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工业金属：环保助力铝供给侧停限产。本周LME铜、铝、铅、锌、锡、
镍价格变化为0.28%、-0.18%、1.27%、1.02%、-0.43%、0.58%。减产
再限产，环保继续加码供给侧改革。近日山东响应2+26限产方案提出供
暖季限产三成氧化铝与电解铝。目前，已进入清理整顿铝行业违法违规产
能第三阶段并取得积极进展。据百川资讯数据测算山东、内蒙和新疆已减
产278-318万吨。第三批中央环保督察反馈意见的7大省市皆为有色大
省，湖南、贵州等地多家有色企业被点名批评。随着环保督察力度逐批加
大，供给端受到不同程度影响，金属价格或将继续上行。关注标的：铝
（中国铝业、云铝股份）；铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色）；铅锌
（兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业）；锡（锡业股份）
贵金属：美联储加息或放缓叠加避险需求推动金价涨1.2%。本周
COMEX金跌0.86%至1264.3美元/盎司，COMEX银跌2.76%至16.24
美元/盎司。避险情绪与加息不及预期或将推动金价短期继续上行。关注标
的：银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金
稀土钨钼：稀土钨钼持续涨价。本周，钼涨1285元/吨度，涨幅13.3%；
氧化镨钕涨至41.5万元/吨；氧化镝涨至1335元/公斤；钨精矿涨至7.4
万元/吨，。稀土打黑行动稳步推进，同时环保核查不断深入，稀土价格有
望继续上涨。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、五矿稀土
锂钴：电池产能释放拉动需求，锂钴价格稳中有升。比亚迪、CATL等下
游电池厂商产能大幅释放，碳酸锂需求旺盛推动价格继续上涨，电池级碳
酸锂维持14.75万/吨。钴价受原料供应紧张、需求稳定，电解钴涨到42
万/吨。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业
风险提示：稀土打黑不及预期；铝供给侧改革遇阻力,金属价格下跌
重点公司盈利预测：
Table_Excel1
公司简称 评级 股价(元) EPS PE PB (Q1) 16A 17E 18E 16A 17E 18E
天齐锂业 买入 65.50 1.52 2.38 3.07 43.1 27.5 21.3 8.19
兴业矿业 买入 9.92 0.05 0.43 0.51 198 23.1 19.5 3.13
云铝股份 买入 10.65 0.04 0.33 0.44 266 32.3 24.2 2.03
数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-08-06
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 巨国贤 S0260512050006
0755-82535901
juguoxian@gf
Table_Report 相关研究：
广发证券-行业跟踪:清理整顿
电解铝行业违法违规项目行
动并非行政命令
2017-07-28
广发证券-跟踪报告-轻金属:
电厂改革助力，铝供给侧改
革继续推进
2017-07-27
广发有色新材料：稀土整顿
再下一城，价格稳步上涨
2017-07-25
广发有色新材料：供给收缩
看稀土、铝，需求拉动锂价
涨
2017-07-23
广发证券-跟踪报告-轻金属:
供给侧改革继续推动，行业
供需有望改善
2017-07-23
广发有色新材料：稀土打
黑、铝供改，锌价坚挺或超
预期
2017-07-16
广发有色新材料：稀土行业
整顿继续稳步推进
2017-07-11
Table_Contacter 联系人： 娄永刚 010-59136699
louyonggang@gf
-15%
-5%
5%
15%
2016-082016-122017-042017-07
有色金属沪深300
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行业跟踪|有色金属
一、有色金属行业本周表现
本周有色指数涨3.86%（上证涨0.27%），子板块中铝板块涨幅最大，为
11.64%，磁性材料板块跌幅最大，为3.53%
图1：过去一个月有色行业指数与大盘指数比较图2：本周有色各子行业表现
数据来源： Wind资讯、广发证券发展研究中心
数据来源： Wind资讯、广发证券发展研究中心
图3：本周各大行业涨跌比较
数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心
-5%
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2017/7/52017/7/192017/8/2
上证综合指数沪深300有色金属(申万)
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