017年全球 锂资源需求预计约为22万吨,同比增长约9%。其中增长动力主要来自于新能源汽 车产销的放量,该领域需求呈现出高增长趋势,锂资源需求量约为4.5万吨需求,同 比增长约44%,2016年该领域需求占比约为16%,2017年将提升至约21%;3C产 品领域需求约为4.7万吨,基本与2016年持平,微幅增长0.8%,占比约为22%;陶 瓷玻璃、润滑脂以及其他工业应用领域需求分别达到约6.2万吨、1.7万吨、4.8万吨
展望未来数年,2017-2020年全球锂资源需求分别约为22.0万吨、24.6万吨、28.5 万吨、31.9万吨,年均复合增速13.2%,需求量保持持续快速增长
图表1:全球锂资源需求表 折合碳酸锂需求预测(万吨)201520162017E 2018E 2019E 2020E CAGR17-20 中国新能源汽车1.091.692.463.214.335. 88yoy change 54.5%45.6%30.8%34.8%35.7%33.7% percentage 6.2%8.4%11.2%13.1%15.2%18.5% 海外新能源汽车0.561.472.083.525.827.20 yoy change164.5%41.4%69.3%66.8%22.5%51.2% percentage 3.2%7.3%9.5%14.3%20.6%22.6% 全球新能源汽车1.653.164.546.7410.2113.0 8yoy change91.6%43.7%48.4%51.5%28.1%42.3% percentage 9.4%15.7%20.7%27.4%35.8%41.1% 3C产品4.504.684.724.734.714.69 yoy change4.2%0.8%0.2%-0.3%-0.5%-0.2% percentage 25.6%23.3%21.5%19.2%16.5%14.7% 陶瓷和玻璃5.626.036.246.466.696.92 yoy change7.4%3.5%3.5%3.5%3.5%3.5% percentage 32.0%30.0%28.4%26.3%23.4%21.7% 润滑脂1.581.611.671.721.781.85 yoy change1.8%3.5%3.5%3.5%3.5%3.5% percentage 9.0%8.0%7.6%7.0%6.3%5.8% 其他工业领域4.214.634.794.955.135.31 yoy change9.8%3.5%3.5%3.5%3.5%3.5% percentage 24.0%23.0%21.8%20.1%18.0%16.7% 合计17.5620.1121.9524.6128.5231.85 yoy change14.5%9.2%12.1%15.9%11.6%13.2% 数据来源:USGS,Marklines,Navigant Research,IDC,Gartner,TrendForce,财富证券 钴资源方面,同样受益新能源汽车快速增长,需求边际改善明显,保持快速增 长,预计2017年需求接近10万吨,同比增长7.5%。细分领域拆分来看,新能源汽 车领域消费大概为7000吨,同比增长53.8%,2016年该领域消费占比约为5%,2017
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